融资约束、政府补贴与新能源企业投资效率——基于异质性双边随机前沿模型

从融资视角来看,新能源产业的发展因其自身特点受制于较强的融资约束。因其引发的资金不足问题导致新能源企业的投资效率低下。为扶持新能源产业的发展,政府补贴成为缓解融资约束的必然选择。本文基于2010~2014年新能源产业微观数据,在全样本和按企业异质性分组的子样本下,利用异质性双边随机前沿模型定量估计融资约束和政府补贴对新能源企业投资效率的双边效应和净效应。研究结果表明：平均而言,政府补贴对新能源产业上市企业投资效率的正向效应能够平滑融资约束的负效应,但却未能完全正负抵消,新能源产业上市企业仍存在投资不足现象。但也有1/4的企业存在过度投资现象。从新能源上市企业的异质性来看,东部地区企业和非国有企业的投资效率更高。

风险投资、融资约束与新能源企业创新——基于异质性双边随机前沿模型

本文构建了融资约束背景下风险投资对新能源企业创新的内在影响机制,并以中国获得了风险投资的全部新能源上市企业为样本,采用异质性双边随机边界模型定量估算融资约束、风险投资对企业创新的双边效应。研究发现:(1)整体而言,风险投资能够对新能源企业的创新产出起到激励作用,但风险投资由于受到融资约束的阻碍无法真正提升新能源企业的创新产出,因其正面作用无法抵消新能源企业的融资约束对专利成果的抑制作用,企业总体表现为创新产出不足;(2)风险投资对不同性质企业的作用具有异质性,国有企业、小规模企业获得的风险投资所发挥的创新激励作用更强;有1/4国有企业的风险投资完全抵消了融资约束对创新产出的负向影响,获得了高于最优水平的创新产出。

FDI与环境污染:溢出效应还是污染效应?——基于异质性双边随机前沿模型的分析

基于2004—2016年我国283个地级市的面板数据,利用双边随机前沿模型测度了FDI对环境的污染效应、溢出效应及其净效应。研究结果表明:(1)FDI的溢出效应降低了环境污染排放,污染效应加剧了污染排放,在二者的共同作用下,FDI对环境污染的净效应为正值;(2)FDI对环境污染的净效应在不同年份、不同省份和不同地区均显著为负,但是FDI的污染净效应随着时间推移呈递减趋势;(3)通过不同FDI水平影响环境污染的作用进行分析发现,FDI加剧环境污染的净效应随FDI水平的增加而呈现递增趋势;(4)人力资本分组研究发现,FDI加剧环境污染的净效应随人力资本水平的提升呈现递减趋势。

数字贸易与制造业出口效率及不确定性——基于异质性随机前沿模型

通过搭建五个维度共计18个指标的综合评价体系,我国不同地区的数字贸易发展水平得以衡量。基于此,本文采用异质性随机前沿模型,通过实证研究探讨了数字贸易发展对我国不同地区制造业出口的影响。研究发现,我国制造业出口效率损失可以通过数字贸易的发展来有效降低,同时产生了更多不确定性。因此,加快数字贸易发展有助于出口潜力的发挥,并促进我国制造业出口提质增效,助推经济高质量发展。

数字普惠金融对碳排放的影响效应——基于双边随机前沿模型

在数字普惠金融蓬勃发展的背景下,数字普惠金融如何影响区域碳排放是一个具有重大现实意义的研究命题。对2011—2022年30个省市的面板数据构建双边随机前沿模型,结果表明:我国数字普惠金融对碳排放具有正向和负向的双边效应,其中数字普惠金融发展对碳排放造成的促进效应强于抑制效应,促进效应使区域碳排放强度增高13.63%,抑制效应使碳排放强度降低3.08%,两者的综合作用使碳排放强度比基准水平高10.55%。

