高技术产业的企业规模与技术创新——基于非线性面板平滑转换回归(PSTR)模型的分析

本文采用中国高技术产业2003-2007年的企业层面数据,应用非线性面板平滑转换回归(PSTR)模型对企业规模与技术创新之间的关系进行分析。研究发现,企业技术创新水平与企业规模的三种衡量指标之间都存在明显的先递增后递减的非线性关系,理论上存在一个最适创新的企业规模。对于目前中国高技术产业中的绝大多数企业来说,企业规模与技术创新之间更多地表现为一种非线性的递增关系,追求企业规模的合理扩张是促进企业技术创新水平提高的关键因素。

地方政府债务与区域金融差异的经济增长效应研究——基于非线性面板平滑转换回归PSTR模型

新常态下,渐现的地方债务风险对经济影响已不容忽视,如何有效衡量和防范过度举债对经济增长的负面冲击已成为当前面临的重要问题。因此,本文采用面板平滑转换回归模型PSTR,在非线性框架下对中国30个省份地方政府举债的经济增长效应展开深入研究。在此过程中,我们重点考察地方债务压力和地方金融差异的变化,对地方政府债务的经济增长效应的影响,并结合债务压力和金融差异分析地方政府债务与经济增长的渐进演变关系。研究发现,地方政府债务对地区经济增长有促进作用,但随着负债压力和偿债压力增加,该效应呈逐渐下降态势并转化为负效应。此外,区域金融发展水平提高,能增加经济中的流动性,缓解举债推升利率对私人投资的挤占,进而增强举债的经济增长效应;而区域金融风险程度提升,增加了资本损失和贬值的风险,损害举债资金配置效率,进而弱化地方政府举债对经济增长的促进作用。最后,在此基础上,提出现阶段管控地方政府债务风险的若干启示。

地方政府债务对工业资本配置效率的非线性影响效应——基于动态面板平滑转换回归PSTR模型的检验

经济新常态下,提高工业资本等要素配置效率是实现经济向高质量增长转变的必然要求。本文在政府主导、投资驱动的工业发展模式下,结合地方债务压力和金融发展差异门限变量,在非线性框架下运用动态面板平滑转换回归模型实证检验地方债务规模与工业资本配置效率的渐进演变关系。研究发现,适度的地方债务规模有助于提高资本配置效率,但随着债务压力增加,举债对资本配置的正效应逐步减弱并产生负效应。究其原因,适度举债能补齐工业基础设施短板,压低土地成本,对工业发展产生杠杆效应,从而提高资本配置效率;但过度举债推升财政风险,占用信贷资源并强化企业融资约束,造成资本配置低效率。此外,研究发现,地方信贷规模提升,能缓解举债的融资约束,促进工业行业间的资本流动;而工业金融深化程度提高,能增强市场竞争机制在要素配置中的作用,缓解举债造成投资错配,从而增强资本配置效率。以上分析结果表明,地方政府举债应更理性、适度、规范。

收入水平、城镇化与寿险需求的非线性门限效应关系研究——基于面板平滑转换回归模型PSTR的检验

首次采用面板平滑转换回归模型,并在非线性的框架下对我国30个省份2000—2015年的寿险需求进行分析。在此过程中,我们构建城镇化综合衡量指标,研究收入水平与寿险需求的非线性门限效应并解释不同省份寿险发展不平衡的原因。研究发现,收入水平是影响寿险需求的关键因素,在不同的城镇化过程中,收入增长对寿险需求存在显著的非线性影响;同时,研究发现,综合城镇化水平的差异也是造成不同省份寿险需求发展不平衡的重要原因。其中经济增长、金融发展、教育水平、城镇化率能增强收入增长的寿险需求效应,而社会保障支出则弱化收入的寿险需求效应。说明要促进不同区域保险业的平衡发展需要兼顾收入水平和综合城镇化水平的提高。最后,在此基础上我们提出了现阶段促进保险业均衡发展的若干政策建议和措施。

跨境资本流动、通货膨胀与实际汇率的关系研究——基于面板平滑转换回归模型PSTR

首次采用面板平滑转换回归模型,并在非线性的框架下对全球41个国家(地区)1991—2015年的均衡实际汇率变动展开深入分析。在此过程中,我们重点考察了资本账户开放情况下,随着通胀风险加剧,三种跨境资本流动对均衡实际汇率变动的影响效应。研究发现,通胀风险增大会恶化出口增长,使得经常账户的贸易净流入对均衡实际汇率的正效应逐渐减弱;同时也抑制了资本账户的净外商直接投资、外商证券投资等对均衡实际汇率的正效应。此外,研究发现,净外商直接投资和贸易净流入是影响均衡实际汇率的两大重要因素,说明央行在调控货币汇率时要密切注意跨境资本流动的影响。最后,我们提出了现阶段开放我国资本账户与管控通胀风险的若干建议。

