金融资产价格与成交量关系研究背景及综述

金融资产价格与成交量之间的正向相关关系在很多实证研究中都得到确定,不同的研究形成了不同的学说。在过去六十多年来的近代金融学发展过程中经历了以金融经济学为基础的传统标准金融理论阶段和行为金融学阶段两个时期,而不同的资产价格与成交量关系学说就是在这两个不同的阶段中形成。不同时期产生的资产价格与成交量关系学说,在模型上的假设和参数上的设定,都受到学说形成时的金融学界思想的影响。

信息流与量:中国证券市场实证分析

股票市场微观结构理论认为,每日股票价格波动主要是由新信息流入市场而导致的,信息流入市场的直接结果是交易次数和成交量的变化。本文利用基于混合分布假设MDH的GARCH―cum―Volume模型,通过对中国股票市场20只股票的实证分析发现:当成交量引入条件方差模型,收益率波动的持久性减弱甚至消失,和发达成熟股票市场的分析结论一致。