关系营销市场组合模型及实施

关系营销是营销界的一个热门课题。用供应链导出并简要分析关系营销的市场组合模型,从中间商、对顾客的关系营销中分析并提出具体的营销策略。

现代资产组合理论的一个拓展:出口市场组合模型——关于我国出口市场多元化的理论思考

出口多元化战略实施十多年以来,我国出口市场仍较为集中。出口多元化战略包括两层含义:产品的多元化和市场的多元化。国内理论界关于多元化战略的研究主要集中在前者,关于后者的研究则比较罕见。本文试图借鉴现代资产组合理论的思想,运用相对方差来衡量风险,构造了出口市场组合模型,用于定量分析多元化战略中的“市场多元化”问题,为降低我国产品出口所面临的市场风险提供理论指导。

马科维茨模型、相对方差与出口地理集中度

出口与证券投资在不确定性和相关性方面存在相似性,因此理论上借鉴马科维茨模型的方法以稳定出口具有可行性。但二者不确定性表现形式的不同,导致相对方差比方差更适合衡量出口的波动风险。以稳定出口为目标,使用相对方差衡量风险,并根据出口量的三类波动特点可以从稳定出口量和出口增长率两个视角构建出口市场组合模型。根据该模型,可以发现一国出口市场的有效组合以及对应于不同组合的出口地理集中度。而出口国对最优地理集中度的选择,取决于政策制定者对待风险的态度。

中国玉米出口地理集中度的优化

如果以稳定商品出口为目标,出口地理集中度的优化至少应考虑每个出口市场的波动风险。马科维茨的均值–方差方法为此问题提供了一条解决途径。自2005年以来,中国玉米的出口数量总体上趋于快速下降。为了降低中国玉米出口增长率的波动水平,可以借鉴马科维茨模型的方法,同时使用相对方差衡量波动风险并构建出口市场组合模型。根据该模型和2005~2011年的中国玉米出口数据,本文计算了玉米出口市场的有效组合,以及对应于不同预期出口增长率的地理集中度。地理集中度与市场风险之间不存在简单的线性关系。而最优地理集中度的选择,取决于政策制定者的风险偏好。

Structure condition under initial enlargement of filtration

We address the question of how the structure condition is affected when one possesses some additional information at the very beginning of the investment period.The structure condition represents essentially an alternative to non-arbitrage conditions for the Markowitz’s portfolio optimization framework,and is crucial for the existence of the optimal portfolio in quadratic utility settings.Herein,we provide practical assumption on the initial market model and the additional information to preserve the structure condition.The stochastic tools that drive this result are a generalization of the Lazaro-Yor representation by Lazaro and Yor(1978)and optional stochastic integral.