会计信息披露与资本市场配置效率的实验研究

文章基于会计管制的角度将会计信息分为强制性披露的部分和自愿性披露的部分,采用实验研究的方法,在一个相对"干净"的环境中寻找会计信息披露影响资本市场配置效率的证据。研究结论表明,强制性披露的会计信息质量与资本市场配置效率正相关,且这种正相关性在具有较高自愿性披露会计信息质量的公司中更为明显。

数字信息资源市场配置效率损失的博弈分析与政府介入

应用讨价还价(含双向议价)博弈模型分析数字信息资源市场配置的效率损失,并在博弈论框架下进一步提出基于政府调控的数字信息资源配置效率优化的途径。

企业集团内部资本市场配置效率国内外研究综述

文章围绕企业集团内部资本市场配置效率这一问题进行分类综述,总结了国内外企业集团内部资本市场的理论研究和实证研究的最新进展,并分析了其未来的发展方向。

海外市场信息交流与产品市场配置效率

自加入WTO以来,中国出口企业数量稳步增长,成为推动外循环发展的重要力量;在双循环背景下,出口企业在海外市场的信息交流如何影响产品市场配置是一个重要话题。本文基于2000-2015年中国海关进出口贸易数据库,将研究视角聚焦于出口贸易,借助产品空间理论深入分析了海外市场信息交流对产品市场配置的作用机制,将外循环和内循环纳入统一分析框架。研究发现:企业海外市场信息交流能够促进国内产品市场配置效率的提升;对于国内贸易壁垒较高或获得政策支持的行业、产业集聚较低的地区,海外市场信息交流对产品市场配置效率的影响更强。机制检验结果表明,出口企业在海外市场的信息交流有助于吸引更多企业进入该行业和扩张行业内企业的平均出口市场,且当区域内企业内部网络距离更短或外部网络距离更长时,海外市场信息交流的配置效应会得到强化。本文的研究有助于回答中国在推动经济高质量发展的道路上如何统筹内循环和外循环的问题。

数据要素市场化配置效率的区域差异、动态演进与收敛性

文章以2006—2020年我国31个省份数据要素市场化配置基础数据为研究样本,将经典TOPSIS模型改进为PFHWD-TOPSIS模型对数据要素市场化配置效率进行测度,进一步运用Dagum基尼系数、核密度估计方法、σ收敛与β收敛模型对区域差异及其来源、分布动态演进及收敛性进行分析。研究发现:在样本期内,各省份数据要素市场化配置效率呈波动上升趋势,总体差异、区域内差异和区域间差异均呈现波动下降趋势;东部地区数据要素市场化配置效率差异的σ收敛特征并不显著,西部地区存在明显的“追赶效应”;GDP、科技发展水平、城镇化率、产业结构、金融发展水平、开放水平对全国及三大地区数据要素市场化配置效率的影响呈现异质性特征。

金融结构市场化会促进城乡协调发展吗?

基于2006—2022年中国省级面板数据,采用熵值法测算城乡协调水平,从时间和空间两个维度对金融结构与城乡协调发展的现状进行分析,运用面板模型探究金融结构对城乡协调发展的作用机制。研究结果表明:(1)金融结构市场化有助于促进城乡协调发展,其促进作用可以通过提高资本市场配置效率渠道实现。(2)金融科技会显著提高金融结构市场化对城乡协调发展的促进作用,增强资本市场配置效率的传导效果。(3)异质性分析发现,金融结构市场化可以促进城乡经济发展、居民生活、社会进步和生态环境多方面协调发展。(4)金融结构市场化对城乡协调发展呈现先增强后减弱的倒U型关系。研究结论从金融结构市场化视角为促进城乡协调发展提供新的经验证据,为合理制定相关政策提供科学依据。

多元化战略与内部资本市场效率——以上海复星集团为例

本文站在多元化集团发展战略的视角,首先分析了复星集团内部资本市场资本运作;其次利用现金流敏感性法、托宾Q值评价内部资本市场资本配置效率;最后提出提高内部资本市场资本配置效率的建议。

市场准入负面清单下市场资源配置研究

现行市场运行机制条件下市场资源配置领域存在着诸多问题,伴随着改革的不断深入和对外开放进程的加快,市场准入负面清单制度为市场资源配置效率的提升提供了一个新的突破口。文章结合现行市场运行体系的基础研究和自贸区负面清单制度的相关实践,在分析市场准入负面清单政策如何引领新时代中国市场改革步伐和提高市场资源配置效率基础上,讨论了市场准入负面清单对市场资源配置效率提高的作用机制,并结合相关研究得出市场准入负面清单制度对于市场资源配置效率提升的一般启示。

行政体制改革、要素市场化与建设全国统一大市场

党的二十大报告提出“构建全国统一大市场,深化要素市场化改革,建设高标准市场体系”的战略任务。行政体制改革是连接市场机制与统一大市场建设的关键。从1982年至今,中国先后进行了七轮较大规模的行政体制改革,这些改革对要素市场化起到了较大促进作用,也促进了全国统一大市场建设。目前,微观企业自由进出市场,市场配置效率大幅提高,已初步建成全国统一大市场。而市场扭曲在新时期又有一些新的表现,比如部分行政区划旧壁垒反弹、“准行政”壁垒偶尔发生、超大特大城市功能过于集中、营商环境有待提升、线上市场与线下市场割裂等。需要从改进地方官员激励方式、保持改革渐进性、优化协调区域利益、用契约精神代替特事特办、强化数字经济监管五个方面进一步化解这些市场扭曲。本文相关结论对推进中国行政体制改革、激励要素市场化与建设全国统一大市场具有一定的政策启示和实践指引。

