价值-成长型股票的套利策略

以一年的每股收益计算市盈率,并以去除公司特有因素影响的市盈率——即仅以市场总体情况、行业、流通市值影响下的市盈率为基准,研究利用价值型股票与成长型股票的回报差异进行套利的最佳投资策略.

成长型股票投资价值研究

资本市场的发展是一个国家国民经济发展过程中的主要环节之一。这源于资本市场对资金的自动配置功能是经济持续发展的重要动力。在资本市场上,如何确定成长型公司及成长型股票,进而进行投资价值分析是投资者十分关注的问题。

东方腾润投资总监叶华:看好成长性股票

今年前两个月,A股暴跌,市场哀鸿遍野,其中沪深300指数暴跌超过22%,而深圳市东方腾润资产管理有限公司旗下产品"东方腾润二号",通过大类金融资产的优化配置,逆市取得了高达20%的绝对收益,远远跑赢同期指数,在私募排排网复合策略类型中排名第二。对于目前的股票市场。

深圳华融黄水泉:看好中小创成长性股票

最近一年,A股行情腾挪跌宕,尤其是6月股灾之后绝大多数投资者都亏损惨重。而也有一部分投资者能择机而动收益颇丰,深圳华融资产管理有限公司董事长兼投资总监黄水泉就是这样一位牛人,其掌管的基金在股灾中成功逃顶并在低位及时抄底,取得了不俗的战绩。日前,黄水泉接受《股市动态分析》周刊专访时表示,他看好股市的后市行情,尤其是两会过程中透露的政策方向,他预计大盘股的利润上升空间有限,竞争性强的行业利润增长潜力大。

何时买进股票

何时购买股票,当然是在股价便宜的时候。但投资者在决定股票是否便宜之前,必须计算出它到底值多少。 有两类可供选择的股票。第一类,成长股票,价格上升极快,盈利增加或市盈率(价格/盈利)成倍增加远在正常增长之上。在短期内,炒热了的股票很容易达到购买时价格的两到三倍,这些股票吸引着投机者,促使他们去抓住下一个更大的波峰。但盈利增长过程中任何失策,都会断送成长股票的前程。投资者甚至可能彻底失败,但风险愈大愈值得尝试。 第二类,价值股票,具有低的市盈率,且以较低的价格/票面价值比率售出。但价值股票是相对稳定的。

中国价值型股票投资的实证分析

近年来,随着证券市场结构的调整,价值投资已成为机构投资者的主要投资策略,如何根据市场运作规律寻求恰当的价值型股票也成为了投资决策的首要问题。本文以我国上证A股的全部股票为样本,研究中国股市价值型股票的收益状况,并比较各行业间价值型股票回报率的增长趋势,以及比较价值型股票与成长型股票各自的投资优势,以此来判断价值型投资理念的适用行业与投资策略。

超额资本投资与股票收益率

本文以超额资本投资界定成长型与价值型股票,通过对美国1962—2009年的上市公司面板数据进行实证分析,得出了成长型股票收益率低于价值型股票的结论,这是由于投资者对于管理层构建"公司帝国"的动机反应不足导致的,该结果支持了超额资本投资效应是定价错误的原因。当被收购的威胁处于中等(高)水平时,投资者对管理层构建"公司帝国"动机的反应程度最低(高)。

成长性将成为贯穿2004年的主线

证券市场总是变化莫测，去年岁末市场在大谈低市盈率股票的投资价值，春节后的市场却是高市盈率的股票不断上扬，而钢铁、汽车、石化等低市盈率的个股不是“见光死”，就是走势疲软，同样是投资基金重仓股的表现也不一样，去年三季度仍然亏损的南方航空逆市上涨，而动态市盈率仅10倍左右的宝钢股份已形成短期头部。

如何更快乐?让社交多样化

分散投资是给投资者的经典建议——将财富分散、组合成多种资产,一些投资共同基金,一些投资蓝筹股,还有一些投资成长型股票,这样既分散了风险,也分散了机会。如果人们以同样的方式看待对社会关系的投资呢?一组研究人员最近在一项新的研究中考虑了这一观点,得出的结论是,多样性在人际关系中是一个关键因素。

