强制初始保证金规则的国际实践及影响

2008年国际金融危机导致全球金融衍生品市场遭受重创,控制金融市场系统性风险、提高信息透明度和加强投资者保护成为危机后国际衍生品市场监管的主要改革方向。美国和欧盟等针对非集中清算的场外衍生品交易相继发布强制初始保证金和变动保证金规则,以有效缓释交易对手信用风险。本文介绍了强制保证金规则出台的背景和实施情况,梳理了强制初始保证金和变动保证金规则的主要差异、强制初始保证金协议文本结构和主要条款,分析了强制初始保证金规则对我国境内金融机构的影响,并提出相关建议。