投资者情绪与超额收益研究

从行为金融的理论出发,以沪市一般上市公司A股为样本,通过采用主成分分析法构建综合情绪指标,研究了投资者情绪与整体市场及个股的超额收益的关系,结果表明:投资者情绪对股票市场整体的超额收益具有一定的影响作用,并且滞后期的情绪对当期收益的影响更为显著,在当期和未来4个月内都呈正相关关系;情绪对个股的超额收益也存在着显著的影响,在当期呈正相关,而在未来4个月内均呈现出负相关的关系。