企业创新网络:不确定性的战略期权治理

文章从战略期权的角度研究不确定性的治理模式,认为组织模式的选择取决于期权价值的比较。由于企业所面临的需求不确定性和技术不确定性程度的不断提高,企业进行内部创新的期权价值降低,从而促使企业不断将创新业务外部化,并通过重叠网络形成创新网络;而且创新网络的结构和边界也是随着期权价值的变化而不断变化。

基于战略期权视角下的技术联盟价值模型初探

在当今动态环境下，伴随着愈来愈激烈的竞争，顾客偏好的改变以及日益加速的技术变化导致的产品生命周期的迅速缩短，技术联盟已经成为一种趋势，这在电子科技，通信、制药业等高新科技产业上表现得尤为明显。所谓技术联盟，是指企业和两个或两个以上的组织（企业、科研机构或高等院校）基于企业技术创新总体战略目标，互相联合共同致力于研究开发的行为。它不是低层次、随机性的技术合作，而是涉及到人员、资金仪器设备和技术的合作，其强调技术开发资源的互补和加强，是一种新的技术开发系统的构建，对联盟成员未来的发展具有战略上的意义。由于当今产品技术的交叉渗透，许多企业自身并不具备所要求的资源和能力，技术联盟很好地解决了这一问题。通过技术联盟共享资源，共担风险，在更低的研发成本下迅速推进产品创新，获得进一步发展。

基于战略期权分析的战略转换——一种新的战略风险规避方法

战略风险是任何一个企业在战略活动中都是无法回避和消除的风险 ,本文在分析战略风险的基本内涵和战略转换的基本内涵的基础上 ,通过对战略期权的研究和分析提出了通过战略转换进行战略风险规避的理论方法。

资产剥离:公司的战略期权和价值创造工具

资产剥离是公司重组和价值创造的重要工具。文章分析了资产剥离的动因,认为并不是所有的资产剥离活动都能创造价值,资产剥离活动只能在一定的条件下才能创造价值,并探讨了资产剥离创造价值的源泉。文章强调了资产剥离的战略期权属性,指出:应选择合适的剥离时机;改进剥离期权的执行;选择合适的剥离方式;科学评价和激励剥离决策;做好资产剥离关键环节的管理;防止借资产剥离损害其他主体利益。

影响企业纵向一体化绩效的战略期权价值研究

企业在实施纵向一体化战略中,外部环境的不确定性给战略期权带来价值。本文通过对20个产业包括653家上市公司的实证研究,检验了战略期权价值与纵向一体化绩效之间的相关性。得出结论转换期权和增长期权正向影响纵向一体化绩效,而退出期权和延迟期权与纵向一体化绩效没有显著的相关关系。

在不确定环境下战略期权对战略决策的应用研究

为了最大化企业的价值,企业在战略制定的时候不得不考虑到环境的变化而带来的机遇和风险。回顾了在前景不确定的环境下进行战略制定的理论,并对在这种不确定环境下进行战略制定所用到的经典工具进行了比较和评述。实物期权思想的引入,让管理者在项目的投资分析上,以最小的成本规避了潜在的巨大风险,让企业在利用可能的机会上没有任何的限制,然而,实物期权仍然应用于项目层面。在此基础上提出了与实物期权有所不同的战略期权思想,并在具体应用上提出了战略期权矩阵。

基于战略期权视角下的技术联盟定价研究

近几十年来,有关技术联盟的价值研究多为定性研究,不能为管理者的战略投资决策提供全面的信息。本文从战略期权的新视角出发,将战略期权理论引入技术联盟定价领域,利用二项式定价模型将传统的价值评估模型扩展,探讨了具体操作步骤,并通过算例比较,证明了战略期权方法的合理性。

战略期权评估法

前文所述的投资评估法是基于贴现现金流法（DCF）,是投资界最常用、最经典的方法,该方法基于可以预测的未来现金流和确定的贴现率进行估值。但这样的假设和现实情况的矛盾使得它在现实投资决策中的应用具有很大的局限性,其预测结果具有较大的偏差。据此所作的投资决策一旦付诸实施,通常不具备可逆性。

“战略期权”思想在企业战略更新中的应用

企业战略如同金融学中的“期权”,都是试图获得最高可能的风险投资回报。基于此,将期权思想引入战略更新研究领域,建立“战略期权”的新概念,其内涵就是企业目前的投资决策要为组织未来的获利行为创造更多的机会。战略期权思想为管理者解决当前的不确定性问题开辟了新的渠道。战略期权链模型的建立展示了战略如何依赖于不同的期权以多种方式渐进展开,在不稳定时期持有期权,在稳定时期确立期权,能够有效地降低现实环境的不确定性,并且将现在与未来紧密连接起来。

战略期权保持企业决策灵活度

过去的几年里,战略管理和公司财务管理的结合产生了一个新的领域:战略期权(real options)。随着经营环境的不确定性的增加,企业的管理层开始从战略的角度考虑这个财务上的问题。在最近几期的《战略财务管理》(Strategic Finance)杂志上,有几篇文章对这个问题也有所探讨。

期权与期权交易战略风险收益比较

期权与期权交易战略风险收益比较李翔期权，即期货合约选择权，其交易自从１９８２年在美国芝加哥期货交易所（ＣＢＯＴ）正式推出以来，为扩大与发展期货市场与期货交易业务，开辟了一个崭新的领域。由于期权交易在维护市场流动性、利用市场趋势，提供最大限度价格保护方...