政府补贴对企业创新的影响——基于双边随机前沿模型的分析

基于2015—2018年我国跨国制造业320家上市企业的微观数据,采用双边随机前沿模型分别测算了政府补贴对企业创新的激励效应、抑制效应与净效应。结果表明:政府补贴对企业创新的影响是其激励效应与抑制效应共同作用的结果,最终会导致企业创新水平负向偏离前沿创新水平;从分位数的角度来看,对于大部分企业来说,政府补贴会抑制其创新水平的提升,但部分企业仍能更多地受益于政府补贴的激励效应;从时间分布与地区差异的角度来看,政府补贴的净效应呈现逐年递减的趋势,且东部地区的抑制效应高于中西部地区。

农药最大残留限量标准差异对我国茶叶出口RCEP成员国的贸易效率影响研究——基于随机前沿引力模型

目前,茶叶外贸面临着来自技术性贸易壁垒的挑战,以农药最大残留限量(MRLs)标准差异为切入点,构建异质性贸易指数(HIT)量化各国农药MRLs的具体差异,利用随机前沿引力模型研究农药MRLs标准差异对我国茶叶出口区域全面经济伙伴关系协定(RCEP)国家的贸易效率的影响。结果表明,中国与RCEP成员国的农药MRLs标准存在差异,但总体呈缩小的趋势。中国与RCEP成员国的农药MRLs标准的负面差异会导致中国出口茶叶的贸易效率降低;抑制作用路径表现为显著降低了茶叶出口额和出口单价。我国应进一步完善农药MRLs标准体系,使之与国际标准接轨,推动RCEP区域内国家间的标准互认,减小贸易壁垒的不利影响。

数字经济能否提升城市创新能力——基于双边随机前沿模型的新视角与再测算

文章选取中国2011—2018年265个城市的面板数据,使用双边随机前沿模型分别测算了数字经济对城市创新能力的促进效应、抑制效应和净效应。研究发现:数字经济对城市创新能力具有正向和负向双重影响,其中促进效应占73.48%,抑制效应仅占26.52%,即数字经济发展带来的正向影响远远超过负向影响,较好地提高了城市创新能力;区域异质性检验发现,数字经济发展对东部城市创新能力的作用最强,中部次之,西部最弱;城市异质性分析显示,数字经济对中国35个大中型城市创新能力的赋能作用强于其他城市。进一步研究发现,金融发展水平和人才集聚程度的提高可以强化数字经济对城市创新能力的促进效应,而政府管制力度过强和知识产权保护水平不足会在一定程度上放大抑制效应,不利于创新能力的提升。

企业社会责任、融资约束对创新的效用研究——基于异质性随机前沿模型

研究数据表明,融资约束降低了创新效率,增加了创新效率的不确定性;企业社会责任对创新效率和创新不确定性存在非线性影响,社会责任能降低创新无效率增加速度,并最终降低无效率,适度的社会责任有助于降低创新效率不确定性。用实质性创新和策略性创新代替总量创新开展稳定性检验,也得到相似的结论。企业规模、高管薪酬、市场价值与创新产出呈正相关,企业年龄与创新产出呈负相关。尽管大规模企业创新产出更多,但小规模企业创新效率更高,融资约束越低的企业创新效率更高、创新不确定性越小。政策层面要鼓励企业适度承担社会责任,助力中小企业减少融资约束,以便提高创新效率,降低创新不确定性。

民营企业非生产性活动的生产效应——基于异质性随机前沿模型的分析

企业如何配置其各项活动是影响经济高质量发展的重要因素。本文从企业生产角度出发,使用中国投资环境调查数据和一步法异质性随机前沿模型,从微观企业层面研究了非生产性活动对企业生产技术效率的影响。实证结果表明,由于生产技术无效率,样本企业产出平均减少了40%左右。技术效率影响因素的边际效应分析显示,非生产性活动提高生产技术效率水平,帮助企业实现更高的产出;同时,非生产性活动减少生产不确定性,使得企业生产经营过程更加稳定,有效降低了制度风险的负面影响。本文研究结论对理解企业活动配置及非生产活动的生产效应提供了重要的微观证据,同时为充分发挥中国特色社会主义制度优势、进一步优化营商环境提供了重要启示。