金融资产配置与股价信息含量

股价信息含量作为资本定价效率的重要体现,其对于抑制"脱实向虚"实现金融服务实体经济起着关键作用。文章着眼于我国企业大量配置金融资产这一现实,探究了其对股价信息含量的影响。基于2007-2017年中国A股上市公司数据的实证检验表明:金融资产具有"盈余管理"功能,管理层可能出于"盈余管理"动机配置金融资产,恶化公司信息环境,最终降低了股价信息含量。具体而言,企业通过操纵金融资产确认类别、公允价值估值及终止确认等方式达到盈余管理目的。当公司盈余管理动机较为强烈时,金融资产对股价信息含量的降低作用更加明显。完善的法律体制及有效的内部治理有助于缓解两者之间的负向关系。文章结论为我国企业持有金融资产提供了新解释,揭示了"脱实向虚"作用于实体经济的路径,同时丰富了会计政策选择的经济后果,为推动我国会计准则改革具有一定的启示意义。

新消费视角下现代流通体系建设对消费升级的影响

本文立足新消费视角,选取2011-2022年我国30个省份面板数据,运用全局主成分分析法对各省份现代流通体系建设水平进行测算,从理论层面分析现代流通体系建设对消费升级的影响,并进一步采用实证模型进行检验。本文研究结果表明:第一,新消费视角下现代流通体系建设能够有效推动消费升级;第二,现代流通体系建设对消费升级的影响效应存在区域异质性,具体表现为东部地区的促进作用最大,中部地区次之,西部地区最小;第三,市场配置效率提升发挥了中介效应,是新消费视角下现代流通体系建设推动消费升级的重要路径。

数据要素市场化配置效率评价研究

推进数据要素市场化配置,是实现数据要素价值转化、驱动数字经济高质量发展的关键。文章基于文献研究和实践经验阐释了数据要素市场化配置的理论过程,将数据要素市场化配置过程划分为市场化建设和价值化配置2个阶段。文章以理论为基础,应用追加中间投入的网络DEA模型,测算2019—2020年我国30个省(区、市)的数据要素市场化配置效率;进一步,通过Malmquist指数分析,研究我国数据要素市场化配置效率和全要素生产率的动态变化情况。研究发现:(1)2019—2020年我国数据要素市场化配置效率整体呈上升趋势,价值化配置阶段效率较高,市场化建设阶段效率低于价值化配置阶段。因此,未来进一步提高公共数据开放水平、完善数据流通和交易基础设施仍是提高数据要素市场化配置效率的工作重点。(2)研究期内,我国全要素生产率提升明显,提高技术进步率和数据要素市场化配置效率均对提升全要素生产率有正向作用,且提高数据要素市场化配置效率对推动全要素生产率提升更为关键。

创业板公司高超募率的原因分析及对策思考

我国创业板的成功推出开辟了中小企业直接融资的新途径,但其中IPO超募问题却值得深思。本文的多元回归分析说明,创业板上市公司的相关财务数据对资金超募没有显著影响。投资者对创业板上市"非理性的狂热"、过量资金追逐、高价发行是导致资金严重超募的直接原因。最后从政府、上市公司和投资者三个角度提出了解决超募问题的建议。

养老保险制度统一与劳动要素市场化配置——基于公私部门养老金并轨改革的实证研究

中国养老保险制度高度碎片化,造成劳动力市场多重分割,加剧劳动要素配置扭曲,这一问题在公私部门间表现尤为突出。本文基于2015年中国养老金并轨改革,构造了包含公私部门、流动异质性员工和养老保险改革政策在内的世代交叠模型,系统推导了养老金并轨通过提高视同缴费指数增加公共部门员工跨部门流动的养老金净收益、进而提高公共部门员工跨部门流动倾向性的政策效果。本文选取2010—2018年中国家庭追踪调查数据进行实证检验,结果表明:养老金并轨能够促进劳动力跨部门流动,相比于私人部门员工,养老金并轨使公共部门员工跨部门流动概率显著提高了1.38个百分点,且提升效果逐期增加;养老金并轨能够提高劳动要素市场配置效率,具体表现为对过渡期内"中人"、努力程度较高和处于公共部门工资较低地区的员工的流动更为显著;需要关注的是,职业年金的设置导致公共部门员工在跨部门流动时更倾向选择具有企业年金的私人部门,形成定向跨部门流动的企业年金偏好。本文结论为进一步推进中国养老保险制度统一和劳动要素市场化配置联动改革、最终实现以国内大循环为主体的新发展格局提供了重要理论依据。

毕业生资源配置的投资谈

1961年,舒尔茨(Schultz)在其著名的'论人力资本投资'一文中,曾将'医疗和保健'、'在职人员培训'、'教育'、'技术推广'以及'个人和家庭用于变换就业机会的迁移'等作为人力资本投资的主要方面,使人们对人力资本及其投资有了全新的认识。但是,现在看来,该文对人力资本投资的理解和论述并不全面,其论述主要是指人力资源的开发。一个完整的'人力资本投资'的概念不仅应该包括对人力资源开发的投资,也包括对人力资源配置和人力资源管理的投资,而且。

A New Perspective on Raising Energy Efficiency:A Test Based on Market Segmentation

A comparison of the facts at the micro-and macro-level indicates that although some Chinese enterprises are at the international frontier in terms of micro-level energy efficiency,overall energy efficiency at the industrial and national level is seriously lagging behind.Hypotheses based on a market segmentation framework indicate that this is because market segmentation inhibits energy efficiency through its effect on technical efficiency,scale efficiency and allocation efficiency.This effect has been demonstrated by empirical research based on Chinese provincial panel data.