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题名业绩补偿承诺、协同效应与并购收益分配
被引量:222
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作者
吕长江
韩慧博
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机构
复旦大学管理学院
对外经济贸易大学国际财务与会计研究中心
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出处
《审计与经济研究》
CSSCI
北大核心
2014年第6期3-13,共11页
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基金
国家自然科学基金项目(71002004)
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文摘
使用2011年—2013年间中小企业板和创业板市场的并购事件作为样本,研究了并购交易中的业绩补偿承诺对并购协同效应的影响,以及协同效应在并购双方之间的利益分配。文章结果表明,并购交易中引入业绩补偿承诺,可以显著提升并购的协同效应水平,这种协同效应的提升主要来自于业绩补偿承诺的信号作用。进一步研究发现,业绩补偿承诺在显著提高并购溢价的同时,也会提高收购方股东的收益。积极有效地运用业绩补偿承诺这一契约工具,能够有效地提高并购效率,促进并购交易双方达到"双赢"的效果。
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关键词
业绩补偿承诺
对赌协议
并购协同效应
并购收益分配
并购效率
并购契约形式
上市公司并购交易
公司重组
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Keywords
performance compensation commitment
VAM
acquisition
synergy
M&A profits distribution
M&A emcien-cy
M&A contract form
listed company's acquisition transaction
corporate regrouping
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分类号
F234.4
[经济管理—会计学]
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