对当前我国影子银行系统风险的评估

当前影子银行系统日益成为影响我国金融系统稳定运行的重要风险因素。然而,国内对于影子银行及其风险程度的认识却相对不足。本文在对国内影子银行系统概念和范围进行界定的基础上,评估了影子银行系统的总体风险,识别出高收益理财产品、地方政府债务、部分三四线城市房地产信托等是当前影子银行系统的主要风险隐患。

美国的影子银行系统

影子银行是指游离于传统商业银行体系之外的、从事与传统银行相类似的金融活动但却不受监管或几乎不受监管的金融实体。次贷危机爆发前,美国的影子银行体系发展达到巅峰状态。在本次金融危机中,影子银行系统备受诟病,被认为是此次危机的罪魁祸首。文章对美国影子银行系统的构成、业务流程及投融资活动等进行了梳理,以期为理解次贷危机前美国金融体系的运行特征提供启示。

监管影子银行系统

目次一、影子银行系统的定义(一)影子银行系统的范围(二)影子银行系统的特征二、对影子银行系统的评估(一)非中介化(二)分散化三、监管影子银行系统(一)致力于经济效率最大化的监管(二)致力于系统性风险最小化的监管四、结论2012年以来,根据估算,影子银行系统的全球规模已增至67万亿美元。[1]据估计,在中国,影子银行系统目前达到了20万亿元左右,这一数值大约是银行贷款市场规模的三分之一。

关于影子银行系统监管的几点思考

近年来，美国的影子银行迅速发展，带来了高风险的杠杆操作和过度的金融创新，累积了大量的金融风险，最终引发全球金融危机。分析了美国影子银行系统对国际金融危机的影响，归纳总结了各国正在加强对影子银行系统的监管，比较了中关两国的影子银行体系，提出了强化我国影子银行系统监管的建议。

影子银行系统对我国货币政策和金融稳定的影响

近年来影子银行系统的快速扩张已成为我国经济中不可忽略的问题。本文采用主成分分析法及VAR模型,对2000～2012年的相关经济数据进行了实证研究,得出三点结论:第一,影子银行系统对货币政策的制定和实施有负向作用,对于货币政策的目标、工具以及传导机制都产生了一定的冲击;第二,影子银行系统使我国金融稳定性有所降低;第三,近年我国相对稳定的金融系统、较快的经济增长以及货币供给的不断增加是影子银行系统得以快速发展的重要原因。

中美影子银行系统比较分析和启示

本文基于历史与逻辑相一致的方法,比较分析中国和美国的影子银行系统。鉴于美国金融和监管周期与中国的差异,以及美国已经历了完整的发展周期,本文避免对中美影子银行系统做简单横向比较,而是置于过去30多年金融和监管发展的大环境中,先比较中美影子银行系统产生的驱动因素,然后横向比较中美影子银行系统的运作模式、风险特征、银行关系、经济效果。以比较分析为基础,本文总结了美国影子银行系统发展中的经验教训,并以宏观制度创新及微观产品创新,以及银行业资产和负债对称、平稳脱媒为框架,对中国影子银行系统的未来发展提出对策建议。

影子银行系统的监督与管理

近年来,美国的影子银行迅速发展,带来了高风险的杠杆操作和过度的金融创新,累积了大量的金融风险,最终引发全球金融危机。本文分析了美国影子银行系统对国际金融危机的影响,归纳总结了各国正在加强对影子银行系统的监管,比较了中美两国的影子银行体系,提出了强化我国影子银行系统监管的建议。

房价波动、影子银行与最优货币政策规则选择研究

影子银行的迅速扩张通过房价波动累积了大量金融风险。文章基于VAR模型探讨了我国影子银行经房价传导机制对产出的影响以及不同货币政策规则对其的宏观调控效果，结果显示：影子银行强化了房价冲击下的挤出效应，并显著抬升了物价水平；价格型货币政策工具能有效抑制房价波动，而数量型货币政策工具对产出的调控效果仍具优势；当前应在加快利率市场化进程的同时协调运用货币政策与财政政策对经济进行总量与结构的进一步优化。

