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股票期权激励异质价值与高管风险承担 被引量:6
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作者 屠立鹤 孙世敏 《管理科学》 CSSCI 北大核心 2020年第1期137-153,共17页
目前围绕股票期权激励对高管风险承担影响的研究结论不一。经典代理理论基于代理人风险规避假设,认为授予高管股票期权越多,收入就越具凸性,其风险承担水平也就越高;而行为代理理论突破这一假设后却认为,高管对股票期权产生心理禀赋,其... 目前围绕股票期权激励对高管风险承担影响的研究结论不一。经典代理理论基于代理人风险规避假设,认为授予高管股票期权越多,收入就越具凸性,其风险承担水平也就越高;而行为代理理论突破这一假设后却认为,高管对股票期权产生心理禀赋,其风险承担水平并不随着股票期权授予的增加而提高。将股票期权激励区分为预期价值和禀赋价值两种异质价值,运用P-P法和F-L法两种测量高管风险承担水平的方法,以2006年至2016年中国沪深上市公司为分析样本,采用面板数据固定效应模型研究股票期权激励两种异质价值分别与高管风险承担的关系;在此基础上,进一步考察股票期权激励异质价值对不同产业下高管风险承担方向的影响,并借鉴HOVAKIMIAN et al.的研究思想构建最优风险承担估计模型,探讨股票期权激励是否导致高管过度风险承担的问题。研究结果表明,①股票期权激励预期价值与高管风险承担呈显著正相关关系,股票期权激励禀赋价值与高管风险承担呈显著负相关关系。②货币薪酬强化了股票期权激励预期价值与高管风险承担的正相关关系,弱化了股票期权激励禀赋价值与高管风险承担的负相关关系;任职危机弱化了股票期权激励预期价值与高管风险承担的正相关关系,也弱化了股票期权激励禀赋价值与高管风险承担的负相关关系;但在职消费对上述关系的影响并不明显。③股票期权激励异质价值对不同产业类型高管风险承担影响的方向有所不同,在高科产业中,主要影响高管研发投入和经营集中度方面的风险承担;在传统产业中,主要影响研发投入和杠杆水平方面的风险承担。另外,高管对股票期权激励预期价值的追逐导致其过度风险承担。研究结果对经典代理理论与行为代理理论的分歧给予了一个新的解释。建议公司在制定高管股票期权激励计划时统筹考虑行权价格、薪酬组合和业绩考核标准等因素,以促进激励目标的达成。 展开更多
关键词 股票期权 异质价值 预期价值 禀赋价值 风险承担
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生产性服务业数字化水平与制造业全球价值链地位的协同推进实践 被引量:4
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作者 李蛟 宫云飞 +1 位作者 郭艳慧 鲍芙蓉 《技术经济》 北大核心 2023年第5期119-136,共18页
数字化是新发展格局全国统一大市场下国内产业结构转型升级的重要表征。从产出、成本双视角建构理论解析我国生产性服务业数字化水平对其制造业全球价值链(GVC)地位的影响与调节机制,以2014—2019年我国省级制造业行业层面的面板数据为... 数字化是新发展格局全国统一大市场下国内产业结构转型升级的重要表征。从产出、成本双视角建构理论解析我国生产性服务业数字化水平对其制造业全球价值链(GVC)地位的影响与调节机制,以2014—2019年我国省级制造业行业层面的面板数据为研究对象进行实证分析,结果表明:第一,“十三五”时期我国生产性服务业数字化水平对制造业总体GVC地位的积极影响尚未充分发挥,而在东部地区与中部地区则表现出较强的正向影响,行业竞争在东部地区与中部地区生产性服务业数字化水平与制造业GVC地位的影响中发挥着正向调节效应,而科技创新能力在西部地区与东北部地区发挥正向调节效应;第二,我国生产性服务业数字化水平同期积极推动资本密集型制造业GVC地位攀升,行业竞争在技术密集型制造业GVC地位影响中发挥正向调节作用,而科技创新能力、制度环境在劳动密集型和资本密集型制造业GVC地位影响的调节效应较弱。这一结论为新发展格局阶段利用国内超大规模市场优势、双循环驱动下国内产业数字化高质量发展和实施区域异质化调节措施提供了可行的政策着力点和优化的路径选择。 展开更多
关键词 生产性服务业数字化水平 异质要素密集度制造业全球价值链地位 调节效应
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设计审美:意义延伸与价值转换 被引量:5
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作者 李平 《装饰》 北大核心 2005年第7期56-57,共2页
设计审美是由科技人文理性意义延伸及社会生活文化价值转换而生成的现实化、境域化的当代审美范畴,是基于信息时代社会分层与文化多元的必然价值。异质系统的互动整合,是实现意义延伸及价值转换的基本路径,是异质化的本体价值的建构;同... 设计审美是由科技人文理性意义延伸及社会生活文化价值转换而生成的现实化、境域化的当代审美范畴,是基于信息时代社会分层与文化多元的必然价值。异质系统的互动整合,是实现意义延伸及价值转换的基本路径,是异质化的本体价值的建构;同时决定了设计审美又是植根于现实生活世界多层差异及流动变异的相对价值。 展开更多
关键词 设计审美 意义延伸与价值转换 必然价值 异质价值 相对价值
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Ecosystem Service Valuation of Watershed Restoration in the Shiyang River Basin under Heterogeneous Preferences 被引量:1
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作者 赵敏娟 徐涛 +3 位作者 史恒通 姚柳杨 刘冰洋 陆迁 《Journal of Resources and Ecology》 CSCD 2015年第6期405-411,共7页
Evaluations connect ecosystem and human welfare to achieve restoration. There have been an increasing number of studies conducted on various ecosystem service assessments, but little research has focused on inland riv... Evaluations connect ecosystem and human welfare to achieve restoration. There have been an increasing number of studies conducted on various ecosystem service assessments, but little research has focused on inland river basins playing a critical role in development in northwestern China. The distinct differences in natural endowment, socioeconomic characteristics among the upper, middle and downstream inland river basin require heterogeneity during evaluation. The objective of this study was to verify the existence of population preference heterogeneity and examine impact factors using choice experiment surveys in the Shiyang River Basin, China. A mixed logit model using data from 714 households across the entire basin estimated mean willingness to pay and the standard deviation for ecological attributes. Ordinary least squares(OLS) was employed to estimate the effects of exogenous variables on all willingness to pay estimations. The results demonstrate that ecosystem service values are heterogeneous among people. Willingness to pay is affected by personal and regional characteristics. Government involvement will be required to seek differentiated ecosystem services values among populations and facilitate public support. 展开更多
关键词 ecosystem services economic valuation preference heterogeneity choice experiment
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