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多元偏t-Copula模型下新股发行制度与IPO抑价研究——基于主板、中小板和创业板的实证分析
被引量:
7
1
作者
胡志强
赵美娟
《经济评论》
CSSCI
北大核心
2016年第3期148-160,共13页
本文基于1990-2015年A股上市公司数据,以市盈率差动衡量新股发行制度变化,运用偏t-Copula函数分析新股发行制度对IPO抑价程度的影响。研究结果表明:新股发行制度改革前期,市盈率差动对IPO抑价具有显著影响,随着市盈率差动变大,IPO抑价...
本文基于1990-2015年A股上市公司数据,以市盈率差动衡量新股发行制度变化,运用偏t-Copula函数分析新股发行制度对IPO抑价程度的影响。研究结果表明:新股发行制度改革前期,市盈率差动对IPO抑价具有显著影响,随着市盈率差动变大,IPO抑价程度逐渐下降;新股发行制度改革后期,市盈率差动对IPO抑价的影响程度逐渐减弱,说明新股发行制度市场化改革渐显成效。进一步按发行制度变化划分区间,对中国主板、中小板和创业板市场的抑价程度进行系统的比较,发现创业板的抑价程度显著地低于主板市场与中小板市场,创业板新股抑价率在最新一期低至17.20%,逐步与国外成熟市场抑价率接轨。本文研究为进一步推进股票发行注册制改革,加快多层次资本市场建设提供了理论参考。
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关键词
新股发行制度
IPO抑价
市盈率差动
偏t-Copula函数
原文传递
题名
多元偏t-Copula模型下新股发行制度与IPO抑价研究——基于主板、中小板和创业板的实证分析
被引量:
7
1
作者
胡志强
赵美娟
机构
武汉大学经济与管理学院
出处
《经济评论》
CSSCI
北大核心
2016年第3期148-160,共13页
基金
国家自然科学基金项目"多主体交互作用下基于随机微分博弈的IPO决策机理研究"(项目编号:71471142)
国家自然科学基金项目"基于在线机器学习的组合算法交易策略研究"(项目编号:71401128)
+2 种基金
教育部哲学社会科学重大课题攻关项目"欧美国家债务危机对我国的影响及对策研究"(项目编号:12JZD029)
武汉大学自主科研项目(人文社会科学)"人民币国际化及其风险管理"的阶段性成果
中央高校基本科研业务费专项资金资助
文摘
本文基于1990-2015年A股上市公司数据,以市盈率差动衡量新股发行制度变化,运用偏t-Copula函数分析新股发行制度对IPO抑价程度的影响。研究结果表明:新股发行制度改革前期,市盈率差动对IPO抑价具有显著影响,随着市盈率差动变大,IPO抑价程度逐渐下降;新股发行制度改革后期,市盈率差动对IPO抑价的影响程度逐渐减弱,说明新股发行制度市场化改革渐显成效。进一步按发行制度变化划分区间,对中国主板、中小板和创业板市场的抑价程度进行系统的比较,发现创业板的抑价程度显著地低于主板市场与中小板市场,创业板新股抑价率在最新一期低至17.20%,逐步与国外成熟市场抑价率接轨。本文研究为进一步推进股票发行注册制改革,加快多层次资本市场建设提供了理论参考。
关键词
新股发行制度
IPO抑价
市盈率差动
偏t-Copula函数
Keywords
IPO System Reform
IPO Underpricing
P/E Differential
Skewed Student's t Copula Model
分类号
F832.51 [经济管理—金融学]
原文传递
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
多元偏t-Copula模型下新股发行制度与IPO抑价研究——基于主板、中小板和创业板的实证分析
胡志强
赵美娟
《经济评论》
CSSCI
北大核心
2016
7
原文传递
已选择
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条
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引用分析
参考文献
引证文献
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