中长线选股标准及长虹的中长线投资价值

“长线是金”.这是股票投资中人们常挂在嘴上的一句口头禅.虽然世界股王巴菲特不重短炒,专营长线(四十年前以少量资本入市,四十年后增值逾千倍至几千倍,达160多亿美元)的成功和我国股市投资者中若有人长线投资深发展十年不动摇、计算起来亦可增值几十倍的数字说明了这一点,各国股市在几十年至上百年间股价虽涨落难测,但总体总是向上,长线投资者总是得多于失的事实也印证了这一点,但有个前提,就是要选对股.否则.即使有收获也不会很大,甚至反而亏损.如四年前投资于深宝安作长线不动的某个投资者,虽经送配,手中股票增多,但按现在(注:97年12月)的股价(4元多)算起来,非但未增值一分钱,反亏损50%多.当然,在股市的长河中,四年时间只是短暂的一瞬,不一定能够说明问题.再过四年或十年,说不定深宝安一鸣惊人,股价翻上,投资者由亏转盈,增值多倍也不是没有可能.作为长线投资者,只要所投资的公司运行良好正常、稳定向上而无倒闭破产之虞,就不必太在意股价每天的涨落;只要耐得住长时期股价低位徘徊,帐面亏损严重的心理折磨而持股不放,就总有云开雾散的一天.但如果选对股的话,不但回报会较高,“心理折磨”也会大大减少.

沪市主板与深市创业板相关性研究及实证分析

证券市场中的相关性分析是研究证券市场中资产价格之间是否存在某种依赖关系,并对具体有依赖关系的资产探讨其相关程度及相关方向。利用Pearson和Spearman相关系数研究沪深证券市场中蓝筹板块(上证50,上证180和深证100为代表)与成长股板块(中小板指和创业板指为代表)之间的相关性,有助于投资者从上述两个板块中选择相关性较好的股票来建立投资组合。通过利用2013——2014年的沪深股票市场的交易数据进行实证分析,发现在不同的时间阶段蓝筹板块与成长股板块之间或表现出显著相关性或表现出不相关性,而在蓝筹个股和成长个股之间则存在某种非线性关系。如果我们能够识别出某类非线性关系,则可以利用这种非线性关系来最大化我们的投资组合。

成长型公司财务报表分析与股票未来收益——来自中国上市公司的经验证据

本文选取2001-2005年沪深两市低账面市值比公司作为研究样本,构造可用于判别成长型公司财务状况的综合财务指标G指数,旨在帮助投资者发现成长型公司的投资价值。研究结果表明,G指数投资分析方法对于判别我国成长型公司的投资价值是有效的,投资者可以通过构建恰当G指数投资组合获取超额收益。本文提出的指数分析理念有助于提升传统财务报表分析的价值,同时为账面市值比效应产生于定价偏误提供了证据支持。

理财·基金

建信将于11月初发行首只基金；

A股市场FF模型适用性的实证研究

对三因素模型在我国证券市场的适用性问题,即股票预期收益率与市场溢价因素、公司规模因素和账面市值比因素的关系问题进行实证研究。根据分析样本,得出以下结论:总体而言,三因素模型在我国股票市场是适用的,可以作为一个方便实用的工具来帮助投资者对中国股票市场进行分析和预测;中国股票市场具有规模效应和账面市场价值比效应,价值型股票的收益率高于成长型股票的收益率。

A股市场FF模型适用性的实证性研究

对三因素模型在我国证券市场的适用性问题,即股票期收益率与市场溢价因素、公司规模因素和账面市值比因素的关系问题进行了实证研究。根据我们分析的样本,得出以下结论:总体而言,三因素模型在我国股票市场是适用的,可以作为一个方便实用的工具来帮助投资者对中国股票市场进行分析和预测;

价值与成长的演变

价值投资是最久经考验的投资策略,事实证明,从长期来看,在几乎所有资产类别和地区,它都表现强劲。然而,现在我们正处于价值投资史上最糟糕的时期,用一些简单的理由来解释为什么'价值股如今不受欢迎'是不够的。在过去十年里,在几乎所有市场上,成长型股票(不考虑估值,收入和利润都高增长的股票)都超过了价值型股票(较收入、利润和账面价值而言,股票估值低)。

三大因素造成近期热点纷乱

钢铁、石化、有色金属等行业的公司应该都能报出良好的年报和季报,面对调整幅度接近20%,调整时间有1-2个月的低市盈率高成长股票,资金后市会作出怎样的选择?

投资迷思——不要让2000至2002的错误重犯

本专栏由华尔街资深金融专家刘虹俊先生担纲主持。刘先生现仍在美国华尔街从事资产管理和投资银行业务.刘先生希望通过本专栏将其十几年华尔街成功经验和独到见解与读者共享。 本专栏将及时追踪国际投资新方法,新理念,逶视国际资本市场的风云变幻,帮助读者汲取前车之鉴.开辟投资新天地。