经济结构转型中的结构性货币政策优化研究

当前,中国亟待解决经济发展中严重的结构性问题。货币政策是宏观经济调节中必不可少的手段,然而传统货币政策因传导渠道扭曲对经济结构产生了不利影响,使得区域发展差距扩大、中小微企业融资难问题依然严峻、新兴产业很难得到资金支持。总量型货币政策因其区域、产业和所有制等异质性效应而失效,基于此情形,中国人民银行创设了结构性货币政策以期短期内达到调整经济结构的作用,并产生了一定的效果。然而,中国结构性货币政策有待进一步改进和完善,如此才能达到全面深化改革、促进经济健康可持续发展的要求。

需求侧改革下的货币政策时变效应及搭配——基于构建“双循环”格局视角

基于“双循环”新发展格局构建视角,通过实证研究发现,从提振消费者信心角度来看,由于总量数量型货币政策工具和结构数量型货币政策工具存在时滞性且短期正向效果弱于中长期,故可以搭配相对紧缩的总量价格型货币政策工具,同时也可以通过结构价格型货币政策工具的短期操作产生持续性正向促进作用来逆向提振居民消费信心;从民间投资增长来看,宽松的总量数量型工具和紧缩的总量价格型工具分别通过资金供给和控制物价在短期产生较强的促进作用,但在长期都会抑制民间投资增长,故在长期应做出调整。同时结构型货币政策工具也表现出长期影响的抑制性,故在当前的后疫情时期可以适当增加结构型工具的操作频率来持续拉动民间投资。