供应链断裂的微观效应:基于新冠疫情冲击的经验证据

新冠疫情暴发引发全球供应链断裂的巨大风险。本文以新冠疫情对上市公司供应商和客户所处疫情风险为切入点,分别从供应链核心企业、供应链上下游企业以及供应链稳定性三个维度考察新冠疫情导致供应链断裂带来的资本市场冲击。研究发现:(1)新冠疫情对供应链核心企业总体上造成显著负面市场影响;(2)从上市公司供应链上下游企业所在地区暴露于疫情的程度来看,供应商和客户所在地区的风险暴露程度越高,核心企业有更为显著的负面市场反应;(3)从供应链稳定性看,客户稳定性更高的公司受疫情负面冲击更大,但当客户疫情暴露程度越高时,则能缓解核心企业风险。进一步分析表明,相比非国有企业,国有企业因客户疫情风险引发的市场负面影响更小;当上下游供应链处在疫情风险较高的地区时,核心企业会调整商业信用配置,从而缓解供应链上下游的疫情压力。本文丰富了宏观经济事件与微观企业行为的互动研究。

环境不确定情境下去杠杆的微观效应:促进还是抑制?——以雅居乐和恒大集团为例

不确定性环境下房地产企业高杠杆运行现象严重,导致去杠杆政策体现出不同效应。考察环境不确定性下的去杠杆微观效益,以雅居乐和恒大集团为例,分析二者对去杠杆政策的不同运用,探讨去杠杆微观效益差异。研究发现,政策、经济和社会方面的不确定性都是导致房地产企业高杠杆形成的原因,同时不同企业的去杠杆政策对高杠杆的治理效果并不相同,建议企业从强化多元化发展、制订偿债计划、拓宽融资渠道3个方向深化,以此改善行业高负债、高杠杆现状。通过深入分析,不仅完善环境不确定性和微观去杠杆的文献研究,也有助于房地产企业在环境不确定情境下更好地把握降低风险的方式。

地气的宏观效应与微观效应

根据地球内部气体 (地气 )的释放特征及对生态环境产生的影响 ,文中提出了地气的宏观效应及地气的微观效应的概念。地气的宏观效应主要是由地球内部大量气体的突然释放所引起 ,它具有突发性、宏观性及难于研究的特点。地气宏观效应有多种表现形式 ,如火山爆发、地震前后排气及一些大的自然灾害及自然现象等。地气的微观效应则是由地球内部气体持续微观释放所引起 ,它具有普遍性、微观性及可研究的特点。地气的微观排放及地气作用下物质的远距离迁移是地气微观效应的主要表现形式。研究地气的微观排放对于研究温室气体及气候变化有重要意义 ,而研究地气作用下物质的远距离迁移现象对于石油、金属矿的勘探以及在环境研究中都有重要的意义。本文阐述了地气宏观效应及地气微观效应的定义、特点、表现形式及其研究意义。

论阶梯指数规律及其微观效应

发现指数规律并不是通史性的。指数规律是分历史阶段成立的,在两个指数区之间,往往出现科学发展的“非常时期”。在“非常时期”,指数规律遭到破坏。经过“非常时期”,指数规律又会在更高的指数水平上加速发展。因此,“阶梯”指数规律才是正确的指数规律。经过不同窗函数滤波后的频谱分析,又发现叠加在指数规律之上的微观效应,即以27年左右为周期的正弦波振荡,往往包含在指数的起伏和波动里。

汇率变动的微观效应分析

自2005年7月21日我国实行有管理的浮动汇率制度以来,伴随着人民币汇率的持续升值,汇率变动对我国企业的盈利能力产生了较大的影响。已有的研究成果多集中在汇率变动对企业影响的直接效应方面,而本文则在已有文献基础上分别运用Dixit-Stiglitz进口模型和柯布.道格拉斯函数分析了汇率变动对企业所导致的直接效应和间接效应。对于汇率变动的直接效应而言,汇率变动对企业价格影响程度取决于企业在其出口市场所占份额和产品的替代程度。企业价格的汇率弹性与国际市场上产品间的替代程度成正相关关系,与企业市场份额负相关。对于汇率变动的间接效应而言,汇率变动将导致企业生产过程中的要素替代,加速技术升级过程。对于出口数量的影响程度,则与企业所生产产品的要素密集度有关。汇率升值,将对本国生产要素密集度大的产品的出口数量影响较大。

货币政策调整、区域金融发展与企业融资约束——基于货币政策的微观效应视角

目前,企业依然存在不同程度的融资难、融资贵问题,尤其是在区域金融欠发达地区的中小微企业方面较为突出,呈现明显的地域和企业规模的差异性。本文从货币政策、区域金融发展的角度出发,聚焦于不同规模与类型企业、不同货币政策基调时期,以667家A股上市公司为样本,建立面板回归模型进行实证分析,研究结果显示:区域金融发展可以缓解紧缩或稳健偏从紧的货币政策对企业融资约束的负向冲击,且在稳健货币政策时期的缓解作用更加明显;不同类型企业对货币政策冲击的敏感度存在较大差异,小型企业倾向于通过增加现金持有来缓解紧缩或稳健偏从紧的货币政策的负向冲击。

企业财务波动视角的货币政策传导微观效应研究

以A股上市公司为研究样本,通过财务指数变量的引入,将微观财务信息提炼为宏观财务指数,突破了货币政策与企业财务的宏微观属性差异,采用SVAR模型研究了货币政策传导对企业财务波动的微观效应,研究发现,中国货币政策传导的货币渠道与信贷渠道都具有显著的微观效应,比较而言货币渠道的影响作用普遍大于信贷渠道;同时,货币政策能够显著影响企业的负债规模、现金流量水平和成长能力,但对企业盈利能力和营运水平难以产生效力,说明目前中国货币政策效力更多体现在对微观经济的规模型调节,而对内涵式的企业财务质量促进作用不足。建议央行在制定具体货币政策时充分考虑与利用利率对经济的及时调节效应。

浅析利率市场化的微观效应

一、引言 2004年10月,央行宣布提高国内金融机构存贷款利率,其中一年期的存、贷款基准利率上浮了0.27个百分点,尤其是取消了原规定的贷款利率上浮的上限,并允许存款利率下浮.

