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融资约束下异质债务对中小企业投资效率的影响
被引量:
8
1
作者
史金艳
陈婷婷
《大连理工大学学报(社会科学版)》
CSSCI
2016年第1期37-43,共7页
利用2006~2013年中小企业板上市公司的数据,检验了不同来源的负债对公司效率的治理效果,并揭示了不同融资约束程度下异质债务对公司投资效率的影响机制。通过动态面板和门限面板进行实证研究发现:银行借款和商业信贷都能够抑制中小企...
利用2006~2013年中小企业板上市公司的数据,检验了不同来源的负债对公司效率的治理效果,并揭示了不同融资约束程度下异质债务对公司投资效率的影响机制。通过动态面板和门限面板进行实证研究发现:银行借款和商业信贷都能够抑制中小企业的非效率投资,提高公司的投资效率,其中商业信贷的效果更加明显;低融资约束下,银行借款对非效率投资的抑制作用会加强,商业信贷对非效率投资的抑制作用则会减弱,而在高融资约束下,银行借款对非效率投资的抑制作用会减弱,商业信贷对非效率投资的抑制作用则会增强。
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关键词
融资约束
异质债务
投资效率
门限面板
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职称材料
异质债务、金融配给与研发投入——基于金融供给侧结构性改革视角
被引量:
12
2
作者
庄芹芹
司登奎
《当代经济科学》
CSSCI
北大核心
2021年第1期91-104,共14页
面对新时代创新引领高质量发展的要求,本文立足中国金融体系的发展现实,从债务融资与研发投入关系出发,探讨金融供给侧结构性改革的方向。利用沪深A股上市公司面板数据,基于异质债务与金融配给视角,通过回归分析与动态效应估计,识别企...
面对新时代创新引领高质量发展的要求,本文立足中国金融体系的发展现实,从债务融资与研发投入关系出发,探讨金融供给侧结构性改革的方向。利用沪深A股上市公司面板数据,基于异质债务与金融配给视角,通过回归分析与动态效应估计,识别企业创新的债务融资约束。研究发现:债务融资难以支持企业研发投入,信息不对称是重要制约因素。基于异质债务视角,债务融资渠道不畅来源于银行贷款与债券融资阻碍,导致企业更多转向非正式商业信用。基于金融配给机制,动态检验所有制歧视与技术风险规避两种假说,发现信贷融资的技术风险规避倾向更为明显,并在细分行业得到验证。新时代推进金融供给侧结构性改革,要拓宽企业债务融资渠道,侧重改善技术风险规避型金融错配,让金融活水真正流向创新领域。
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关键词
债务
融资
异质债务
金融配给
研发投入
技术风险规避
所有制歧视
企业创新
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职称材料
异质债务、企业规模与R&D投入
被引量:
155
3
作者
温军
冯根福
刘志勇
《金融研究》
CSSCI
北大核心
2011年第1期167-181,共15页
本文在交易成本经济学的理论框架内纳入了异质债务因素,藉此研究了资本市场的异质债务结构、企业规模与其R&D投入的关系,并基于2004~2008年517家中国上市公司的数据对此进行了实证分析。结果表明:对于企业的R&D投资,以银行贷...
