基于概率分析法的M2对CPI影响时滞研究

本文采用态势概率分析方法,对中国广义货币供应量(M2月同比,M2T)与消费者物价指数(CPI月同比,CPIT)之间的滞后关系进行了实证研究。结果表明,M2T从低谷上升时,CPIT滞后3-4个季度上升的概率最大;M2T从峰顶下降时,CPIT滞后6-8个季度下降的概率最大;同时,M2T持续高位或低位运行也会相应地增加滞后通胀或通缩的概率。另外,过去的十多年中,M2T的合理区间有向低位"漂移"的迹象。本文据此对新常态下的货币政策提出了建议。