保险发展、金融深化与经济增长关系研究——基于时变面板平滑转换回归模型TV-PSTR

本文采用时变面板平滑转换回归模型,在非线性的框架下对我国30个省份(地区)2000—2015年保险发展与经济增长关系展开深入研究。文章构建包括金融系统因素和宏观经济基本面因素的非线性模型,重点考察在金融系统变化情况下,保险市场发展对经济增长的渐进影响效应及传递路径。研究发现,金融发展水平越高的区域,通常其金融系统的资金配置效率和投资效率也更有效,保险消费对经济增长具有强拉动效应,其中寿险的融资功能比财险经济补偿功能更具经济增长效应;而地区金融风险程度增高,则会大幅度提高该区金融系统的投资风险,进而弱化财险和寿险对经济增长的正效应。最后本文提出了现阶段深化金融改革与管控金融风险的若干建议。

跨境资本流动、金融风险与均衡实际汇率的变动关系研究——基于面板平滑转换回归模型PSTR的检验

根据汇率经济学及贸易均衡理论,本文首次采用面板平滑转换回归模型,并在非线性的框架下对全球41个国家（地区）1991~2015年的均衡汇率变动展开深入分析。在此过程中,我们构建了非线性模型,重点考察了资本账户开放情况下,随着金融风险加剧,三种跨境资本流动对均衡汇率变动的影响效应。研究发现,金融风险增大会恶化出口增长,使得经常账户的贸易净流入对均衡汇率的正效应逐渐减弱;同时也抑制了资本账户的净外商直接投资、外商证券投资等对均衡汇率的正效应。这主要的原因在于,国内风险陡增一方面导致出口产品国际竞争力下降,形成贸易逆差,另一方面导致投资于本国的资本面临损失和贬值风险。而此时如若开放资本账户,则资本外逃及贸易失衡的双逆差在短期会对外汇市场上的本国货币形成较大的贬值压力。此外,研究发现,净外商直接投资和贸易净流入是影响均衡汇率的两大重要因素,说明央行在调控货币汇率时要密切注意跨境资本流动的影响。

银行信贷、房地产价格与经济增长的非线性关系研究——基于省际面板平滑转换模型的实证检验

选用中国2000~2014年31个省的面板数据,以银行信贷为转换变量,通过构建面板平滑转换模型对我国房地产价格与经济增长的非线性关系进行考察。研究发现：当信贷增长率低于28.74%时,房价增长率对经济增长产生比较显著的正向影响;当信贷增长率高于28.74%时,房价增长率对经济增长起到了明显的阻碍作用。因此,为了实现＂稳定房价和保持经济平稳增长＂的目标,央行应将信贷增速维持在低增长体制的最优区间中。同时,央行还应该改善信贷结构,鼓励和引导金融资源进行合理配置。

老龄化、城镇化与我国房地产价格研究——基于面板平滑转换模型的分析

人口年龄结构和城镇化的发展变化分别作为人口结构在时间和空间上的表现,是影响住房价格变动的关键性因素。在我国老龄化和城镇化的背景下,本文运用非线性的面板平滑转换模型研究了它们对房地产价格所产生的影响。实证结果表明,人口数量的增长确实是推动我国房地产价格上涨的重要因素,这种影响呈现明显的非线性特征,老龄化程度的加剧会减弱这种正向影响使房价下跌,而城镇化水平的增加则会增强这种正向影响使房价出现上涨。本文的研究结论对我国房地产市场调控和城镇化过程规划及人口政策调整具有政策启示。

FDI创新溢出与门槛效应——基于非线性面板平滑转换回归模型的分析

本文采用面板数据的变系数模型和非线性面板平滑转换回归模型对1998～2008年我国高技术产业13个细分行业中FDI的创新溢出和门槛效应进行检验和测算,结果显示:FDI创新溢出效应在我国高技术产业各细分行业中存在明显差异;行业技术水平、人力资本、市场竞争程度对高技术产业FDI创新溢出效应皆存在门槛效应,具体而言,当内资企业行业技术水平超过0.756的门槛值后,FDI创新溢出提升的速度明显加快;当内资企业的人力资本跨过的7.79门槛值后,FDI创新溢出效应出现显著的跃升;FDI创新溢出效应只有在市场竞争程度较激烈(赫芬达指数<638.0)的行业才更为明显;与人力资本、市场竞争程度相比,行业技术水平对FDI创新溢出的影响最为显著。

