我国上市公司资本结构的扩散效应研究

基于上市公司2001～2009年间的大样本数据,以行业平均资本结构度量公司资本结构的扩散效应,利用固定效应和工具变量法,本文实证检验了我国上市公司资本结构的扩散效应。结果发现,除行业内公司其它财务特征对资本结构有影响外,行业平均资本结构对公司资本结构的影响更大,验证了公司资本结构的扩散效应。进一步控制资本结构内生性后,这种扩散效应更大,从而协调了已有文献关于行业对公司资本结构相似性和差异性的解释。

论企业自由现金流模型评估市场价值时资本结构的选择——从一行政监管措施决定书谈起

2020年12月30日之前,公开的评估项目中多见采用标的公司自身加权平均贷款利率作为付息债务的资本成本,随着《资产评估专家指引第12号—收益法评估企业价值中折现率的测算》出台,越来越多的评估师不再关注标的公司借款利率与LPR的差异,直接选用LPR作为付息债务的资本成本。这一选择受到了监管部门的关注,还有项目因此收到行政监管措施决定书。显然,这本质上还是企业市场价值评估中的资本结构选择的问题,有必要再次探讨。