我国金融“脱虚向实”效率及影响因素研究——基于动态异质性随机前沿模型的分析

文章基于我国31个省、自治区、直辖市2011年—2020年的面板数据,利用动态异质性随机前沿模型测算金融“脱虚向实”效率并分析其影响因素。研究发现:金融机构存贷款余额的增长可以有效推动金融“脱虚向实”,社会融资规模的扩大并未对实体经济增长产生有效的拉动作用,当前金融对实体经济的支持效率还处于较低水平,且金融资产配置失衡致使金融市场发展程度和银行集中度的提高会对实体经济产生不利影响。今后可通过继续坚持金融创新、不断深化金融改革等措施提高我国金融“脱虚向实”效率。

信息不对称下的经理人薪酬议价研究——基于双边随机前沿模型(BSFM)

文章构建了一个职业经理人市场上信息不对称程度的测度模型(双边随机前沿模型),研究职业经理人市场中经理人与企业博弈双方掌握的信息程度对经理人薪酬的影响效应进行实证研究。结果发现:(1)在经理人和企业达成薪酬契约的过程中,信息不对称具有不可忽视的影响,原因在于企业比经理人掌握更多的信息而拥有更强的议价能力;(2)大部分的经理人不得不接受一个低于基准薪酬的价格,平均而言最后博弈双方达成的薪酬比公正的基准薪酬低3.85%;(3)年度效应分析结果中发现2016—2021年,职业经理人的薪酬大致比基准薪酬低4%左右。

基于异质性随机前沿模型的人力资本创新效应研究

运用异质性随机前沿模型实证分析了人力资本对中国区域创新效率及其稳定性的影响。结果表明:人力资本存量对区域创新效率及其稳定性具有显著促进作用,高中、本科和研究生人力资本增加能促进区域创新效率提高,受教育程度越高,作用越大,但大专人力资本对区域创新效率有抑制作用,人力资本教育结构对区域创新效率的稳定性也有显著影响;人力资本存量增加能提高人力资本的创新效应,在东、中和西部存在显著异质性。最后提出,可通过增加义务教育年限、提高人力资本水平;优化人力资本教育结构,提高高层次人力资本的比重;加大R&D资源投入,形成人才和资金的有效匹配等政策措施,促进区域创新效率提升。

后危机时代中国木质家具出口影响因素及贸易潜力研究——异质性随机前沿出口模型实证分析

基于2009—2016年中国木质家具出口至105个贸易伙伴国(地区)的面板数据,构建异质性随机前沿出口模型,分析后危机时代中国木质家具出口影响因素及贸易潜力。结果表明:自由贸易协定、海运及港口基础设施和互联网普及率是贸易的促进因素;贸易壁垒、汇率波动、金融服务水平、海关手续负担、贸易自由度、货币自由度和互联网安全性是贸易的阻碍因素;港口基础设施和互联网普及率增加了贸易非效率的波动,加大了出口贸易效率的不确定性;贸易壁垒、汇率波动、金融服务水平、海关手续负担、货币自由度和互联网安全性降低了贸易非效率的波动,减少了出口贸易效率的不确定性。根据贸易潜力分析结果,将中国木质家具出口市场分为4种类型并提出相应的出口贸易布局战略措施。

区域异质性与创新效率——基于随机前沿模型的分析

本文使用1998-2007年我国地区工业企业数据,以新产品销售收入为创新产出指标,应用明确包含地区异质性的随机前沿模型对创新效率及影响因素进行了分析。我们的研究发现:不可观测地区异质性有显著影响,如果未加以考虑和控制,这些效应被包含进无效率项将导致估计的效率有明显的偏差;知识的内部获取和外部获取对创新产出有不同影响,自主研发和技术消化吸收有显著正的影响,国内外技术引进有负的影响;制度环境差异是导致创新效率差异的重要因素,政府支持对创新效率有显著的促进作用,市场机会多的地区创新效率也高。

