影子银行发展与企业短贷长投:促进还是抑制?

企业是经济的承载体,高质量发展的企业是经济高质量发展的微观基础。企业短贷长投可能引发的系统性金融风险给经济高质量发展埋下风险隐患。本文利用2007—2021年沪深A股上市公司数据,实证检验影子银行发展对中国企业短贷长投的影响。结果表明:影子银行发展抑制了企业短贷长投行为;机制检验发现,影子银行发展通过在企业内部减少企业短期负债、改善企业短贷长投和减少被用作短贷长投的短期资金这三条路径抑制了企业短贷长投,在企业外部通过缓解银企之间的信息不对称性,增强银行对企业发放长期贷款的动力这一路径抑制了企业短贷长投。

影子银行发展与企业创新投入——来自中国制造业上市公司的经验研究

本文利用2010—2020年沪深A股制造业上市公司数据,实证检验影子银行发展对中国企业创新投入的影响。结果表明:影子银行发展对企业创新投入具有负向作用。进一步的机理检验显示,影子银行发展主要通过两条渠道抑制企业创新投入:一是减少原本就稀缺的银行贷款资金资源,增加企业借款难度;二是在促进企业实业投资的同时也加剧企业融资约束。研究结论为明晰影子银行发展对企业创新投入的微观作用机理,以及深入理解实体经济与包括影子银行在内的泛金融市场发展的联系,提供了政策启示。