QFII与我国开放式基金交易策略的比较分析

本文从惯性和反转角度对我国QFII(合格的境外机构投资者)和开放式基金这两类机构投资者的交易策略进行了实证分析,通过构建衡量交易策略的指标M值对实证结果进行了比较分析。研究发现,我国开放式基金总体上选择了惯性交易策略,QFII并无明显的交易策略倾向。QFII在一定程度上有助于稳定我国证券市场。

基金管理公司股票交易策略研究——以某基金管理公司为例的实证研究

论文对现有的股票交易策略进行了文献综述,将交易策略分解为追涨、杀跌、高抛、低吸、持有五类。采用某基金管理公司旗下基金2003年一季度至2009年二季度的前十大重仓股为样本,对该基金管理公司各时期的交易策略进行了实证分析,得出结论:(1)该基金管理公司在股票交易策略上,采用惯性交易策略远多于反转交易策略,采用最多的交易策略是持有策略,其次是追涨交易策略、低吸交易策略、高抛交易策略,最少使用的是杀跌型交易策略。(2)在牛市行情中,该基金管理公司主要是持股待涨,对好股票追涨意愿降低,但也不急于卖出好股票,而对差股票的杀跌意愿增强,低吸意愿下降。(3)在熊市行情中,该基金管理公司积极调仓换股,追涨意愿增强,很少使用杀跌交易策略,通过低吸高抛的波段操作,获得一定的收益。

我国主板、创业板市场投资者羊群行为实证研究

本文采用了个股收益率的分散度测度方法和回归方法,对我国主板和创业板市场投资者羊群行为进行了实证检验和比较分析。通过检验发现我国创业板投资者羊群行为弱于主板投资者;主板投资者在市场下挫时有明显的羊群行为,创业板投资者在市场上涨时有明显的羊群行为。该现象是由我国主板市场历史沿革、创业板上市公司特点、创业板投资者结构等因素造成的。本文在此基础上提出了相关政策建议,对我国证券市场投资者投资者教育有一定的借鉴意义。

流动性与组合收益交叉序列相关的关系研究

通过构建在两个市场时间段下的不同市场条件下(牛市和熊市)不同规模的投资组合,本文探究了市场流动性的差别对交叉序列相关的影响。结果发现在市场流动性很低的时候,存在组合收益间的交叉序列关系。但是在市场流动性很高的时候,线性因果关系消失了,而且也不存在非线性的因果关系。