新股发行制度改革:市场化,还是去市场化?——基于双边随机前沿与异质性随机前沿分析

文章使用2006年6月至2015年6月中小板708家IPO公司为研究样本,利用双边随机前沿模型与异质性随机前沿模型对询价制下新股四次发行制度改革与新股发行定价效率做出了实证检验,使用双边SFA研究结果表明,参与网下询价的投资者其影响发行价格的能力要高于发行人,二者议价能力之差为正;使用异质性SFA实证表明,询价制下新股一级市场定价存在显著的上边界现象;2012年5月第三次IPO发行制度改革后,我国IPO定价进入了看似"有效"的"无效率"状态。IPO发行制度的改革引入了更为严格的发行价格管制,"监管红线"的出现导致投资者在一级市场和二级市场都无法对新股充分表达意见,询价制解决新股发行过程中的信息不对称问题无法实现。

文化创意产业技术效率的空间差异及影响因素——基于异质性随机前沿模型(HSFM)的实证分析

文化创意产业是经济、文化、科技和创新深度融合的产物，是整个经济发展机制的重要组成部分，但当前对其技术效率的研究尚显不足。本文构建技术时变的异质性随机前沿模型，基于中国31个省（市、区）1998～2009年的面板数据，对文化创意产业的技术效率及其影响因素进行实证研究，结果表明：中国文化创意产业的技术效率整体水平不高，效率损失约为37．1％，但随时间呈小幅上升趋势；技术效率区域差异明显，东部的技术效率最高，并且区域间技术效率卅现收敛趋势；文化创意产业规模与技术效率正相关，经济发展水平、社会资本、信息化水平和科技水平对技术效率具有积极作用，而人力资本增加了技术无效率。

基础设施改善了农业技术效率吗?——基于异质性随机前沿模型

采用异质性随机前沿模型,测算农村电力、公路、灌溉三大基础设施对中国农业技术效率的影响及其不确定性。研究结果表明:(1)中国农业生产技术效率仅为0.35,生产效率仍有巨大的优化空间;(2)农村三大基础设施对技术无效率都有显著缓解作用,但也增加了技术效率的不确定性,且作用效果呈现农村公路设施>农村电力设施>农村灌溉设施的排序;(3)公路设施加剧地区技术效率的不确定性,降低了东、中部技术效率,但对西部技术效率有促进作用。农村电力设施对地区技术效率不确定性有反向作用,仅改善了中部地区的技术效率。灌溉设施对东部技术效率的改善作用不明显,中部地区由于公共物品特性导致技术效率下降,但显著提升了西部地区技术效率。基础设施对各地区技术效率不确定性作用方向一致,都为强化效果。

定价偏差与IPO抑价之谜:基于双边随机前沿模型

本文将“IPO抑价”分解为三个部分，分别为一级市场的刻意压价、二级市场的异常需求和供给刚性引起的定价偏差。基于双边随机前沿模型的实证分析结果显示，新股的发行价格和交易价格的确分别受到一级市场刻意压价和二级市场供给刚性的影响，并且长期市场氛围、行业周期性、发行制度和短期市场气氛等因素都在不同程度上影响价格决定中的抬价力量和压价力量。进一步计算影响IPO抑价三个因素的平均贡献比例发现，二级市场的异常需求是我国IPO抑价长期居高不下的最主要影响因素。

中国与“一带一路”沿线国家的农产品贸易潜力——基于异质性随机前沿引力模型的实证分析

本文基于异质性随机前沿引力模型,实证分析了中国与"一带一路"沿线国家农产品贸易的贸易潜力及其影响因素。研究结果表明:2002—2016年中国与"一带一路"沿线国家的农产品贸易效率处于波动中的上升态势,平均贸易效率为0.621;制度环境、贸易组织和贸易协定会对农产品贸易效率及其稳定性产生不同影响。与中国农产品贸易潜力较大的国家主要有泰国、越南、印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、新加坡、俄罗斯、乌克兰、印度和巴基斯坦;潜力较小的国家主要有亚美尼亚、马其顿、东帝汶、马尔代夫和波黑等。最后,为进一步提升中国与"一带一路"沿线国家的农产品贸易水平提出相关建议。