上市公司异常资产出售与非标审计意见

利用沪深两市A股非金融上市公司2008~2018年的数据,检验了异常资产出售损益对审计师出具非标审计意见倾向的影响。结果发现,较高的异常资产出售损益会显著提高公司收到非标审计意见的概率,且这一作用仅存在于盈余操纵嫌疑较大、盈利能力较弱以及市场竞争地位较低的公司样本中。这表明,审计师会通过更谨慎地出具审计意见来应对客户异常资产出售行为蕴含的风险。此外,异常资产出售损益会降低公司盈余质量、损害未来经营业绩并增加业绩波动性,这些可能是异常资产出售行为影响审计意见决策的内在机制。进一步检验发现,异常资产出售损益对非标审计意见的正向作用仅存在于公司通过资产出售获得了超额收益的情况下。研究从资产出售操控的角度拓展了审计师对客户真实盈余管理活动反应的文献,并丰富了中国背景下公司资产出售行为经济后果的研究。

异常资产出售对公司债务融资成本的影响研究

文章以2011—2021年沪深A股上市公司为样本,实证检验异常资产出售对公司债务融资成本的影响。结果表明:异常资产出售会导致公司债务融资成本显著增加,且经营风险在异常资产出售与债务融资成本间具有部分中介传导效应。进一步研究发现,异常资产出售对债务融资成本的增加作用在异常资产出售利得中更为显著,且公司盈利能力对异常资产出售与债务融资成本的正向关系有抑制作用。上述发现从异常资产出售的视角探究了公司债务融资成本的影响因素,也拓展了异常资产出售的经济后果研究,有助于防范企业操纵利润、改善资本市场环境、推进企业高质量发展。