产业政策对总经理变更的影响

基于2000—2020年沪深A股上市公司数据,考察产业政策是否影响总经理变更概率,以及政策特征和企业特征对两者关系的影响。实证结果表明:获得产业政策支持的企业更可能变更总经理;产业政策支持的力度越大,总经理变更的可能性越大,表现为重点支持产业政策比一般鼓励产业政策、中央和地方配套的产业政策比独立实施的产业政策对企业总经理更替的影响更大;动态分析表明,产业政策对总经理变更的影响主要出现在政策颁布实施的第1、第2和第5年;异质性分析表明,处于垄断性行业、规模更大、总经理持股比例更高的企业,产业政策对总经理变更的影响会削弱。

非控股股东派驻董事与国有企业总经理变更研究

非控股股东在董事会在派驻董事,是协调控股股东和非控股股东之间利益冲突的一条核心渠道。本文使用2003-2010年国有上市公司数据,实证研究发现,非控股股东在董事会中派驻董事显著增强了经理变更对企业业绩的敏感性,并且非控股股东在董事会中派驻董事比例越高,总经理变更对企业业绩的敏感性越强。研究还发现,独立董事比例、董事会规模、非控股股东持股比例并不影响经理变更对企业业绩的敏感性。本文从新的视角丰富了对董事会治理功能的研究。

信息透明度与公司治理效率——来自中国上市公司总经理变更的经验证据

本文以中国上市公司为研究对象,从会计信息系统和组织结构复杂性两个维度,建立了一套客观反映上市公司信息透明度水平的评价指标体系,并以此考察信息透明度对总经理变更与公司业绩之间敏感程度的影响。实证结果表明,公司信息透明度越高,总经理因业绩下降而被更换的可能性越大。这表明,公司信息透明度的提高不仅有助于投资者甄别管理者经营水平的高低,而且可以强化董事会对总经理的监管机制,从而增进了公司治理制度安排的效率。

中国上市公司股权结构与总经理变更

研究上市公司股权结构、业绩与总经理的强制性变更和正常性变更的关系。可以发现，总经理的变更，特别是强制性变更作为最极端的约束手段，能够约束业绩差的总经理；国家股比例、流通股比例和大股东比例与总经理的强制性变更和正常性变更都不具有任何显著的相关性，这说明在国有股“所有者缺位”、流通股比例过低，市场投机气氛浓重的情况下，国家股东、流通股东以及大股东无法有效地监管经理人；而经理人持股比例与总经理的强制性变更和正常性变更之间具有非常显著的负相关性，证明了中国上市公司的“内部人控制”现象。

企业绩效、治理机制与影响力下的总经理变更——来自沪深股市的经验证据

在法律体系缺乏和董事会执行力度微弱的背景下,中国企业总经理变更的影响因素并不明确。基于我国上市公司相关数据,本文运用Logit回归模型从企业绩效、公司治理机制和总经理的影响力三个方面实证检验了总经理变更的影响因素。结论显示,股权制衡度和两职分离都与总经理的更替呈显著的正相关关系;独立董事比例以及上市公司控制人类型与总经理的更替呈显著的负相关关系;而企业绩效、流通股比例以及总经理的持股比例对总经理的更替没有显著影响。

机构投资者持股、公司业绩与总经理变更

本文以2005～2006年年报中含机构投资者持股的上市公司为样本,对公司业绩与总经理变更的关系进行了理论与实证分析。研究结果发现,机构投资者持股提高了总经理变更对公司业绩的敏感度,并且机构持股比例越高,总经理变更对公司业绩的敏感度越强。

中国上市公司业绩与总经理变更分析

本文研究了上市公司业绩与总经理的强制性变更和正常性变更的关系。研究结果显示,强制性总经理变更作为最极端的约束手段能够约束业绩差的总经理;差的业绩并不是导致总经理变更的原因。无论是强制性还是正常性总经理变更都对公司的业绩没有显著的影响,也就是说,总经理变更,特别是强制性总经理变更不能达到促进公司业绩提高的目的。

