不同成长机会下资本结构与经营绩效之关系研究

本文从委托代理理论出发,在考虑公司成长机会差异的情况下,采用门槛面板模型对上市公司资本结构与经营绩效间的关系进行了研究。结果表明,负债率与经营绩效间会因为公司所拥有的成长机会的多寡而呈现出显著的区间效应,表现为当成长机会较少时,资本结构与经营绩效负相关,而成长机会较多时,二者正相关。这与国外经典代理理论的预期结果完全相悖,我们从我国上市公司的代理成本入手对上述结果进行了分析,并提出了一些政策建议。

不同成长机会下多元化与公司绩效的门槛效应

本文从企业非线性成长理论出发,在考虑公司成长机会差异的情况下,采用门槛面板模型对上市公司多元化与经营绩效间的非线性关系进行了研究。结果表明,多元化程度与经营绩效因成长机会的不同而呈现显著的区间效应,表现为当低成长机会时,多元化程度与经营绩效没有显著性关系,而高成长机会时,两者表现为显著性正相关或多元化折价消失,为"多元化折价悖论"提供了新的解释,并提出了一些建议。

不同成长机会下的上市公司股权结构、资本结构与公司绩效——以A股流通服务业上市公司为例

文章以我国流通服务业上市公司为研究样本,分析了上市公司资本结构和股权结构对公司绩效的影响,以及成长机会在其中的调节作用。研究结果表明流通服务业上市公司第一大股东持股比例、第二到第十大股东持股比例、长期负债资本比对公司绩效存在显著正向影响;国有股持股比例、高管持股比例、资产负债率对公司绩效存在显著负向影响。随着公司成长机会的增加,第二到第十大股东持股,非国有法人股持股对公司绩效正向影响作用增强;而第一大股东持股比例、国有股持股比例、高管持股比例、资产负债率与长期负债资本比对公司绩效的影响并不随着公司成长性的变化而变化。文章研究对于流通服务业上市公司股权结构和资本结构优化提供了有益的启示。

成长机会、债务融资与公司价值--来自中国上市公司的经验证据

以中国上市公司为样本,结合公司的成长机会研究了债务融资比例、债务期限结构与公司价值的关系。研究发现,债务融资比例与低成长公司的价值正相关,与高成长公司的价值负相关,债务融资比例与公司价值之间的关系受公司控股股东性质的影响,债务期限结构在公司价值中的作用没有得到检验结果的支持。

债务期限、债务杠杆和成长机会——基于中国上市公司的实证研究

本文在杠杆率和债务期限内生的假定条件下,通过对分别以“债务期限”和“债务杠杆率”为因变量的联立方程模型进行2SLS检验,运用中国上市公司的具体数据来研究债务期限、杠杆和成长机会之间的关系。为了进行比较,本文还对以“债务期限”为因变量的单方程模型进行检验。分析结果表明:虽然债务期限与债务杠杆之间呈正向变动关系,债务杠杆与成长机会之间呈负向变动关系,但债务期限与成长机会之间不再存在Myers(1977)从代理成本假说中导出的成长机会与债务期限的负相关关系。也即是说,一旦杠杆水平固定,缩短债务期限便不再能减少企业的投资不足问题。

成长机会门槛下企业的研发投入与经营绩效

本文以2012—2018年创业板上市公司平衡面板数据为研究样本,运用面板门槛模型和固定效应模型,研究不同成长阶段企业的研发投入与经营绩效之间的关系。研究结果表明:研发投入与经营绩效会受到成长机会的影响,存在非线性的双门槛效应。当成长机会低于第一门槛值时,研发投入对经营绩效的相对影响显著为负,且影响程度较高;当成长机会发展到第一门槛值和第二门槛值之间时,研发投入对经营绩效的影响显著为正;当成长机会超过第二门槛值时,研发投入对经营绩效的相对影响显著为正,且影响程度明显降低。进一步区分行业的研究结果显示,无论是低成长阶段还是高成长阶段,制造业研发投入对经营绩效的影响程度均要低于非制造业,这为我国研发投入政策的制定提供了数据支撑和实践经验。

