改进国库券发行之我见

从1981年起我国开始发行国库券,至今已经持续了七年,从今后的发展趋势看,还将长期坚持下去。用发行公债的办法发展本国经济,在国外不乏其例,并且取得了成功的经验。但从我国近年的实践看,国库券的发行存在着一些问题,以致影响了国库券的信誉,并形成了国库券的发行障碍。

国库券的发行制度必须改革

我国从1981年开始恢复发行国库券。从这几年我国的经济情况来看,我国的财政收入还不多,每年都有一定数量的财政赤字。因此,今后还必将继续发行国库券。但从目前国库券的发行情况来看,存在着以下问题:

1926年北洋政府“秋节特种库券”

1926年北洋政府发行的"秋节特种库券"既遭到了外国公使的抗议,也遭到了国内势力的反对。它既没有得到总税务司安格联的支持,也无法获得国内银行界的帮助。最终,该"库券"只有直接充作各项饷需,即不通过银行界发行而由各领券人自行变卖。"库券"发行中出现的种种波折,既说明了政府债信的严重缺失,也反映了军阀纷争的混乱政局,预示着在国民革命军直接打击下的北洋政府统治即将覆亡。

江西整理金融库券发行初探

江西整理金融库券是国民政府初建时期,江西省政府针对当时江西爆发的一场空前的金融危机而发行的地方公债。通过发行整理金融库券,清理江西地方银行债款,收回旧江钞、江西十年公债、江西十四年公债,拨充裕民银行股本,近代江西最大的一场金融危机终于得以缓解。江西整理金融库券发行,为我们当今的地方公债发行提供了一些有益的借鉴和启示。

财政发行国库券是不能抑制通货膨胀的——与卓夫同志商榷

1995年3月3日,《金融时报》上发表了卓夫同志:《发行国债有利于宏观经济调控》文章.读之,受益匪浅.但文章提出:“今年国家发行国债,无疑可以引导社会资金的分流,直接增加货币回笼,减少货币发行,有利于市场稳定,平抑物价,实现抑制通胀的货币政策目标.”这种把财政发行国库券可以增加货币回笼,减少货币发行,抑制通货膨胀的论点,本人不敢苟 同,因为它不符合我国实际,故提出与之商榷.

美国的短期国库券市场

美国的国库券(Treasury Bills,简称TB)也叫库券或短期国库券,是美国财政部为了弥补国库资金的临时不足而发行的期限在1年以内(含1年)的政府短期债务凭证。目前,TB的发行量很大,约占美国政府债券的30%;其交易相当频繁,手续相当简便。所以。

财政发国库券是不能抑制通货膨胀的

1995年3月3日,《金融时报》上发表了一篇文章,文章提出:“今年国家发行国债,无疑可以引导社会资金的分流,直接增加货币回笼,减少货币发行,有利于市场稳定,平抑物价,实现抑制通胀的货币政策目标。”这种认为财政发行国库券可以增加货币回笼,减少货币发行,抑制通货膨胀的论点,本人不敢苟同,因为它不符合我国实际,故提出我的看法。

国库券收款单兑付难问题的探讨

我国自1981年至1988年以国库券收款单形式，发行了多种国债，对支持经济发展起到了重要的推动作用。从1999年开始，人民银行国库部门直接办理国库券收款单的兑付工作，在提高人民银行国库部门金融服务水平、维护国家债券信誉、防范国债资金风险等方面都取得了良好效果，人民银行国库部门的社会形象也得到大力提升。但近二年，由于发行年代久远、债权人变化等原因，

当前国库券贴现办法存在的问题

按我国现行的国库券贴现办法规定,国库券的持有者自购券之日起,满三年时贴现才刚够国库券面额,利息为零。因而有人称之为“三年保本。”如果在不满三年之内贴现,则连购买国库券时所支付的本金也不能全得。我认为,这种贴现办法是有问题的: 第一,国库券贴现的目的,是为了增强国库卷的还现能力,提高国库卷在人民心目中的地位,使人们乐于购买,有利于以后年度国库券的发行。而现行的国库券贴现办法,则无法达到此目的。相反。