本文在交易成本经济学的理论框架内纳入了异质债务因素,藉此研究了资本市场的异质债务结构、企业规模与其R&D投入的关系,并基于2004~2008年517家中国上市公司的数据对此进行了实证分析。结果表明:对于企业的R&D投资,以银行贷款为主的关系型债务是一种有效的治理机制;R&D投资密度越高的企业,关系型债务在总债务中的占比越高,较高的占比提高了企业的R&D投入效率;企业规模对这种关系存在显著的负调节效应,关系型债务对中小企业的重要性要显著高于大型企业。本文还就如何提高不同类型上市公司的自主创新能力提出了相应的政策建议。
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关键词
异质债务
R&D投入
企业规模
原文传递
题名
融资约束下异质债务对中小企业投资效率的影响
被引量:
8
1
作者
史金艳
陈婷婷
机构
大连理工大学管理与经济学部
出处
《大连理工大学学报(社会科学版)》
CSSCI
2016年第1期37-43,共7页
基金
国家自然科学基金项目:"外部治理环境
利益相关者声誉与上市公司盈余管理"(71172136)
教育部人文社科规划基金项目:"供应链关系对公司投资效率的影响:基于代理冲突与融资约束理论的研究"(15YJA630055)
文摘
利用2006~2013年中小企业板上市公司的数据,检验了不同来源的负债对公司效率的治理效果,并揭示了不同融资约束程度下异质债务对公司投资效率的影响机制。通过动态面板和门限面板进行实证研究发现:银行借款和商业信贷都能够抑制中小企业的非效率投资,提高公司的投资效率,其中商业信贷的效果更加明显;低融资约束下,银行借款对非效率投资的抑制作用会加强,商业信贷对非效率投资的抑制作用则会减弱,而在高融资约束下,银行借款对非效率投资的抑制作用会减弱,商业信贷对非效率投资的抑制作用则会增强。
关键词
融资约束
异质债务
投资效率
门限面板
Keywords
financing constraints
heterogeneous debts
investment efficiency
threshold panel
分类号
F831 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
异质债务、金融配给与研发投入——基于金融供给侧结构性改革视角
被引量:
12
2
作者
庄芹芹
司登奎
机构
中国社会科学院数量经济与技术经济研究所
中国社会科学院中国经济社会综合集成与预测中心
青岛大学经济学院
出处
《当代经济科学》
CSSCI
北大核心
2021年第1期91-104,共14页
基金
国家社会科学基金重大项目“推动高质量发展的质量治理体系与政策研究”(18ZDA079)
中国社会科学院青年项目“面向高质量发展的多层次资本市场支持企业创新研究”(IQTE2019QNXM)。
文摘
面对新时代创新引领高质量发展的要求,本文立足中国金融体系的发展现实,从债务融资与研发投入关系出发,探讨金融供给侧结构性改革的方向。利用沪深A股上市公司面板数据,基于异质债务与金融配给视角,通过回归分析与动态效应估计,识别企业创新的债务融资约束。研究发现:债务融资难以支持企业研发投入,信息不对称是重要制约因素。基于异质债务视角,债务融资渠道不畅来源于银行贷款与债券融资阻碍,导致企业更多转向非正式商业信用。基于金融配给机制,动态检验所有制歧视与技术风险规避两种假说,发现信贷融资的技术风险规避倾向更为明显,并在细分行业得到验证。新时代推进金融供给侧结构性改革,要拓宽企业债务融资渠道,侧重改善技术风险规避型金融错配,让金融活水真正流向创新领域。
关键词
债务
融资
异质债务
金融配给
研发投入
技术风险规避
所有制歧视
企业创新
Keywords
debt financing
heterogeneous debt
financial rationing
R&D investment
technical risk avoidance
ownership discrimination
corporate innovation
分类号
F832.51 [经济管理—金融学]
F273.1 [经济管理—企业管理]
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职称材料
题名
异质债务、企业规模与R&D投入
被引量:
155
3
作者
温军
冯根福
刘志勇
机构
西安交通大学经济与金融学院
出处
《金融研究》
CSSCI
北大核心
2011年第1期167-181,共15页
基金
教育部人文社科项目(项目编号:09yjA790162)资助
文摘
本文在交易成本经济学的理论框架内纳入了异质债务因素,藉此研究了资本市场的异质债务结构、企业规模与其R&D投入的关系,并基于2004~2008年517家中国上市公司的数据对此进行了实证分析。结果表明:对于企业的R&D投资,以银行贷款为主的关系型债务是一种有效的治理机制;R&D投资密度越高的企业,关系型债务在总债务中的占比越高,较高的占比提高了企业的R&D投入效率;企业规模对这种关系存在显著的负调节效应,关系型债务对中小企业的重要性要显著高于大型企业。本文还就如何提高不同类型上市公司的自主创新能力提出了相应的政策建议。
关键词
异质债务
R&D投入
企业规模
Keywords
heterogeneous debt, R&D input, company size
分类号
F275 [经济管理—企业管理]
F272 [经济管理—企业管理]
F273.1 [经济管理—企业管理]
原文传递
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
融资约束下异质债务对中小企业投资效率的影响
史金艳
陈婷婷
《大连理工大学学报(社会科学版)》
CSSCI
2016
8
下载PDF
职称材料
2
异质债务、金融配给与研发投入——基于金融供给侧结构性改革视角
庄芹芹
司登奎
《当代经济科学》
CSSCI
北大核心
2021
12
下载PDF
职称材料
3
异质债务、企业规模与R&D投入
温军
冯根福
刘志勇
《金融研究》
CSSCI
北大核心
2011
155
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