对我国开放式基金困境的思考

我国开放式基金的契约是不完全的,契约的不完全导致了逆向选择、道德风险和投资者维权困难等一系列问题,进而多数导致投资者选择结束其基金投资行为。此举造成开放式基金遭遇大范围的巨额净赎回,开放式基金陷入困境。本文从不完全契约理论现有分析框架出发,结合我国基金业具体情况,提出了三个方面的对策,即规范、约束契约主体行为,缩小契约“缺口”;构建第三方强制履约体系;建立“声誉”机制,促进基金契约自我履行等,以确保基金契约的较好履行,促进我国开放式基金规范、健康、稳定发展。

契约的履行与重新磋商

契约分为完全契约和不完全契约。所有契约都包含了对支持他们的履行机制的规定。完全契约的自我履行实际上得到了强制性履行机制的有力支持;交易频率较高的不完全契约的自我履行则主要依靠个人履约资本。当自我履约机制出现失败时,第三方私人履行机制往往首先被动用。而公共强制性履行机制则是对私人履行机制的有效补充,它的作用主要在于促使交易双方形成稳定的预期,保证私人秩序的可信性,并在私人秩序失败时提供辅助性的措施。现实中,大多数的契约安排都是通过公共和私人秩序的混合机制得以履行的。但并非所有的契约条款都能得到不折不扣的履行,当未来事件远远超出预期时,当事人就会对初始契约进行重新磋商和调整。

后巴黎时代全球气候治理

2015年12月12日,近200个缔约国在巴黎气候变化大会上一致通过《巴黎协定》,与《京都议定书》相比,《巴黎协定》确立了"自下而上"的治理机制,在"共同但有区别责任制"的基础上增加了"各自能力"等制度设计,都体现了它的优越性。然而其在强制履约方面仍存在缺失,如何能既保留协定的灵活性又提高各国履约的积极性,是现代国际社会亟须解决的问题。保障《巴黎协定》的检测、核查机制将是缓解问题的一大助力,是敦促缔约国积极履约以实现《巴黎协定》灵活性和有效性双重目标的关键路径。

碳市场机制推动甲烷减排国际比较研究

本文针对煤炭行业甲烷减排面临的技术和成本双重约束问题,深入开展煤炭甲烷国际碳市场机制比较研究,旨在探索既可提高煤炭甲烷减排项目的经济性,又有助于推动减排技术发展的机制路径,以期为煤炭企业推动甲烷减排提供新手段和新方向。

审计师信誉资本、物质资本与履约机制分析

履约机制的落实依赖审计师的履约资本,审计师的履约资本由信誉资本和物质资本构成,信誉资本是实现自我履约机制的基础,物质资本是实现强制履约机制的保障。本文建议建立信誉资本与物质资本特别合作的履约机制,一方面加大信誉资本价值收益以及加重信誉损失的惩罚力度,另一方面确保执业审计师履约物质资本,使其可以实现最大限度的惩罚,以提高审计质量。

海洋法律争端中海事安全议题的导入

海事安全具有明显的低政治敏感性,在海洋法律争端持续发酵的情况下,导入海事安全议题,具有转移问题面向、达致共识焦点、构建相关海域海事安全保障共同体的作用,进而可在相当程度上延缓和弱化海洋法律争端。国际社会已初步构建了较为全面的海事安全法律体系,形成基于国家管辖权、区域性安排和海事条约治理的多元海事安全保障制度,但仍存在一定的法律困境。借助海事安全议题延缓和弱化海洋法律争端的法律对策包括国家海事管辖权的合法行使、区域性海事制度安排的合理协调和强制履约审核的积极响应。

海上安全风险管控的区域性安排与制度构建

海上安全风险国际管控呈公约规制和区域性安排并存的二元模式。区域性安排的理念、自身优势和实践效果,使区域性安排成为海上安全风险国际管控的一种较优选择。针对区域性安排存在的"弱强制性"、"划海而治"与"规则冲突"等不足,需要从硬法和软法两个维度予以完善。硬法维度即实现区域性安排的法律化,包括借鉴补强机制等外部措施实现区域性安排的强制约束力,推动区域性安排转化为一种区域习惯(法)规则;软法维度即协调单边和各区域性安排的风险管控措施,并借助海事安全条约强制履约审核实现"再协调"。