通货膨胀与经济增长的非线性门限效应——基于面板数据平滑转换回归模型的实证分析

文章基于我国31个省市1979—2011年的面板数据,以通货膨胀率作为门限变量,运用面板数据平滑转换回归模型,考察通货膨胀与经济增长之间的非线性关系。研究结果表明:通货膨胀与经济增长之间的关系存在非线性的通货膨胀率门限效应,当通货膨胀率低于门限值时,通货膨胀与经济增长正相关;而当通货膨胀率高于门限值时,通货膨胀与经济增长显著负相关。这意味着当通货膨胀率超过门限值时,通货膨胀不利于促进经济增长。

银行卡支付方式对城镇居民消费的平滑效应研究——基于STR模型的实证分析

银行卡支付可通过心理账户效应便利消费,产生平滑效应。通过平滑转换回归模型(STR)的实证分析可以肯定该平滑效应的存在,具体表现为:当期的银行卡支付将对城镇居民当期消费产生非线性的促进作用,但滞后一期银行卡对城镇居民消费的影响方向取决于收入增长速度。银行卡中的信用卡因其具有支付便利和消费信贷的双重功能,在当期表现出了更大程度的线性影响和非线性影响。

城镇化对水资源利用的非线性影响——基于面板平滑转换回归模型研究

文章运用PSTR模型和城市动态面板数据,实证发现中国城镇化对水资源利用总量的影响是非线性的,该影响依赖于各转换变量,且均存在门槛效应。其中,对于经济发展水平较高城市与较低城市,城镇化对水资源利用总量的提高作用均较小,对于中等经济发展水平城市,城镇化对水资源利用总量的提高作用较大。该结论也适用于对外贸易和外资两个转换变量;其他转换变量则将各城市分为高低两个体制,其中产业结构水平较高的城市的城镇化降低了水资源利用总量,产业结构水平较低的城市城镇化提高了水资源利用总量;技术进步、要素集聚程度和人力资本水平越高的城市,城镇化对水资源利用总量的降低作用越大;要素市场扭曲程度越高的城市,城镇化对水资源利用总量的提高作用越大。

城市化与碳排放的动态关系研究——基于面板平滑转换模型的新思考

本文运用99个国家2005—2012年的面板数据,以新近发展的面板平滑转换模型(PSTR)为分析工具,考察了城市化和碳排放之间的机制转移效应。面板平滑转换模型假设,城市化—二氧化碳排放量之间的关系存在一个连续平滑转换的机制,城市化将以阈值为界,从一个机制转换到另一个机制,且新旧机制之间不同。实证结果支持了城市化—二氧化碳排放量之间存在着机制转换效应,在不同的转换变量水平下,二氧化碳排放量与城市化水平之间有不同的曲线关系。本文的创新之处在于,将存在连续平滑转换机制的PSTR模型纳入回归分析方程,有效地避免了经济变量在瞬间实现不同状态的转换,使变量在转换过程中存在一个过渡状态,更加符合现实情况,使用该模型我们验证了Hansen假说,为城市化水平与碳排放之间的非线性关系研究提供新的经验证据。

通胀环境下汇率的出口价格传递效应——基于平滑转换误差修正模型的研究

笔者用新汇改以来的数据研究了汇率传递效应,并重点分析了汇率传递受通胀环境影响发生的非线性变化。利用2005年7月-2014年3月中国对美国出口价格月度数据进行协整分析,结果发现：中国对美出口价格长期受汇率、美国居民收入及竞争对手价格的影响。与其他研究不同,笔者在线性误差修正模型的基础上采用STR非线性检验考察通胀环境对汇率传递的影响,发现短期内汇率传递受通胀环境影响在0-0.354之间发生逻辑斯蒂转换。通货膨胀小于3.985时,汇率传递较小,出现通货紧缩时,几乎不存在汇率传递。通货膨胀大于3.985时,汇率传递较大,通货膨胀超过7之后,汇率传递达到0.354的最大值不再改变。

