中国股市基本面价值加权投资组合研究

基本面价值加权投资组合是近年来在美国兴起的新型投资理论和技术.其基础是噪声市场假说和价格回归价值。本文回顾了基本面投资组合的相关文献,解释了其建立的理论基础和模型.本文还根据平滑市值权重技术,构建了基于中国股票市场的基本面投资组合,并和传统的市值加权投资组合进行比较。本文的主要结论是,中国市场1992年到2002年和美国市场类似呈现平稳价格噪声,基本面投资组合总体优于市值加权组合.股权分置改革初期市场低落,市场价格过度低估基本面价值,市值组合占优势。2005年下半年来股市呈现一定泡沫特征,市场价格对基本面价值有过度高估趋势,间接地证明了相关部门对股市过热的警告和监管是合理的.

指数投资组合加权机制选择研究:市值加权、等权还是基本面价值加权

通过市值加权、等权和基本面价值加权方法构造指数投资组合,本文研究了指数投资组合加权机制选择问题。对中国证券市场从2000年5月到2012年4月间的实证研究表明,基本面价值组合的业绩最优,等权组合次之,市值组合最差。此外,对指数投资组合投资风格倾向的分析表明,基本面价值组合比等权组合和市值组合具有更明显的规模效应和价值效应。业绩比较和投资结构分析结果表明,在三种指数投资组合加权方法中,基本面价值加权方法最好,等权方法次之,市值加权方法最差。