上海股市弱市场效率研究——随机游动模型的新运用

以往我国理论界在研究股票市场弱效率时,都是仅以自相关系数是否为零作为判断收益率序列是否随机游动,进而作为判断市场无效的依据.本文提出了一个新观点:通过自相系数的分析来判断收益的时间序列是否随机游动仅在时间序列不存在条件异方差的条件下才起作用.如果在收益的时间序列中存在着条件异方差现象,自相关系数不为零意味着收益的时间序列不是独立的,并不必然导致股市无效结论.只有在考察了条件异方差对于收益率的序列相关的影响度后,才能确定股市是否有效.

中国股票市场效率的实证分析

目前中国股市尚处于初级发展阶段，本文对于中国股票市场效率的研究主要限定于研究中国股市的弱型效率问题。透过中国股票市场弱性效率的实证分析与测算，基本可以得出如下结论：中国股票市场基本达到弱型效率。

中国证券市场改革与发展问题的宏观思考

已有迹象表明中国证券市场开始进入调整阶段，而调整阶段的发展绩效将直接影响证券市场 走向成熟的时间及其成熟度。本文以弱型效率市场为阶段性目标，从宏观层面对中国证券市 场改革与发展的几个关键问题——市场定价、发展战略、主体行为、宏观金融管理制度、产 权制度、利率改革等进行深入探讨，并提出了相应的政策建议。

有效市场假说综述

有效市场假说与价值评估理论、投资组合理论、资本结构理论等紧密联系,其作为现代金融学的基础理论之一,在现实世界中的实际应用十分广泛,尤其是在金融市场投资方面。本文对有效市场的定义、有效市场的类型划分及其各自的检验方法、有效市场假说的缺陷及发展趋势等方面进行了简要综述。

上市公司股票期权激励机制研究

随着《上市公司股权激励管理办法(试行)》的颁布,越来越多的上市公司选择股票期权激励手段来开发人力资源的潜力,促进上市公司整体质量的提高,但在实施过程中还有很多问题亟待解决。我国应从完善相关法律法规、健全公司治理结构、规范资本市场和培育职业经理市场等方面入手,逐渐建立长期而有效的股票期权激励机制。

我国股指期货定价探析

目前我国股票指数期货的设立近在咫尺,而定价问题是建立股指期货市场的首要问题。本文基于完全市场条件下期货定价的持有成本模型,结合我国资本的弱式效率市场情况,给出了我国股指期货的合理定价区间,并对市场上影响股指期货定价的相关因素进行了讨论。