长江经济带水土资源约束的动态转换机制及空间异质性分析——基于平滑面板转换模型和趋势面的检验

"资源尾效"和"资源诅咒"是资源对经济增长约束的两种不同状态,分别表示资源相对不足和资源相对丰裕下对经济增长的约束作用。在一定条件下,二者是可以转换且这种转换存在空间异质性。因此针对资源丰裕度不同和发展阶段不同的异质性区域而言,研究其资源所起的约束作用,就显得很有政策含义。本文利用生产函数曲线重构资源约束的两种状态,并基于新古典增长理论建立起二者转换的判别条件及转换机制模型。通过选取长江经济带11个省市2003—2016年的面板数据,使用平滑面板转换(PSTR)模型考察了"资源尾效"和"资源诅咒"之间的转换机制,并且在此基础上运用趋势面分析方法分析其转换的空间异质性。结果表明:①理论模型推导发现,在规模报酬不变等假设条件下,当资源增长弹性不等于2/3时,"资源尾效"和"资源诅咒"可以相互转换;②随着资源投入量的增加,长江经济带水土资源约束作用表现由"资源尾效"向"资源诅咒"转换,其水土资源投入量的转换点分别为203. 00亿m3和134. 00千hm2;③长江经济带水土资源约束的空间分布总体趋势刚好相反,水资源约束空间分布在2009年发生突变,而土地资源约束作用空间分布在时间上的变化趋势却并不明显。本文的启示在于,水土资源约束对长江经济带的经济增长产生了重要影响,要保证长江经济带经济的高质量发展,必须关注水土资源在经济增长中所起的作用;要合理利用水土资源使得资源约束的两种状态之间的转换更加平缓,尽量减少资源对经济增长的约束;另外要重点关注资源约束区域差异,针对不同地区制定有效的措施。

异质性国际资本流动对经济增长的影响——基于面板平滑转换模型

通过建立面板平滑转换模型(PSTR),以资本账户开放度作为门限变量,以贸易开放度、总国内储蓄率和金融发展程度作为控制变量,研究新兴经济体异质性国际资本流动对经济增长的影响。结果发现:两者之间存在非线性关系,且当资本账户开放度从低体制状态向高体制状态转变时,直接投资的促进作用越来越显著,证券投资的促进作用逐渐减小,其他投资的促进作用由显著到不显著。为此,应平稳有序地推进我国资本账户开放,合理确定吸引国际资本流入的结构,保持较高的贸易开放度和储蓄率,以及合适的金融发展程度。

消费信贷对城镇居民消费水平的平滑效应——基于PSTR模型的实证分析

消费信贷作为促进消费、拉动有效需求的重要手段,有助于缓解家庭部门流动性约束,平滑当期收入与未来预期收入,从而实现居民消费效用的最大化。本文构建理论模型,从跨期和当期两个层面验证消费信贷对消费的平滑作用,然后基于省际面板数据建立面板平滑转换(PSTR)模型,检验消费信贷与城镇居民消费的相关关系。实证结果表明:第一,当期消费信贷对城镇居民消费支出具有正向的线性和非线性影响;第二,消费信贷滞后一期对消费支出表现出负向的抑制作用,且其影响力小于当期;第三,消费信贷在平滑消费的同时拉动了消费,但由于还款压力对低消费人群的消费产生了挤出效应,消费信贷对低消费人群的消费促进作用小于对高消费人群的作用;第四,收入的增加能够有效促进消费,但提高相同的收入水平对高消费人群的消费促进作用显著小于对低消费人群的作用。上述研究结论的政策启示是:第一,加强货币信贷政策引导,促进金融机构信贷资源向消费信贷领域适当倾斜,推动消费信贷发展;第二,制定和实施配套支持政策,提高城镇居民尤其是中低消费人群的可支配收入,为消费信贷增长提供支持;第三,推动金融机构细分市场、改进服务,针对有较强消费能力的居民群体创新消费信贷品种。

平滑转换自回归模型的单位根检验问题研究

针对非线性模型的单位根检验中存在的问题,本文认为非线性模型的单位根检验不应该在AR模型中进行,而应该在非线性模型中进行。以LSTAR(1)模型为例,本文给出了在其中进行单位根检验的统计量及其临界值。蒙特卡洛试验证实,本文提出的单位根检验统计量的功效明显高于DF单位根检验,只有当非平稳特征十分明显时,DF检验才能检测出其中的单位根,因此,在非线性模型中进行单位根检验是必要的。

信贷配给与农业经济区域差异——基于平滑转换回归模型的实证分析

利用中国1978-2012年31个省市的数据,在分析农业信贷配给的地区差异变迁基础上,运用平滑转换回归模型,实证剖析了农业信贷配给地区差异对农业经济区域差异的影响机制。结果发现:中国农业信贷配给程度的地区差异呈扩大态势,农村金融制度变迁是其诱因;农业信贷配给对农业经济地区差异影响的区制转换速度较慢;农业信贷配给的地区差异对农业经济的地区差异具有非线性的正向作用。