总经理变更类型对国企业绩影响研究——基于来源渠道和产生方式的交叉视角

中共中央关于国企改革的《指导意见》提出国有企业建立健全职业经理人制度要以市场化选聘为突破口,实现经营管理者的内部培养和外部引进相结合。因此,国企总经理的变更与选用将更多地体现市场因素,实现企业的市场化经营。文章基于2011—2017年沪深A股国有上市公司的面板数据,实证检验总经理变更类型对国有企业业绩的影响。研究发现:从来源渠道和产生方式的交叉视角看,总经理变更类型中只有内部选聘显著改善了国企业绩。进一步将上市国企分类,发现总经理内部选聘与竞争类国企业绩正相关,与垄断类国企业绩无关。研究结果表明总经理的内部选聘发挥了内部人的熟悉度优势和市场化的激励作用,更有利于激发经理人能力,促进国企尤其是竞争类国企的业绩提升,为当前国企强调内部转换和市场化选聘经理人提供了实证依据。

上市公司董事会结构对总经理变更影响的实证研究

利用深沪股市325家上市公司1997年～2006年的数据,对董事会结构如何影响强制性和常规性总经理变更进行实证检验。结果表明:董事长兼总经理与强制性总经理变更显著负相关,而与常规性总经理变更显著正相关;董事会中外部董事比例越高,总经理越有可能被强制性更换;董事会规模及成员持股比例无论对强制性总经理变更还是常规性总经理变更都不具有明显的相关性。

农业企业总经理变更与经营绩效的相关性分析——基于中国上市公司的实证研究

高管变更是一个有效的公司控制机制。当企业的经营绩效下降时,董事会便有可能更换现任的高管。对中国农业上市企业总经理变更样本进行的实证研究表明,企业的经营绩效可以在相当大的程度上解释总经理变更的可能性。然而,与董事会初衷不一致的是,总经理变更后企业的经营绩效并没有得到明显改善。因此,农业企业董事会在变更总经理的决策过程中需要非常谨慎,尤其是过度或者频繁变更总经理会给企业带来诸多不良影响。

多元化战略的实施对总经理变更机制的影响研究

基于公司治理机制内生于公司战略的观点,分别从战略实施所引发的公司治理机制的干预性调整与自发性调整两个方面探讨了多元化战略实施对总经理变更机制的影响。通过比较专业化与多元化公司总经理变更机制的差异,发现多元化公司总经理变更的可能性与财务绩效显著负相关。通过进一步比较不同多元战略实施模式对总经理变更机制的影响,我们还发现控股型多元化模式不仅可以保持总经理变更机制的有效性,同时避免了总经理变更对绩效的过度敏感。

总经理变更与经理人市场建设——基于我国上市公司总经理变更的统计分析

本文对我国上市公司1994年至2007年之间发生总经理变更的状况进行了研究。通过对上述年度区间内上市公司总经理变更的数量与比例、总经理变更的原因、总经理变更中的继任来源、离任总经理的离职年龄和任职年限、离任和继任总经理的学历比较等方面的数据进行统计分析,归纳和总结了我国上市公司总经理变更的整体状况。根据统计分析的结果,从总经理聘用法规制度建设等方面提出了加强经理人市场建设的相关建议。

上市公司内控机制的效率评价：公司业绩与总经理变更视角

以总经理非常规变更为视角，采用Logistic回归模型，通过实证分析中国上市公司2000—2004年总经理变更与公司业绩、内控机制的相关性，对内控机制的效率进行了初步判断。研究表明：（1）总经理变更与公司业绩呈负相关，中国上市公司内控机制存在效率；（2）总经理变更与经理董事比例、第一大股东持股率显著负相关；与独立董事比例的相关性未得到证实；业绩既定下，经理董事比例的提高降低了总经理变更对业绩的敏感性；（3）经理董事与大股东是影响内控机制效率的关键因素，深化股权分置改革、完善独立董事制度及其行权的制度环境建设仍是未来公司治理改革的重点。

基于事件研究法的上司公司董事、总经理变更对股票收益影响分析

本文为研究上司公司的董事长和总经理变更会对上司公司股票收益造成的影响,选择了22天夏智慧城市科技股份有限公司为研究对象,本文选取其6月24日的董事长和总经理变动为研究事件,采用事件研究法进行收益分析,利用正常收益估计模型,以非正常收益率为变量,进行了窗口期为61天的董事长、总经理变更事件研究,研究证实,董事长变更向市场传递了消息,进一步研究发现,对于天夏智慧城市科技股份有限公司,本次的董事长和总经理的变更向市场传递了"利好"信息,对企业的股票收益正向影响。