出口退税政策的微观效应——基于新古典理论的分析

出口退税政策是各国政府调节出口贸易的重要手段。国内外对出口退税效应的研究大多着眼于宏观角度。主要以新古典理论为基础,从微观角度对出口退税政策效应作出理论上的分析。

试析对口支援西部高校的微观效应与双赢机制

综合运用高等教育学、经济学和管理学的相关理论和方法,对"对口支援西部高校计划"的四大微观效应进行深入分析,同时还对建立高校间对口支援双赢机制进行了初步探索,以期为对口支援西部高校工作的持续科学发展提供理论支撑。

金融的微观效应考察

现有的理论文献对金融作用的论述不够深入和全面。从微观层次较为全面和系统地考察金融对于企业的作用,可以通过一个简易的图形框架形象地看出。金融的存在与发展,通过提高企业的融资量、降低企业的融资成本以及提高企业的资本边际效率而使企业的投资净收益得到提高,从而加速了企业的发展。

中国发展企业债券融资的宏微观效应分析

企业债券是企业融资的重要途径之一,也是资本市场重要的融资工具之一。近几年,我国股票市场超常规迅速发展,但企业债券市场却一直没有得到应有的发展。我国应扩大资本市场直接融资比例,积极推进企业债券融资。这将对化解整体金融风险、完善资本市场结构功能、改善企业融资结构和经营机制意义十分重大。本文从宏观和微观两个角度对发展企业债券融资的效应进行了分析。

输美轮胎特保案的宏观微观效应分析

在全球危机背景下,正当各国采取各种措施努力摆脱经济困境时,随着中国外贸形势的逐渐好转,以美国为首的一些国家对中国轮胎实施特别保障措施,使中国轮胎出口的竞争态势和市场格局发生很大变化。本文从宏观经济效应、微观经济效应两方面来分析特别保障措施对中国轮胎的出口及中国轮胎产业的影响,希望对中国轮胎企业发展有所帮助。

网络经济的微观效应分析

网络经济是以知识和信息为核心 ,以电脑网络为基础 ,通过电子手段把无形的知识和信息真实地转化为商品的经济 ,其主要特征是信息技术及其相关产业的迅速发展 ,推动生产力的提高。这里从厂商的生产、营销、组织和竞争 4个方面分析了网络经济的微观经济影响 ,指出网络经济在提高企业效率的基础上 ,使社会资源得到更有效配置 ,从而提高社会生产力 。

企业跨国并购的微观效应评价

企业跨国并购的微观效应评价可以从企业规模、无形资源和企业效益等视角分析。该文采用案例研究方法探索中国企业跨国并购的微观效应,指出企业对跨国并购的规模追求应持谨慎态度,更应注重对无形资源的消化与整合。

宏观经济体制改革的微观效应分析

去年,我国相继推出了包括财锐、金融、外汇外贸、投资等一系列宏观经济体制改革措施,在建立社会主义市场经济体制方面迈出了关键性的步伐。为准确掌握企业特别是国有企业对宏观体制改革的适应情况,分析国有企业深化改革面临的宏观环境,了解企业的行为变化,准确把握企业今后改革的力度和重点以及整个国民经济运行中出现的新情况、新问题,我们对西安地区具有代表性的20家企业进行了调查。现就我国去年进行的宏观体制改革的企业效应做一初步分析。

金融结构的变化对公司的微观效应

通过考察证券市场规模明显扩大后上市公司对市场的敏感性,发现公司对市场的反应从统计上并不显著。但增加后上市公司的样本后,回归结果显示对市场的敏感性有所增强。这说明证券市场在改善公司的外部融资环境方面还需加强。

外汇制度改革的微观效应——基于浙江地区的调查研究

自2005年7月21日以来的一系列外汇制度的改革,对我国微观经济主体带来了不小的震动。文章在对浙江地区居民个人、涉外企业以及商业银行调查研究的基础上,通过其行为调整来分析外汇制度改革产生的效应,结果表明政策调整并未带来很大的冲击,但居民个人、涉外企业以及商业银行对参与到外汇市场表现了很大的积极性。

政府参与行为及微观效应分析

一、政府参与的概念界定 "政府作用"是贯穿经济学发展的重大问题之一.在研究和论述政府影响经济的行为的时候,通常会涉及这样几个概念:政府管制(规制)、政府干预、宏观调控.

供应链金融平台的信用创造及其微观效应

目前学术界对供应链金融平台的信用创造及其微观效应缺乏研究。引入货币供给理论的分析方法,在分析核心企业和供应商加入供应链金融平台动机的基础上,研究供应链金融平台的信用派生过程、影响因素、微观效应。研究表明,在一定条件和范围内,供应链金融平台上核心企业的信用可以履行货币的支付及流通功能,从而替代货币的使用,信用创造规模与核心企业开立的初始信用金额、信用流转速度、信用清偿期限、供应商级数、银行对核心企业的授信额度、信用票据贴现比例及持有到期比例等因素有关,该信用的创造及流转有利于解决供应链上中小企业融资问题,降低供应链应收应付款规模。最后以实际案例分析验证。