浅析实物期权在风险投资决策中的应用

对于风险投资项目价值的评估,传统的DCF法由于其静态的分析方法不是很适用多变的市场环境,B-S期权定价模型和BOPM期权定价模型在实物期权领域的引进有效推进了这一问题的解决,战略期权的引进对于风险投资项目的决策起到了新的作用。以实际案例阐述了上述方法在风险投资中的应用。

基于知识观的跨国公司国际化战略与安徽制造企业的应对措施

企业的国际化过程是组织知识和能力与外部环境协同演化的结果,跨国企业能力驱动的知识战略,以及知识的结构和特性,直接影响到它们国际化战略的选择。借助基于知识观的跨国公司理论,研究了跨国公司国际化战略的理论模型,揭示了其实践中的战略期权效应。进一步结合安徽省制造企业的国际联盟历程,分析了安徽制造企业的战略应对措施。

基于知识观的跨国公司国际化战略与安徽制造企业的应对措施

企业的国际化过程是组织知识和能力与外部环境协同演化的结果，跨国企业能力驱动的知识战略，以及知识的结构和特性，直接影响到它们国际化战略的选择。借助基于知识观的跨国公司理论，研究了跨国公司国际化战略的理论模型，揭示了其实践中的战略期权效应。进一步结合安徽省制造企业的国际联盟历程，分析了安徽制造企业的战略应对措施。

现代生物技术管理的实物期权思维应用探讨

本文讨论了现代生物技术的不确定性特征,传统的管理方法在生物技术管理里已不再适应,实物期权思维是一个很好的处理不确定性的方法。我们更广义地探讨了实物期权思维方式,并分析了在生物技术里的应用。

基于连续型实物期权与专利竞赛模型的创业投资策略研究

使用连续型实物期权方法建立了一个双头专利竞赛模型,研究了创业资本控制的创业企业的金融性质。数值分析表明,相对于联合垄断,专利竞赛会促使竞争企业更主动地投资,从而导致价值耗散、更高的CAPMβ系数和收益波动率,以及当竞争激烈时竞争者之间更大的收益负相关性。创业企业的年收益波动率超过100%,其原因主要归结于技术风险,这也与以往的实证结果相吻合,从而为从产业组织视角构建创业投资组合提供理论基础。

用期权管理非金融企业外汇风险

期权是一种复杂的金融衍生工具,其在进行外汇风险管理时可以通过杠杆作用,以小成本管理大风险,是目前风险管理界最为推崇的风险管理工具。使用期权管理非金融企业的外汇风险,并探讨使用期权战略进行风险管理。

战略管理:一个文献综述

在经济迅猛发展的当下,企业越来越重视发展,所谓"不进则退",也诠释着发展的重要性,如何在战略上对企业的未来发展进行规划也就显得日益重要。基于战略对发展的重要性,梳理了企业战略的发展历程,从传统的侧重静态分析的战略管理理论逐步发展到更适应环境变化迅速的侧重动态分析的战略管理理论。

On the organizational slack and the choice of the technological innovation strategy in Chinese enterprises

This paper analyzed the relationship between organizational slack and technological innovation strategy in Chinese enterprises through building mathematic model and real options approach. The results show the organizational slack that explored and employed reached to a critical point and can promote enterprises to choose the independent innovation strategy based on R & D (Research and Development); And it is important to identify,explore and employ organizational slack correctly for strengthening the organizational independent innovation capability and raising its performance when the technological innovation strategy based on technological introduction is more and more difficult.

中美贸易战对企业研发投资影响的实证研究

美国单方面发起的本轮贸易战,给中国企业所处的发展环境带来了极大的不确定性。本文通过文本挖掘技术在微观层面上识别出感知到贸易战影响的A股上市公司,运用双重差分模型研究中美贸易战对企业研发投资的影响。实证结果表明:受中美贸易战影响的企业显著增加了研发投资,这种倒逼效应在进行多种检验后保持稳健。进一步研究发现,行业竞争程度能够正向调节这种倒逼效应,市场竞争越充分对企业研发投资的倒逼效应越大。同时,中美贸易战对研发投资的倒逼效应在国有企业、低融资约束企业以及处于受直接制裁行业更为明显。