投资者关注度对绿色开放式基金收益率的影响研究

随着“双碳”目标的临近和欧盟碳关税政策的正式落地,我国生态治理和环境绿色发展的需求日趋紧迫。绿色基金作为我国绿色金融的重要组成部分,不仅吸引了众多投资者的关注,也引导者社会资金向环境友好型投资领域的流向。本文筛选了2010年至2015年成立的21只绿色开放式基金2016年6月至2023年9月的样本数据,利用面板固定效应模型和VAR模型从整体和个体分析投资者关注度对绿色开放式基金收益率的影响,研究发现投资者关注度对绿色开放式基金收益率存在显著的正向影响,该影响在整体主要体现在当期,而在个体中存在一定的时滞性。

开放式基金选股和择时能力的实证研究

本文选取了2010至2011年期间发行的29只开放式基金,通过T-M模型和H-M模型分别对其在2018-2022年绩效表现进行了实证研究。Eviews回归结果显示:上述两个模型回归结果基本一致,说明在我国开放式基金中,少部分基金具有较强的选股能力或择时能力,比较而言,在基金数量上,具有择时能力的基金数量要多于选股能力的数量;在显著效果上,选股能力强于择时能力。

积极开放式基金的规模与收益的关系研究

本文通过对我国的 5类积极投资的开放式基金的研究,发现其中,随着投资者投资金额的增加,其投资收益也会相应增加。具体来说,较小的投资金额可能会带来较低的收益,但是,较大的投资金额可能会带来较好的未来收益。通过对 5类基金的月度数据分析,我们发现它们的收益呈现出反 U形的趋势,且受到多种因素的负面影响。此外,我们还通过对比不同类型的实验条件,发现,当基金的规模越来越大,它们的收益也会相应地呈现出递减的趋势。

基于开放式基金对CAPM模型的检验分析

CAPM模型的适用性最终到底能涉及到哪个领域我们不得而知,我们对于CAPM模型的研究也从未停止,现投资市场开放式基金正热,希望利用开放式基金的数据来对CAPM模型进行验证。本文利用时间为2019年9月到2022年6月的开放式、半开放式基金数据,对CAPM模型进行检验。结论表明,样本基金中,回归检验的结果均不显著,均不支持CAPM模型,且在2019.9至2022.6时间范围内,结果显示80%的基金在检验中均没有获得超额收益率,说明CAPM模型不适用于我国资本市场。

中国开放式基金的现状与发展趋势

近几年来,开放式基金凭借其抗跌能力强、品种丰富等特点,逐渐成为了中国证券市场上重要的投资方式之一,但其监管措施欠缺和市场容延不足等缺陷也逐渐显露。本文首先以国内开放式混合基金产品的有关概念含义和投资特点现状为主要基础,对近几年我国混合型开放式指数基金行业的实际发展的现状情况进行展开了进一步探究调研与比较分析,总结出了近几年我国型开放式混合型基金业务发展中存在共性的若干问题,并逐一针对其中出现的问题,提出了可进一步采取一些措施和建议。

略谈开放式基金

开放式基金在我国发展的速度很快 ,人们越来越多地对这个新的投资工具产生了浓厚的兴趣。了解开放式基金和掌握一些投资开放式基金的方式和方法对投资者来说是非常必要 。

开放式基金流动性风险的最优控制

在证券价格服从离散时间算术布朗运动的假设下 ,得到资产流动性风险最优控制策略 ,并对该策略进行有关参数的敏感性分析。研究结果表明 ,流动性系数较大时 ,最优控制策略接近于线性策略 ;流动性系数较小时 ,资产管理者会迅速将资产头寸降至理想水平 ,并在大部分时间内保持这种状态 ,直到变现期末达到资产目标头寸。最优策略对管理者的风险厌恶程度、资产波动率和流动性系数较为敏感 ,而对证券超额收益率敏感程度较低。

我国开放式基金赎回行为的实证研究

2003年开放式基金大获全胜,其平均净值增长率超过了同期大盘指数(上证指数、深证指数)的涨幅,而且在大盘下跌过程中表现出较强的抗跌性,与此同时投资者却做出了逆向选择,基金遭遇巨额赎回。本文首次采用实证研究的方法对我国开放式基金赎回行为进行探索性研究并得出如下结论:(1)基金业绩增长和赎回率负相关,但是会在净值跌破1元时发生突变;(2)分红金额、次数愈多愈可以有效抵制赎回;(3)从赎回率看基金品牌效应已经发生作用,大基金管理公司赎回率低;(4)赎回率和赎回费率不显著相关但是和基金类型显著相关;(5)基金集中度越高,机构户比重越大赎回率越低。文中运用面板数据、截面数据和合并数据的方法对结论予以验证。

开放式基金的“赎回困惑”现象研究

本文研究发现,基金业绩增长、分红金额、已上市时间、基金规模、基金类型是影响基金赎回的重要因素。我国开放式基金存在着“赎回困惑”,即基金赎回率与业绩增长正相关,而且资金净申购不是出现在业绩增长最高时而是最低时。

