战略性投资决策评价技术的探新

战略性投资决策的制定是当前公司高层管理者面临的最重要的挑战之一。战略性投资评价的传统方法,如回收期、会计收益率、投资报酬率、剩余收益和折现现金流等,在很多方面受到批评。为发展新的评价技术用于战略性投资决策,可对传统投资分析框架进行修正,克服各种技术上的缺陷,或者构建偏离传统方法的全新的分析框架。

战略性投资决策的实物期权分析

战略性投资是指对企业未来产生长期影响的资本支出，具有规模大、周期长、基于企业发展的长期目标、分阶段等特征，影响着企业的前途和命运。在传统的战略投资决策中，贴现现金流法(DFC)因为其在考虑了资本时间价值的同时还考虑了项目周期内整个现金流量状况，一直以来都是投资决策的主要工具，然而。

组合实物期权在战略性投资价值评估中的应用框架研究

在不确定条件下的价值评估中,实物期权方法突破了传统方法的一些局限性,认为企业价值是由未来资产的贴现值和未来增长机会的贴现值组成。在定性分析双组合实物期权相互之间影响的基础上,提出双实物期权可加性测定模型,从而建立了组合实物期权在战略性投资价值评估中的应用框架;其对多实物期权评估方法的继续研究提供了一定的参考价值。

中国外汇储备转向战略性投资

2006年底中国外汇储备已达到10,663亿美元，中国将成立国家外汇投资公司，运用好这笔庞大的资产。专家分析，新公司可能管理2,000亿美元的资产，成为全球最大的外汇投资公司，也将是国家实施战略意图的工具。正在加紧筹备中的新公司已在投资方向、投资策略，收益率、人才选用等方面面临不少挑战。

实际选择权在战略性投资决策中的运用

由于战略性决策是处在一个动态的经济环境中,以净现值法(NPV)为代表的贴现的决策分析方法往往低估了投资方案的价值,从而不能使决策者做出有利于企业价值增加的决策。本文将一个动态因素即实际选择权引入投资决策分析中,以动态的思路进行评价,以便得出合理有效的分析结果,来指导投资决策。

外部环境治理、战略性投资者引入与企业过度资本经营——兼论资本配置效率的中介作用

文章基于2009-2018年沪深A股非金融上市企业财务数据,对战略性投资者引入在企业过度资本经营中的治理效应进行实证检验,并进一步检验外部环境治理的调节效应及资本配置效率的中介效应。研究发现:战略性投资者的引入能显著抑制企业的过度资本经营,且战略性投资者持股比越高该抑制效应越好;外部治理环境显著增强战略性投资者引入对企业过度资本经营的抑制作用;资本配置效率在战略性投资者引入与企业过度资本经营间起到显著中介效应。

企业战略性投资不足的EVA治理

企业战略性投资不足制约着企业的经济增长方式转变及其可持续发展,而实施EVA是否能有效地抑制企业战略型投资不足是大家所关注的问题。本文首先分析了我国制药行业和汽车行业的研发投资不足现象,然后分析了企业战略型投资不足的成因,最后给出了企业战略性投资不足的EVA治理机制。

教育投入是一项基础性战略性投资

《教育规划纲要》提出了从预算、分配和绩效考评等方面加强教育经费管理的具体措施。《教育规划纲要》提出，建立科学化、精细化预算管理机制，科学编制预算；设立高等教育拨款咨询委员会，

论培训是企业的战略性投资

目前，党的十八大和全国两会精神正在各行各业贯彻落实，优化经济发展模式势在必行，无论是实体经济还是虚拟经济，都把提升员工的职业素养列为重要工作之一。不少专家学者认为：在当今经济快速发展的时代，企业间的竞争，归根结底是人才的竞争。在残酷激烈的竞争下，企业要想做大做强，必须拥有属于自己的品牌文化及核心竞争力，这其中重要的一点是把培训作为一种战略性投资，建立健全培训体系，不断通过培训提升员工职业素养、提升团队的凝聚力和战斗力，从而为树立企业良好形象奠定坚实基础!

医药公司股权结构对战略性投资行为的影响

本文选取2011~2015年医药行业所有上市公司为研究对象,对影响战略性投资的因素进行研究。在考虑管理层和股东之间的制约关系以及医药行业的技术、产品更新快和企业规模成长快的特殊性之下,提出假设并构建回归模型。初步得出:大股东占比越大,股权分离度越大,管理层受制约较大,战略性投资越小的意见。

