企业社会责任与经理人薪酬激励有效性研究——战略性动机还是卸责借口?

企业社会责任和利益相关者的诉求是影响经理人薪酬激励的潜在重要因素。本文以2009-2014年我国上市公司数据为样本,研究企业社会责任对经理人薪酬机制的影响。研究发现,社会责任可能成为国有企业经理人薪酬激励的新型代理因素和相机卸责的借口,特别是在国有企业面临业绩下滑、社会责任环境压力较大、股权分散的情况时,这种现象更为明显,而在民营企业中,并不存在这种现象。本文指出企业社会责任并非必然造成企业预算软约束和经理人薪酬激励效率的低下,针对国有企业经理人的薪酬考核,需要重点关注企业社会责任的业绩考评。

多个大股东与企业现金持有

以2008-2018年中国A股上市公司为研究样本,实证检验多个大股东对企业现金持有行为的影响效应及作用机理。研究发现,多个大股东并存增加了企业现金持有,这种增加效应主要出于大股东的“预防性动机”和“战略性动机”;而且其影响在民营企业和市场化程度高的地区更加明显。这种“高持现”并非大股东之间“共谋”的结果;相反,多个大股东股权结构通过增加企业现金持有提升了企业价值。因而,上市公司应结合自身企业特点,引入多个大股东并存的治理机制,发挥大股东积极的公司治理作用;同时,保持充足的现金储备,把握市场机遇,在竞争中获取优势地位。