中小学教师职业成长机会对知识共享的影响研究——教师效能感和组织支持感的中介作用

以北京市不同学区20所中小学校的教师为调查对象,通过对1342份数据的统计分析,探讨教师职业成长机会、教师效能感、组织支持感与知识共享的作用机制。结果表明:职业成长机会对中小学教师知识共享具有显著的正向影响;知识共享效能感、组织支持感在职业成长机会与知识共享的关系中具有中介作用,即职业成长机会分别通过知识共享效能感和组织支持感对中小学教师的知识共享产生影响,而一般自我效能的中介作用不显著。

公司的成长机会、银行债务与资本结构的选择——来自中国上市公司的证据

本文使用参数和非参数检验程序、回归分析检查了资本结构和长期银行债务使用之间的关系,分析了银行审查和监督对资本结构的影响。研究发现,长期银行债务的使用与债务比率显著正相关,且在控制杠杆的其它决定因素下,这个结论是稳健的。本文的一个隐含结论是,我国企业在公司债券融资比重很小的情况下,应减少依赖银行债务,适度增加股权融资比率,这意味着公司有更多的成长机会。

成长机会、参与决策与利他行为:组织支持感的中介作用

企业员工利他行为的微观心理驱动机制值得深入研究。对1 000名企业正式员工进行问卷调查后,采用结构方程模型及多群组分析方法对组织支持感在成长机会、参与决策与利他行为间的中介作用及人口统计特征的调节作用进行了检验。结果发现:组织支持感在员工的成长机会、参与决策与利他行为间发挥完全中介作用;性别不是影响员工"成长机会、参与决策→组织支持感→利他行为"关系的调节变量;年龄、教育、资历、岗位对员工"成长机会、参与决策→组织支持感→利他行为"中的部分变量关系发挥调节作用。

电子商务企业成长机会的价值研究——以阿里巴巴、聚美优品和唯品会为例

近年来,我国电子商务企业发展迅速,本文选取阿里巴巴、聚美优品和唯品会三家知名电商企业作为案例对其公司价值进行研究。将这三家公司的价值拆分为稳定盈利能力的价值和成长机会的价值两部分,并提出了企业两部分价值分析模型。该模型能够从公司稳定盈利能力和成长机会两个方面解释公司的价值,可为以后的公司价值分析提供新的方法。运用该模型对三家企业的价值进行分析,发现我国电商企业的成长机会的价值在企业价值中的比重较高,我国电子商务企业未来成长空间巨大。

成长机会、机构投资者异质性与会计稳健性——来自我国A股上市公司的经验证据

本文以2003-2010年我国A股上市公司为研究样本,研究了成长机会、机构投资者异质性与会计稳健性之间的关系。研究发现:压力抑制型机构投资者持股比例与会计稳健性显著正相关,且此正相关关系在高成长机会的公司表现更明显;无证据显示压力敏感型机构投资者与稳健性的相关关系。

职业延迟满足对员工过劳的影响研究——职业成长机会的调节作用

目前,员工过劳问题在我国企业发展中日益凸显,需要予以重视和解决。基于个体与组织互动角度,通过对338名企业员工的问卷调查分析职业延迟满足和职业成长机会对员工过劳的影响,并检验职业成长机会对职业延迟满足影响员工过劳的调节作用,结果表明:职业延迟满足的两个维度(工作延迟满足和职业生涯延迟满足)均对员工过劳有显著正向影响,而职业成长机会对员工过劳有显著负向影响;职业成长机会对职业延迟满足影响员工过劳具有负向调节作用,即职业成长机会越大,职业延迟满足与员工过劳的正向关系越弱。因此,企业管理者应合理引导和帮助员工做好职业生涯规划,为员工提供合适的多元化发展通道,以有效预防和缓解员工过劳。

农业高科技企业成长机会价值量化模型构建及其应用

农业高科技企业成长机会包括农业高新技术研发和市场推广,是一个系列递进买方期权。其价值是农业高科技企业价值的核心部分。本文利用二项式分布模型构建了时间和概率因素下成长机会的期权形式价值量化模型,总结了农业高科技企业的期权性质及其特点,并以此为基础,进一步讨论了成长机会价值量化模型在农业高科技企业价值评估中的应用。

