啄食理论视角下中小企业融资顺序及影响因素实证研究——以福建茶企为例

运用问卷调查与多元线性回归模型分别对125家成长型茶企和96家成熟型茶企进行融资顺序检验,结果表明:成长型茶企和成熟型茶企的固定资产比率、规模与长期负债率呈显著的正相关关系,而与短期负债率呈显著的负相关关系;茶企的投资比率、非债务税盾与成熟型茶企的长期负债率呈显著的负相关关系,而与短期负债率呈显著的正相关关系。这说明成长型茶企和成熟型茶企全部遵循啄食顺序理论。研究中进一步利用Lemmon和Zender增强型模型检验得出:成熟型茶企比成长型茶企更加符合啄食顺序理论。在此基础上提出,通过完善政府服务体系、拓宽茶企融资渠道、提升茶企组织服务功能、创新茶企融资机制等政策,缓解茶企融资约束,以期为解决福建茶企融资困难提供全新的视角。