我国创业板市场IPO抑价研究

我国创业板是指深圳证券市场开创的二板证券市场,是独立于深圳证券市场,专门为中小企业及高成长性企业提供融资平台,同时为风险投资和创投企业建立退出机制。我国创业板从2009年10月30日开始运行到2017年10月28日8年以来,已经有702家企业陆续上市,这些企业平均抑价率高达40.67%。IPO高抑价率会导致证券市场一级市场与二级市场的失衡,降低资本市场资源配置效率。

新股筹资继续萎缩上市表现有所回升——9月海外市场IPO观察

由于前一个时期,海外各市场走势低迷导致许多新上市公司的表现不尽人意,在这种情况下,许多准备上市的公司都纷纷推迟了上市时间并且减少了筹资量.因此,9月份,整个IP0市场筹资迅速萎缩.在统计的6个海外市场上,仅有24家公司上市,筹资额为19.04亿美金,较8月份下降了58%.

IPO市场上承销商“托市”的博弈分析

运用博弈理论分析了托市行为的内在机理,证明托市是承销商与投资者均衡策略的必然结果。这一结论表明,证券监管层应积极面对事实上已经存在的承销商托市问题,建立相应的信息披露制度和操作规范,防止承销商的价格操纵,发挥托市对稳定证券市场价格、增强市场流动性的积极作用。

谈我国IPO市场引入效率机制的重要性和必要性

本文介绍了国外对IPO(InitialPublicOffering,即首次公开发行)市场研究概况 ,首次提出IPO市场效率的概念。发行市场是流通市场的基础 ,两个市场的有效性的表现不一样。通过对中国股票发行市场目前状况的分析 ,本文指出了中国股票市场引入效率机制的必要性和重要性。

SCP范式的拓展及其在我国IPO市场中的应用

文章在理清SCP范式演进过程的基础上获得一些启示,然后考察我国IPO市场的现状和特征,对SCP范式应用到我国IPO市场进行可行性分析,发现由于市场的特殊性,需要对SCP范式进行改进和拓展。通过拓展SCP范式,建立了一个四因素的双向动态的SCP模型,最后将其应用到我国的IPO市场中来,着重从制度变迁和行为金融的角度对我国IPO市场的外部环境、制度变迁、市场主体行为变化、IPO市场效率改变等之间的关系进行阐释。

我国IPO市场的周期性行为研究:1994-2010

对IPO冷热周期内的时变波动特征首次建立区制转换GARCH模型加以有效描述,以及用计数数据分位数回归模型研究发行数量和发行到上市持续期的关系。通对1994年1月至2010年8月间我国A股IPO市场新股的实证研究得到若干新结论:上市首日收益率和发行到上市的持续期是发行数量的诱因,导致这三个描述IPO行为主要变量的周期行为之间存在相位差;发行到上市的持续期的降低对发行数量的增加有积极地促进作用;除了发行数量在淡季状态波动持续性较强外,其他变量在淡旺季的波动持续性均较弱;旺季时(调整后的)上市首日收益率、发行数量的波动方差比淡季时大,而发行到上市的持续期则相反;我国A股IPO发行市场的淡旺季周期的形成主要受到IPO发行政策、宏观经济环境、投资者情绪的影响控制。

股票IPO市场中的利益冲突问题研究

股票IPO市场中不同主体之间存在着多种利益冲突,其中有些利益冲突会导致不良后果,如发行人与投资银行的合谋问题、股票发售分配中的暗箱操作问题、证券分析师有误导倾向的股票推荐问题等。文章分析了IPO市场中各利益主体之间的相互关系以及他们之间的利益冲突情况,着重考察了与投资银行等中介机构有关的利益冲突问题,并对潜在利益冲突的规制措施进行了剖析。

关于中国IPO市场季节性变动现象的实证研究

随着中国证券市场的不断发展,理论界、实务界也开始关注关于IPO(首次公开发行)的三个异常现象:短期价格偏低现象、长期价格偏高现象和市场季节性变动现象。文章对中国IPO市场的季节性现象进行分析,得出了中国证券市场现实存在发行旺季现象的结论,并对相关的后续研究作了初步展望。

影响中国券商IPO市场份额变化的因素分析

为认清中国券商IPO市场份额变化的影响因素,分析了首日收益、长期收益、承销费用和行业集中程度对市场份额变化的影响,并将中美两国IPO市场的结果进行比较。实证结果表明,承销费用、一年后超额收益对IPO市场份额变化有负影响;上市首日异常收益对券商IPO业务行业集中程度有正影响,该结果与美国的实证结果刚好相反。该实证结果反映了中国证券市场上,券商的声誉保证机制及上市公司委托代理机制还存在缺陷。