无边界意识与自我引导的职业取向是提升还是降低了员工的组织忠诚感?——可雇佣性与职业成长机会的中介与调节

本文通过对264位企业在职员工的问卷调查,探索了职业的无边界意识、自我引导取向对情感承诺和离职意向的影响,研究结果表明:自我引导取向对情感承诺有正向预测作用,而无边界意识对情感承诺的预测作用不显著;无边界意识和自我引导取向对员工所感知的可雇佣性均有正向的预测作用,并且可雇佣性在自我引导取向与情感承诺之间起到了部分中介作用;两种职业取向、可雇佣性与离职意向的关系均不显著;职业成长机会在这两种职业取向与可雇佣性之间起到正向调节作用,同时,职业成长机会负向调节了无边界意识和离职意向之间的关系。本文最后对研究结论进行了讨论,总结了本研究的理论与实践意义,并提出了未来的研究方向。

在经济低迷中发掘出版业的成长机会

经济低迷几乎是所有产业发展的咒符，因为伴随低迷经济的是需求的下降，有时由于经济滞涨还会迎头碰上成本的上升，这时产业会遭到两头夹击。在低迷中，出版业也一样会遇到双重困境。读者由于收入因素的影响，会改变购买行为，甚至改变阅读行为。

机构投资者异质性、公司成长机会与会计稳健性实证分析

本文选用沪深A股上市公司2003-2014年的数据为样本,分析了不同成长机会企业中,机构投资者对于其会计信息的要求的区别。研究发现,不同机构投资者对会计稳健性的需求取决于其自身以及公司的特点。分析压力敏感型和压力抑制型机构投资者,对会计稳健性的需求程度却不同,压力抑制型机构会更加关注被投资公司的财务状况。面对那些发展机会高的被投资公司,会要求更高的会计稳健性,这是因为二者在信息的掌握上存在着很严重的不对等性。而对于那些发展机会较低的公司,对会计稳健性的要求就会相对较低。

资本结构、成长机会与企业创新激励——来自A股科技型上市公司的经验证据

以我国沪深A股科技型上市公司为研究对象,选取2014-2020考察期中的2632个研究样本,实证分析了融资来源、成长机会与企业创新投入的关系。研发发现:高成长机会企业内源融资对企业创新活动有激励作用,而这种作用在低成长机会企业中并不显著;债务融资对高成长机会企业和低成长机会企业创新活动都存在抑制作用,但债务融资中的银行借款对高成长机会企业创新活动的抑制作用相较于低成长企业有所减弱;企业创新活动对政府补贴的敏感度较高,政府补贴对企业创新活动有显著的激励作用。

企业成长机会价值量化模型及应用——基于农业高科技企业的分析

农业高科技企业成长机会包括农业高新技术研发和市场推广,是一个系列递进买方期权,其价值是农业高科技企业价值的核心部分。文章利用二项式分布模型构建了时间和概率因素下成长机会的期权形式价值量化模型,总结了农业高科技企业的期权性质及其特点,以此为基础,进一步讨论了成长机会价值量化模型在农业高科技企业价值评估中的应用。

成长机会与资本结构关系的研究进展综述

成长机会可视为看涨期权,其与企业融资行为的关系一直是现代财务研究的热点。文章从理论和实证两方面对研究成果进行了归纳和整理,梳理出了成长机会与资本结构以及负债期限结构的关系,并提出进一步研究的思路和应关注的问题。

中小学教师职业成长机会对工作惬意感的影响:工作重塑的中介作用

为探讨中小学教师职业成长机会与工作惬意感的关系,重点考察工作重塑在其中所起的作用,随机抽取皖北地区536名中小学教师进行问卷调查。结果发现:农村学校教师在职业成长机会、工作重塑、工作惬意感上的得分显著高于城市学校教师,小学教师在该3个变量上的得分亦显著高于中学教师;职业成长机会、工作惬意感与工作重塑两两之间均存在显著正向关系,且职业成长机会、工作重塑之增加结构性工作资源、增加社会性工作资源、增加挑战性工作要求对中小学教师工作惬意感均有显著的正向预测作用;工作重塑在职业成长机会与工作惬意感之间起显著的部分中介作用。