国库券:国情透视

1993年,我国国库券市场异常冷落,300亿元国库券发行了4个月,最后还是靠行政分配才完成了任务。数以亿计的人不自觉地成为这场冷落国库券的参与者,而带给他们更多的是惊疑和迷惘。因而,在市场经济的呼唤下,让这些惊疑和迷惘的人多一层了解和理解国库券工作的艰辛和曲折,是十分必要的。

开放国库券市场面临障碍

目前,我国开放国库券市场面临着许多障碍,主要有以下几个方面: 1.国库券与公债合一,很难使长期的债券在流通需求上短期化.按照证券市场规律,一是市场机制还不健全;二是一旦允许自由流通,由于财政资金偏紧,供小于求,形成市场流通利率向上波动,会增加财政负担,以致影响今后国债的发行规模.而采取统一的中长期国库券的办法进行贴现、抵押,势必与贴现、抵押放款要求期限短相矛盾,进而影响国库券流通效果。 2.发行的利率过低,管理过死,影响购买和流通的积极性。我国现行国库券年利率为9％,买卖又统一按面额出售,债券在最后结息时。

1997年居民投资国库券与存入银行收益比较

１９９７年居民投资国库券与存入银行收益比较王宏让我们以本金１０００元为例进行计算：一、银行储蓄存款现行利率定期整存整取到期可获得的收益（一）按整存整取一年期到期本息计算再续存四个一年期包括复利：第一次７４．７０元；第二次１５４．９８元；第三次２４１．...

浅议凭证式国库券发行中存在的问题及对策

浅议凭证式国库券发行中存在的问题及对策钟铃，王欣从１９９４年起，我国发行三年期凭证式国库券，由商业银行总行、邮政储汇总局、财政部门承购包销Ｌ后，通过自己所属的基层单位向全国公开发行。基本做法是由中国人民银行向商业银行总行分配指标，空白凭证的印刷，调运...

对于国库券市场——农民怎么看 我们该咋办

国库券发行在农村反映如何?财政部门在发行中应注意哪些问题?本文结合农村实际,了解了部分农民的看法,并作些探讨.

凭证式国库券利息速算

1995年三年期凭证式国库券是由各大银行储蓄网点以国库券收款凭证形式,于1995年3月1日起向社会公开发行的不上市三年期国库券。从购买之日起计息,持满三年的年利率为14％,并实行保值贴补。凭证式国库券具备有安全可靠、利益优惠。

国库券为什么受到“冷落”

我国从1981年开始发行国库券。从这几年的实际情况看,国库券发行步履艰难。国库券为什么受到“冷落”?笔者以为:第一、财政金融关系还未理顺,在国库券的发行等一系列问题上财政部与中国人民银行等金融系统未能真正协调起来:第二、国库券的发行还具有行政性强制摊派的色彩,这在某种程度上抑制了这一金融工具的活力;第三、国库券的期限过长,且不能转让流通。这从根本上决定了国库券之所以是目前这种状态。虽然我们也制定过国库券贴现的办法,但这种办法本质上却是限制人们手持国库券贴现的——不仅没有利息,

开拓金融市场首先必须开拓国库券市场

目前,在我国金融市场的形成中,有一种偏向,即热衷于开拓拆借市场、股票市场和企业债券市场,而冷淡于开拓国库券市场.其实.根据欧美国家的经验,国库券市场不仅是金融市场中一个不可缺少的组成部分,而且是其中举足轻重的一个环节,这是因为:一、国库券市场是金融市场的重要基础.金融市场的建立,首先必须有足够的长短期资金交易工具,而国库券市场是短期资金交易之场所;各种短期资金交易工具中,又以国库券数量最大、交易最广、收效最著.因此,以国库券市场为发端,然后逐渐推广到其他有价证券和票据市场,可以达到建立完整的、健全的金融市场、以促进经济发展的目的.

从保值贴补率谈95年国库券投资价值

今年财政部决定在全国发行两种国库券,一种为三年期凭证式国库券,一种为三年期不记名可流通的国库券。作为一种个人或机构、企业的投资工具,其收益如何,是否具有投资价值,本文试图进行以下几方面分析。