中国开放式基金赎回异象的实证研究

良好的业绩并没能使开放式基金摆脱赎回的困扰,本文采用2003-2005年季度数据对开放式基金赎回异象进行了实证研究。研究表明:赎回异象一直存在,即业绩越好,赎回率越高。基金投资策略是影响赎回率重要因素:赫芬因德指数越高,赎回率越大;分红越多,赎回率越小。资本市场走势会影响投资者赎回选择;费率没有起到阻止赎回作用;一些老牌基金开始显示"品牌优势"。最后根据分析结果提出了相关政策建议。

应用极值理论预测开放式基金赎回量

对产生开放式基金流动性风险的主要原因之一开放式基金的巨额赎回做了阐述,将极值理论运用在流动性风险的测量之中·通过分析发现,I型极值分布适用于预测开放式基金赎回量发生的概率,并运用极大似然法对参数进行了估计及拟合优度检验·同时还应用蒙特卡罗方法对所得结果做进一步的模拟实验,对基金赎回量的均值和标准差做出预测·基金管理人可以根据一定的概率,预测出基金的赎回量,进而预留出适当的现金,为合理地规避开放式基金的流动性风险提供了一种很好的预测方法·

中国开放式基金投资风格分析

提出了一种Gap statistic聚类分析与Sharpe模型相结合的投资风格分类方法,以及仅利用基金与风格资产收益率来衡量投资策略的近似方法。实证结果表明,债券型基金投资风格与其声称完全一致,且不存在漂移现象,股票、混合型基金的投资风格以大盘成长型为主并日趋明显,与其声称背离较大,漂移现象严重。基金大多采用动量投资策略,股票-中盘成长型的动量效应最明显,债券型基金反之。研究方法论为基金投资风格分类及投资策略衡量提供了新思路。

我国开放式基金投资绩效的实证评价

本文运用非风险调整方法与风险调整方法对我国开放式基金的业绩进行实证研究 ,同时还对开放式基金的证券选择能力和市场时机把握能力进行分析 ,实证结果发现我国开放式基金从总体上来看超越了市场组合的表现 ,在一定程度上体现出了专家理财的功能 ;开放式基金表现出了一定的证券选择能力 ,但并不具备市场时机把握能力。

开放式基金赎回机制的外部效应

开放式基金的赎回机制,是其与封闭式基金相区别的根本特征之一,对基金市场参与各方产生了深刻影响。文章论述了开放式基金赎回机制产生的理论基础,推导出投资者赎回外部效应的一般模型,运用赎回外部效应理论分析了我国开放式基金的大面积赎回现象,最后提出了当前减轻赎回外部效应影响应采取的措施。

开放式基金规模变化的分布参数模型及优化管理

流动性与盈利性是开放式基金管理人面临的"两难选择";一方面,如果基金管理人为了规避流动性风险而大量持有国债和现金则会导致基金的收益率下降,这与开放式基金的盈利性相违背;另一方面,如果基金管理人为了追求盈利性而大量投资于股票、债券则会面临巨额赎回压力.文章根据开放式基金规模演变的内在规律,建立了分布参数系统模型,并提出了规避开放式基金流动性风险的优化管理方法,为开放式基金的管理人进行决策提供科学的依据.

开放式基金预留现金比例的研究

从基金管理者的角度出发,引入了一种开放式基金预留现金比例管理模型,它可以使满足及时赎回需求概率很大且预留现金最少.给出了模型中各随机变量的分布及分布中各参数的估计,使用统计方法得到了最优预留现金比例的动态计算公式.通过数值实例分析了预留比例公式的合理性,为基金管理人制定投资目标时随时控制预留现金的比例,提供一个参考的标准.

开放式基金的最优变现策略

研究了开放式基金持有多种股票的最优变现策略问题。在假设股票价格变动只受波动、漂移和交易策略的冲击三方面影响的基础上 ,建立了最优变现策略数学模型 ,得到了最优变现策略。希望这一结论对提高开放式基金制定最优变现策略的科学水平有参考意义。

开放式基金巨额赎回情况下预留现金比例的确定方法

巨额赎回是造成开放式基金流动性风险的主要原因。当发生“挤赎”现象时,就要求基金管理人要有足够的现金来满足投资者的赎回要求。本文就开放式基金的现金预留比例问题建立了模型,在赎回量服从GAMMA分布的情况下,得出不同概率条件下的最优现金预留比例,从而为基金管理人规避这种由巨额赎回引起的流动性风险提供了一种理论依据。

我国开放式基金的证券选择和市场时机把握能力研究

运用参数检验方法对我国 4 2只股票型开放式基金的证券选择和市场时机把握能力进行了分年度检验 ,结果发现 ,开放式基金在 2 0 0 3年具有较强的证券选择能力 ,但不具备市场时机把握能力 ,在2 0 0 4年上半年显示出了一定的市场时机把握能力 ,却从总体上表现出负向证券选择能力。基于 2 0 0 3年的基金年报分析显示 ,开放式基金在对未来市场趋势的预测上存在明显的“羊群行为”。