国有控股、公司绩效与总经理变更:政府控制权的差异

基于政府控制权差异,对我国国有控股上市公司进行了分类,并据此检验了经营业绩和总经理变更的关系。结果表明:政府直接控制型公司总经理变更对业绩的敏感性显著低于政府间接控制型公司,政府间接控制型公司间不存在显著差异;继任者继任初期国有法人控制型公司业绩显著下降;无论哪类公司的总经理变更都没有对业绩产生显著促进作用。

多元化、公司业绩与总经理变更

总经理变更是公司内部治理的重要手段,其业绩敏感性受到多种因素的影响,以2002年～2007年沪深两市702家A股上市公司的数据为样本,探讨多元化经营对总经理变更绩效敏感性及其业绩改进效应的影响,为公司经营模式对公司治理效率的影响提供经验证据,利用传统的Logistic回归、边际效应分析以及面板数据随机效应回归对多元化和总经理变更的关系进行研究。实证结果表明,多元化降低了总经理变更的业绩敏感性,多元化公司总经理变更的概率与资产收益率代表的多元化公司业绩变化没有显著的关系,即使在公司业绩下降的条件下,股东替换总经理的动机也弱于集中化公司;多元化公司总经理变更后的资产重组行为规模显著弱于集中化公司,带来的业绩改进也小于集中化公司。

总经理更替、管理层持股与高管团队重组——基于上市公司的实证

本文对总经理变更后的高管团队重组现象进行了研究,以管理层持股为调节变量,从更替类型、继任者来源等方面构建了理论假设,并利用上市公司年报数据进行了实证检验。研究发现,高管团队重组与总经理非常规更替显著正相关,而与总经理常规更替无显著关系;与总经理外部继任呈显著正相关,与总经理内部继任无显著关系;与管理持股比例呈强显著负相关关系;高管持股比例反向调节非常规更替与高管团队重组的关系,对常规更替调节不显著;同时反向调节外部继任与高管团队重组关系,正向调节内部继任与高管团队重组关系。

高管变更与盈余管理——基于应计项目操控与真实活动操控的实证研究

本文将应计项目操控和真实活动操控纳入分析框架,研究上市公司发生总经理变更后的盈余管理行为。理论分析表明,新任总经理在上任当年利用应计项目负向盈余管理可"一举多得",利用真实活动进行盈余管理却可能会"损公不利己";而在后续年度利用真实活动正向盈余管理虽会"损公"却可"利己"。以沪深A股上市公司2005-2010年数据为样本进行的实证检验结果显示,在总经理变更当年,上市公司存在利用应计项目调减利润的盈余管理行为,但不存在利用真实活动的盈余管理行为。在新任总经理上任后第一、二个完整会计年度,上市公司存在利用应计项目和真实活动调增利润的盈余管理行为。总经理变更当年,如果董事长也发生变更,则上市公司在变更当年利用应计项目调减利润的程度更大,在变更后第一、二个完整会计年度利用应计项目和真实活动调增利润的程度也显著更大。

高管变更与真实活动盈余管理——来自A股市场的证据

文章以中国2004和2007年发生高管变更的A股上市公司为样本,研究比较新会计准则颁布前后上市公司高管变更与真实活动盈余管理的关系。研究结果发现,新会计准则颁布前后,发生总经理变更的上市公司均存在利用真实活动调增利润的盈余管理行为。但相比较而言,新会计准则颁布后,上市公司新任总经理在上任后一年进行真实活动盈余管理的程度更高。研究结果表明,随着我国会计准则的完善,真实活动盈余管理逐渐成为高管进行盈余管理的手段。

上海易连总经理上任半年内无法履职 公司高管变动频繁

近日,上海易连发布公告,公司董事兼总经理、董事会秘书许轼需协助相关部门调查,暂时不能履职。据悉,许轼上任总经理未满半年。2019年以来,公司董事长变更4次,2020年以来,总经理变更3次。