市场竞争与过度投资的关系研究:基于战略性投资视角

上市公司过度投资问题是研究的热点问题,一般研究将过度投资归结于代理问题和制度环境。不同于现有研究,本文从市场竞争动态性的角度研究过度投资,考虑到过度投资战略性特点:在激烈的市场竞争中,通过过度投资实现战略性的率先进入,形成先发优势,这也可能是上市公司过度投资的目的。利用中国上市公司的经验证据,研究发现,市场竞争的确会触发公司的过度投资行为,竞争和公司的过度投资水平是正相关的。存在竞争的情况下,市场竞争对过度投资的影响依赖于公司规模的大小:当公司的总资产自然对数大于19.555时,市场竞争才会刺激公司过度投资,反之,则降低过度投资。最后,我们发现不同的竞争强度的行业中,市场竞争对公司的过度投资影响是不同的。竞争激烈的行业中,竞争压力促使公司过度投资;竞争不激烈的行业,竞争压力较小的公司会主动过度投资;竞争中度的行业,竞争对公司过度投资没有显著影响。

增长期权理论在企业战略性投资价值评估中的应用

目前的企业价值评估方法忽略或无法计算出企业战略性投资可能带来的企业价值增长,从而会低估那些拥有重要战略性投资的企业价值,错过一些具有潜在成长机会的战略性投资项目。增长期权理论思想的引入,提出对企业战略性投资价值评估的思路,有望用于弥补包括现金流量折现评估方法(DCF)在内的目前评估方法都难于对企业战略性投资价值评估造成的在企业价值评估方面存在的不足,对如何做到更科学、更合理、全面地对市场经济条件下的现代企业价值进行估量问题做进一步探究。

政府补助对企业技术创新的影响机制--基于战略性金融投资和投机性金融投资的中介效应分析

本文以我国2009~2020年制造业A股上市公司样本数据,战略性金融投资和投机性金融投资为中介变量,建立并利用单步多重中介模型分析政府补助对企业创新投入和产出的中介效应。实证表明政府补助对企业创新投入有显著“挤入”作用,战略性金融投资和投机性金融投资在其中承担重要中介渠道,且战略性金融投资比投机性金融投资中介作用更强;政府补助对企业的创新产出无显著影响,战略性金融投资对政府补助与企业创新产出间作用起遮掩效应;政府补助在中介模型下对不同规模企业作用差异显著。本文为政府补助发放后在企业内部通过不同类别金融投资配置渠道作用于企业创新投资的微观机制研究提供经验证据,并对政府创新鼓励政策和补助发放对象选择有一定参考作用。

关于加强国有企业股权投资管理的思考

股权投资的主要形式与分类——股权投资是指企业为参与或控制标的企业经营活动并以持有一年及以上股权为目的的投资行为。从投资目的上看,股权投资一般可分为战略性投资、经营性投资和特殊目的投资;从投资后对标的企业控制力上看,股权投资总体上分为控股投资(包括绝对控股与实际控制)和参股投资;从具体投资方式上看,股权投资主要包括新设、增资(增持)、对外投资并购等。企业应当根据投资目的决定投资后对标的企业的控制程度,进而选择合适的方式开展股权投资。

战略性对外直接投资:发展中大国的一种选择

在尊重企业自主决策的基础上,政府对对外直接投资项目应区别对待:对符合国家经济利益的资源获取型和学习型项目应采取支持和促进政策,而对部分机会成本大、外部不经济项目应采取抑制政策,对一般性项目则应采取中性政策。

国寿总裁杨超：今年将呈战略性投资契机

本刊讯 在日前举行的国寿2009年工作会议上，中国人寿总裁杨超表示，利率连续降低和股市持续下跌势必在2009年形成底部探行趋势，这将为战略性投资布局带来市场契机。据一些保险公司资产管理负责人表示，在资金成本趋降与大势尚不明朗的背景下，将适度加大保险资金股市短线操作。对于2009年和今后一段时期的战略目标，杨超用“防止业务大起大落、确保业务平稳增长，防止效益大增大减、确保效益持续改善，防止队伍大进大出、确保队伍稳健发展”予以归纳。

马云战略性投资机器人产业

2015年6月18日,日本千叶市,软银集团总裁孙正义、阿里巴巴总裁马云与富士康科技总裁郭台铭召开新闻发布会。软银集团（下称＂软银＂）、阿里巴巴集团及富士康科技集团共同宣布达成协议,阿里巴巴、富士康将向软银旗下软银机器人控股公司（Soft Bank Robotics Holdings Corp,简称＂SBRH＂）分别注资145亿日元。根据协议,在完成注资后,

郭树清:加大保险资金财务性和战略性投资优质上市公司力度

日前,银保监会主席郭树清在接受媒体采访时,就有关当前金融市场等问题表示,近日我国金融市场受多种因素影响出现较大幅度异常波动,与我国经济发展基本面严重脱节,与我国金融体系整体稳健状况不相符合.当前我国经济运行稳中向好的趋势没有改变,系统性金融风险完全可控.

强化创新型政府的“战略性投资”

创新型政府是现代政府发展的潮流，是创新发展的重要支撑和必要保障。当前，我省在提升政府创新能力的基础上，要集中政府财力和国有资源，带动全社会力量优先对创新进行五大战略性投资。