企业创新对IPO市场表现的研究文献综述

随着创新理念在各个资本市场的拓展和深化,创新对企业在资本市场上的影响也因此产生了重大变化。在梳理文献的基础上,通过企业进入IPO市场到IPO后产品市场的三个循序渐进的时间阶段,来分析创新在资本市场上的作用和影响。最后,探究了国内外文献的不足之处以及对未来研究问题的展望。

我国IPO融资的市场时机效应的实证分析

一、样本选择及数据来源 股权融资时机是形成企业融资决策的一个重要因素，本文仅仅分析首次公开发行股票（IPO）的市场时机及其对融资结构的影响。IPO市场是分析股权融资市场时机的天然实验室，其原因是多方面的：第一，公开发行股票是上市公司最重要的融资活动，正确地把握市场时机，公司可以得到巨额回报；

双重网络嵌入对公司IPO后市场表现的影响研究

将社会网络嵌入理论从单一网络拓展至双重网络,分析上市公司同时嵌入风险投资网络和承销商网络对公司IPO上市后市场表现的影响。利用2004~2017年有风险投资支持的IPO公司数据,实证检验结果表明:(1)单独嵌入风险投资网络中心位置、单独嵌入承销商网络中心位置,均会提高公司IPO后市场表现;(2)同时嵌入风险投资网络中心位置和承销商网络中心位置,对公司IPO后短期市场表现的正向影响会相互替代;(3)同时嵌入风险投资网络中心位置和承销商网络中心位置,对公司IPO后长期市场表现的正向影响会互相补充。

IPO长期市场表现的研究文献综述

自20世纪60年代以来,IPO长期市场表现问题一直备受关注。本文从IPO长期市场表现的趋势研究及相关理论解释、异常收益率的衡量方法以及影响因素等方面进行系统性文献回顾,试图梳理出IPO长期市场表现的研究脉络,以期为该领域的后续深入研究提供参考。

中国企业IPO市场的喜与忧

今年以来中国企业IPO市场的情况如何？今后的走势又将怎样？对于VC与PE来说，又将昭示怎样的喜与忧呢？

IPO市场“火与冰”

受EMEIA地区（即欧洲、中东、印度及非洲）、美国与大中华区（包括中国内地、香港、澳门、台湾）IPO活动强劲表现的驱动，上半年全球IPO市场相比去年，在宗数及融资额上都有了大幅提升，尤其在融资额上，甚至创下近7年来的新高，俨然成为经济下行风险紧逼下的一股逆生力量。

风险投资能吸引IPO市场参与者吗?——基于市场势力的理论分析与实证研究

本文基于创业板市场研究了风险投资的市场势力问题,从理论角度分析了风险投资市场势力形成的原因,从实证角度发现风险投资的参与能够吸引高质量的IPO市场参与者,如高声誉的承销商,更多的机构投资者参与以及更广泛的分析师关注,从而验证了我国风险投资的市场势力的存在。

2013年IPO市场有望再度活跃

2013年1月7日，普华永道在京举办“IPO2012年回顾与2013年前瞻”报告新闻发布会。报告指出：受全球经济、市场气氛等多方因素影响，2012年沪深股市IPO（首次上市融资）活动略显冷清，全年沪深股市IPO仅有155宗，融资金额为1083亿人民币，相比2011年的282宗及2861亿人民的融资金额，分别下降了45％及62％。

IPO市场回顾与展望:大中华区仍冠全球

又到了评点IPO市场表现的时候了。虽然2011年前两季度全球IPO活动十分频繁，但由于投资者担心欧洲主权债务问题和标准普尔把美国信贷评级降低．IPO活动从年中到年底却大幅减少。不过，总体来看，全球IPO活动依然取得了不错的成绩。尤其是大中华区，持续领先全球IPO市场。大中华区的证券交易所在2011年完成了410宗IPO，融资总额为793亿美元，占全球IPO融资总额的40％。

香港股市:跃居全球第二大IPO市场

十年前，当香港回归祖国时。很多人对香港的前途心存犹疑，美国《财富》杂志甚至发出了“香港之死”的惊世预言。十年后。美国《时代》周刊（亚洲版）推出长达25页的封面文章，坦承其姊妹杂志《财富》当年的预言落空，并确信“香港比以前更有活力”。

我国IPO市场审计需求的实证研究

审计市场在本质上是一个买卖"审计服务"的市场,与一般的产品市场类似,审计市场需求特征在很大程度上决定了审计产品的供给.因此,弄清市场对审计质量的需求并引导市场形成对高质量审计的自发需求尤为重要.IPO市场上注册会计师审计的主要功能就是充当信号鉴别机制,企业雇用高质量事务所的动机之一是为了向市场传递信号,降低内部人与利益相关者之间的信息不对称,同时也使自身与质量差的公司区分开来,达到有效融资的目的.因此,本文以2006年沪深两市A股IPO公司为研究对象,以信号模型为基础,考虑到我国企业具体特征,选取变量构造Logistic回归模型分析我国特殊经济环境下IPO市场影响审计师需求的因素.