金融市场化对地区经济波动的非线性平抑效应研究——来自省级层面的经验证据

中国金融业市场化体制改革不仅极大地提高了金融体系的运作效率,还有力地降低了经济波动带来的宏观风险。本文基于中国省级层面1985-2011年的数据考察各省区金融市场化对经济波动的影响及其内在机制。研究发现,各省区金融市场化对经济波动的影响具有显著的非线性平抑效应,地区金融市场化的推进会先抑制经济波动,当越过门槛值后,会加剧地方经济波动;货币冲击、投资冲击以及国有经济增长均会加剧经济波动,但各地区金融市场化的逐步推进有效抑制了这三类冲击的不利影响;在使用不同的处理方法进行稳健性检验后,上述结论仍成立。

社会保障对城乡居民消费的非线性平抑效应研究

本文基于1991-2017年省级面板数据,构建拓展的Campbell需求函数及PSTR模型,实证检验社会保障对城乡消费差距的非线性平抑效应。基于多重面板模型的门槛检验发现,社会保障对城乡居民消费差距的影响存在显著的非线性特征,全国总体和东部地区通过了双重门槛检验,中部地区和西部地区均通过了单一门槛检验。基于非线性模型的参数估计发现,全国层面上的社会保障对城乡居民消费差距影响呈 "U"型关系,社会保障需达到一定的阈值才能缩小城乡居民消费差距;东部地区的社会保障对城乡居民消费差距影响呈正向非线性关系,社会保障达到一定阈值后对居民消费产生挤出效应;中部和西部地区的社会保障对城乡居民消费差距影响呈"V"型关系,社会保障达到一定的阈值后显著缩小城乡居民消费差距,且西部地区更为明显。文章最后从继续深化社会保障制度改革和完善多元化社会保障体系等方面提出政策启示。

汇率波动冲击出口时金融发展的平抑作用

汇率波动会给出口造成负面冲击,但良好的金融环境却能起到平抑作用。本文首先在理论上证实:面临汇率波动时,良好的外部融资环境有助于出口企业抵御短期流动性冲击、克服额外的沉没成本并稳定生产。其次基于1997-2013年制造业分行业及分省份的出口贸易数据,利用DOLS模型从经验角度进行论证。实证分析发现:人民币汇率波动对出口的负面冲击会在对外部融资依赖较高的行业中被放大,但金融发展水平较高地区的出口受到汇率波动的负面影响明显要低,这其中的作用机制体现在对高外部融资依赖度行业的增量效应和对非外资企业的再分配效应。

广西旅游业发展对CPI波动的影响机制研究

以广西为例,采用函数型方差分析及函数型主成分回归等方法深入探究旅游发展水平与消费者价格指数之间的关系,研究表明:(1)广西地区的旅游发展水平与当地的CPI增长率呈反向变动关系,即旅游发展水平越高,CPI增长率变化越小,且这种变化具有时变特征,其2006-2011年CPI增长率的差异尤为显著;(2)旅游业发展与经济发展两者的交互效应才是导致广西CPI波动降低的主要因素,并发现旅游发展对CPI波动的影响兼有“提升”和“平抑”两种效应。建议:在经济水平尚不发达的广西各地,应充分利用自然优势、发展旅游水平、提升经济实力,充分发挥旅游业发展和经济发展两者的交互效应对CPI波动的“平抑效应”来稳定物价,但要确保旅游业发展对CPI波动的“提升效应”小于“平抑效应”。

养老保险制度是否缓解了丧偶对老年健康的不利冲击

积极应对人口老龄化已提升为中国的国家战略。本文采用2011、2013和2015年中国健康与养老追踪调查数据,估计了丧偶冲击对老年健康状况的短期影响,重点考察养老金是否能够缓解丧偶对健康的负向冲击。研究结果表明,丧偶冲击整体上增加了老人患精神抑郁和日常活动需要帮助的概率。只有较高待遇的养老保险,如机关事业单位或企业职工基本养老保险才能显著平抑丧偶对老年健康造成的不利影响。如果夫妻双方均具有较高待遇的养老保险,则丧偶对其健康的负向冲击相对较小。此外,异质性分析结果表明,丧偶对女性老年人的健康冲击更大,但较高待遇养老保险的平抑效应在男性和女性老年人间不存在显著差异。