我国房地产业并购交易特征对并购绩效的影响

文章以2008—2010年我国沪深股市发生并购事件的房地产业上市公司为研究样本,采用因子分析法对并购发生当年、并购前两年与并购后5年的经营业绩进行分析。研究结果表明:并购在短期内提升了企业业绩,但长期而言并购是无效率的;进一步利用多元回归模型研究了房地产业上市公司并购交易特征对并购绩效的影响,研究发现,关联方交易显著改善了收购公司并购后的短期绩效,非同一控制、横向并购方式显著地正向影响收购公司并购后的中长期绩效;而采用何种支付方式与并购的短期、中长期绩效之间均无显著性影响。

并购交易特征、公司治理与并购重组问询函严重性

以A股上市公司重大资产重组事件为样本,实证研究并购交易特征和公司治理因素对并购重组问询函严重性的影响。结果发现:在收到并购重组问询函的公司中,并购交易采用非现金支付、采用收益法评估以及并购交易为多元化并购时,问询函严重程度提高;公司内部治理水平、媒体关注度和机构投资者持股比例越低时,问询函严重程度越高。进一步研究发现:公司收到并购重组问询函的严重程度越高,并购交易成功的概率越低;公司延期回复问询函的次数越多,问询函严重性与并购成功率间的负相关关系越强,而公司回复问询函越详细,问询函严重性与并购成功率间的负相关关系越弱。

并购交易特征因素对合并对价分摊至商誉的影响研究

随着企业并购浪潮的兴起,许多企业在完成并购后会形成商誉。过高的商誉会导致企业在并购后的商誉减值测试中承担巨额商誉减值损失。为了探讨并购交易特征对合并对价分摊至商誉的影响,本文从企业经济特点及企业并购特点入手,构建理论研究模型,并选取2016年1月1日至2021年4月1日重大资产重组中的200个并购事件进行统计和分析。研究结果表明,商誉与固定资产和无形资产、同行业并购、并购溢价率正相关,而与友好并购负相关。本文的研究结论对于增强减值测试的有效性与公正性,以及保障会计信息的真实性和透明度具有重要意义。