高管股权激励与公司异常关联交易:抑制还是加剧

从高管股权激励是否能够抑制有损公司价值的行为视角,分析和检验高管股权激励对异常关联交易的影响及其作用机制。为了克服选择性偏误,采用双重差分倾向得分匹配法(PSM-DID)进行实证检验,研究结果显示高管股权激励与异常关联交易之间呈显著的负向关系,表明中国上市公司的高管股权激励抑制了异常关联交易,从而支持最优契约理论;截面分组发现高管股权激励对异常关联交易的抑制作用仅在公司治理水平较低的组显著;机制检验发现高管股权激励促使高管有强烈的动机提升公司业绩,进而抑制有损公司价值的异常关联交易行为。该结果验证了我国上市公司高管股权激励的实施效果符合最优契约理论而非管理层权力理论的推论,为证监会推行股权激励提供了经验证据。

会计信息可比性、管理层自主权与企业异常关联交易

本文选取我国2014—2019年沪深A股上市企业作为样本,分析了会计信息可比性、管理层自主权与企业异常关联交易的关系,研究表明:管理层自主权能够有效抑制企业的异常关联交易;会计信息可比性能够有效抑制企业的异常关联交易;会计信息可比性能够显著增强管理层自主权对企业异常关联交易的抑制作用。

集团统一审计对异常关联交易是否存在抑制效应

关联交易是企业集团日常经营活动中的一项重要且普遍的交易类型,但异常关联交易也可能成为企业集团利润操纵的工具。本文选取2014—2018年沪深主板非金融上市公司为研究对象,考察集团统一审计对上市公司异常关联交易的影响,以期回答统一审计是不是集团治理的一种特殊机制。研究发现,集团统一审计通过发挥知识溢出效应,有效抑制了异常关联交易,而这种影响主要存在于"大所"。异常关联交易是审计师关注的重点内容,不论是复核合伙人还是项目负责人,均能显著抑制异常关联交易。进一步研究发现,集团统一审计对下一期的异常关联交易也存在抑制作用;集团统一审计的审计师任期越长,越能抑制异常关联交易;相较于地方国有企业,集团统一审计更能显著抑制中央企业的异常关联交易。研究结论表明,统一审计可以成为集团治理的一种特殊有效机制。本文的研究结论为监管机构完善集团治理、更好发挥审计的治理作用,提供了新的参考依据。

关联交易与公司避税——来自中国上市公司的经验数据

本文选取2008~2015年度沪深两市上市公司为研究样本,实证检验了关联交易与公司避税的关系,发现关联交易规模越大,公司避税越激进。进一步将关联交易区分为异常关联交易和正常关联交易后,研究发现,异常关联交易规模与公司避税显著正相关,正常关联交易与公司避税之间无显著相关关系。在控制住可能的内生性问题以及进行敏感性测试后,上述结论保持不变。异常关联交易是控股股东和上市公司掏空国家税收的重要途径,是公司避税的诱因和降低税负的重要手段。

特别处理发挥了抑制大股东利益侵占的作用吗

文章从大股东利益侵占这一具体的影响途径对特别处理实施的效果进行了研究。研究发现,ST公司在被特别处理后公司的"异常"关联交易显著降低,整体而言,特别处理发挥了抑制大股东利益侵占的作用。进一步分析发现,只有控制权转移的公司"异常"关联交易显著降低。董事长和总经理的变更也有利于降低利益侵占,但其作用不显著。

外部监督、关联方交易与企业会计信息可比性

不同于既往会计信息可比性影响因素研究基本限于会计准则执行和外部审计师视角,本文将研究场景设定在资本市场上普遍存在的关联方交易中,考察关联方交易是否塑造了企业的信息环境,从而影响其会计信息的可比性水平。研究发现,企业的关联方交易规模越大,其会计信息可比性越低。根据公平交易原则,本文区分关联方交易性质之后的研究发现,正常关联方交易与会计信息可比性之间无显著相关关系;而异常关联方交易与会计信息可比性之间具有显著负相关关系。进一步的研究证实,机构投资者持股、分析师跟踪与法制环境等外部监督机制能够有效抑制异常关联方交易对会计信息可比性的负面影响,表现在异常关联方交易与会计信息可比性之间的显著负相关关系只在外部监督力量较弱的企业中存在。在经过一系列稳健性检验之后,上述研究结论依然成立。本文不仅在理论上拓宽了国内外既有会计信息可比性影响因素研究的视角,而且在实践上对政府有关部门进一步加大对机构投资者持股、分析师队伍建设的政策支持力度,加强法制建设、健全法制环境,从而提高企业会计信息质量也具有一定借鉴意义。

供应链透明度与公司避税

供应链是理解公司经营决策和财务行为的重要视角。本文从数量、业务占比和文本特征等多个维度构建公司层面的供应链透明度指标,在此基础上研究其对公司避税行为的影响、路径及边界条件。研究发现,供应链透明度越高,公司避税程度越小,即供应链信息披露能够提升公司的纳税遵从度。路径分析显示,供应链透明度较高的公司具有更少的利润跨期转移和异常关联交易。进一步地,当行业处于价值链上游,公司市场势力较大,外部治理机制较弱以及地区税收征管强度较低时,供应链透明度的治理作用更强。供应链结构分析发现,相比客户,供应商的信息透明度对公司避税的影响更加显著。本研究不仅有助于从供应链透明度的独特角度加深对公司税收行为的认识,而且为优化供应链信息披露的相关政策提供了经验依据。