我国影子银行对商业银行的风险溢出效应及强度分析--基于机构与系统的双重视角

本文以2008年1月-2018年8月间21家上市金融机构数据为样本,同时利用穆迪等机构发布的中国影子银行报告数据,构建GARCH-COVAR模型,分别考察了各类影子银行机构对商业银行系统的风险溢出效应、影子银行系统对各类商业银行的风险溢出强度,并对上述两种风险溢出进行了动态观测,结果显示:仅从单一机构视角看,民间借贷类影子银行和城市商业银行的风险最大;从风险溢出视角看,风险来源方的溢出效应大小及波动强度依次为信托类机构、证券类机构、民间借贷类机构,风险承受方以股份制商业银行和城市商业银行承受的冲击较大,波动强度也大。据此,本文认为单一机构的风险主要取决于机构自身受到的监管程度及运营的规范性;影子银行风险溢出效应强弱主要取决于影子银行业务与商业银行之间的关联度;商业银行风险承受能力更多地受银行自身规模、风险管理等银行经营因素决定,因此建议民间借贷类机构和城市商业银行需要重点提升自身的风险防控能力;股份制商业银行要提升风险冲击分析能力和应变能力。

浅析美国影子银行的发展对我国的启示

美国作为影子银行的创始者,它的产生可追溯到上世纪30年代联邦住宅贷款银行的建立,其影子银行问题在其发展过程中已充分暴露且被认识,而我国影子银行刚刚起步,尚未规范成熟。本文基于金融和监管周期分析美国影子银行的发展历程,并我国影子银行的发展现状进行横向比较,分析我国现阶段影子银行的不足之处,最后,针对性得提出建议措施,以期规范我国未来影子银行的发展方向。

中国金融体系正面临三大风险

信贷扩张初期投资热情高涨,催生资产价格泡沫;尾期伴随着经济增长下行周期,资产价格泡沫破裂与资金流动性紧张相互促进,进而会导致系统性金融风险的产生在国际金融危机数次影响全球经济增长之后。

后金融危机时代美国影子银行监管反思——以金融监管边界理论为视角

影子银行领域集中凸显了金融监管边界问题。2008年国际金融危机后,以《多德—弗兰克法案》为核心的金融监管改革对原本的监管边界进行了一系列调整。新监管存在严重的路径依赖,导致影子银行系统并没有得到有效监管,其与传统银行之间的监管落差反而加大,监管边界问题更加严重。要有效监管影子银行,需要正视根源于金融市场的影子银行系统在发挥与传统银行相同的功能,并具有类似风险,在金融市场中引入实质的风险控制手段,增加监管机构灵活性扩大对金融市场的救助权限,并且消除传统银行监管中的监管套利空间。

中国式影子银行:定义、估测及风险评估

本文对影子银行系统的定义进行了比较,在采取美联储定义的基础上,提出了中国影子银行系统的上下限规模的估测方法,目前其规模大约为18万亿元,比普遍估测的规模要小,更远低于金融稳定理事会的估测。中国影子银行的发展处于雏形,期限错配和收益错配为其表象风险,地方财政信用和私营部门信用薄弱是风险本质,未来3—5年,中国影子银行系统的潜在不良率为8%—12%,中国金融体系尚无系统性金融风险,化解影子银行金融风险的关键,不仅在于防范重点风险暴露部位、增加透明度、建立银行和影子银行之间的'防火墙',在很大程度上,也依赖于财政、金融的转型,以及国有和私营企业融资关系的合理化。

重温萧条经济学

该文试图通过比较萧条经济学所强调的概念与传统经济周期理论的概念,探讨目前欧美政府采取经济政策隐藏的趋势和风险。文章指出,政府通过非常规手段,控制经济危机的破坏范围,是萧条经济学带给世界的积极主张;影子银行的快速发展和高杠杆操作给整个金融体系带来了巨大的脆弱性,各国金融监管机构需要联手采取新的、更加严格的监管措施,但目前欧美政府对积淀已久的金融系统化风险似乎还认识不够。

金融稳定监控是宏微观审慎监管的桥梁

我国金融行业高度发展的同时,影子银行、期限错配等问题的出现也加剧了金融系统性风险,给金融监管提出了新的挑战。本文作者认为,我国可以借鉴国际经验,建立金融稳定监测机构。

唱衰中国的预言家为何屡言不中?

唱空中国的人,大多希望资金留在西方国家,这种主观倾向使得他们的言论经常被后来的事实证明错误。20多年来,那些声称中国经济即将崩溃的预言家们不断发出这样的警告:虽然中国近年来取得了人类历史上最伟大的经济成就,但这一神话很快就会破灭。然而20多年以来,这些预言家始终未能'一语成谶'。作为关注'熊猫之乡'的一个公共服务机构,'中国实时报'栏目列出了唱衰中国经济者的主要观点,同时也提出了反驳他们的观点以供参考。