廉价货币政策的经济后果

亚当·斯密和庞巴维克为代表的古典的实物可贷基金理论和以剑桥经济学家罗伯特森为代表的新古典货币可贷基金理论(MonetaryLoanableFundsTheory)是两种有代表性的关于利率决定的流量机制的理论.他们认为日常生活中的货币利率在计划的储蓄流量和计划的投资流量的相互作用中产生.对于消费者(债券的供给者或储蓄者)而言,费雪引入了一个时间偏好的概念,认为与未来一单位收入相比人们总是更看重于当前的一单位收入,只有给予他一些补偿他才会甘愿放弃这一单位现期的收入,这些补偿便是利率.对于生产者(债券的需求者或投资者)而言,他愿意支付的利率有一个上限,那就是这一单位收入变成资本后的边际生产力(或者说资本的边际效率),当利率高于资本的边际效率时,生产者将会停止投资.所以在新古典经济学中,均衡的利率是一个双重边际,它既要等于资本的边际效率,又要和时间偏好(人性的不耐)相适应.

中国货币存量与廉价货币政策

中国巨额货币存量已经成为了社会各界的关注词汇和焦点问题。对于巨额的货币存量的产生和其会对经济有什么影响也成了争论的焦点。本文认为之说以会存在当前如此大量的货币存量有两个原因，首先在于央行2008年为了应对国际金融危机所实施的廉价的货币政策，其次是货币供应的内生性。同时也简单分析了这种廉价货币政策所造成的后果一社会财富的再分配，利率被人为干扰造成的错误投资和经济萧条等。

中国的流动性过剩与廉价货币政策

中国的流动性过剩已经成为政府工作报告、财经资讯、理论研究的一个常见词汇和焦点问题。鉴于流动性过剩会对信贷、投资、物价、股票、房地产等领域产生各种负面影响，政府部门已将其列为2007年的头等大事。本文认为，贸易顺差和外部失衡只是造成中国流动性过剩的表象和程序，真正的原因是内部投资与消费的结构失衡以及与此有关的资本与劳动的失衡、改革与开放的失衡、政策之间的失衡，而这些失衡之所以形成流动性过剩，与中国多年以来实行的廉价的、宽松的、积极的货币政策及其低利率政策密切相关。

廉价货币时代捍卫消费者主权的货币制度

消费者主权理论强调市场向生产者传递消费者意愿和偏好的功能,市场的拥护者将其视作高效生产的重要前提。然而在廉价货币政策的时代,消费者主权受到了严重的冲击。本文从消费者主权理论出发论证现阶段在中国构建以人为本货币制度的合理性和优越性。建立社会保障个人账户并由中央银行直接注资,使增发的货币由消费者持有,直接扩大有效需求。消费者根据自己的意愿和偏好在市场上选购所需的商品,将意愿和偏好通过市场传达给生产者。中国拥有世界上门类最全的制造业,企业可以根据市场传递的消费者需求信息安排生产。此时企业如同竞标者,不断提高生产能力与运营效率,以期获得消费者的货币“选票”。而充盈的“选票”,又可以满足企业的自我肯定需求,促进其发展。

中美货币基数来源的主要区别研究

美国对货币基数的调节是以联储的公开市场方式来进行的,而我国货币基数的主要来源是人民银行向专业银行及其他金融机构的直接信贷,两者有着本质区别。但两种调节货币基数的方法很难说何种更好,问题关键不在于调节手段的不同,而是货币当局着眼于稳定货币的方针还是坚持廉价货币政策。为使我国货币基数的调节手段更完备,作者认为应在调控基数的基础上发展公开市场业务。

流动性过剩的生成与商业银行对策

流动性过剩及其负面影响成为我国经济发展中的重大事件。本文在描述流动性过剩现状之后,分析了我国流动性过剩生成的外部失衡、内部失衡及其根本原因。在此基础上,站在商业银行的角度提出了一系列对应之策。