我国是否存在房产溢价之谜

本文将房产收益作为资产回报,基于CAPM模型探讨了我国房价的合理性。"房产溢价之谜"指的是不能在居民合理的风险偏好范围内解释房产收益。本文研究发现,在全国总体水平上,我国房产溢价虽然存在上升趋势,但是仍然可以被合理范围内的居民风险偏好所解释,所以并不存在"房产溢价之谜";在省级的水平上,不同省份的房产溢价存在较大差异,CAPM模型只能解释约一半省份的房产溢价。高房价是房产作为资产的结果,抑制高房价需要强调房产的消费属性,本文结论支持了"房子是用来住的,不是用来炒的"的政策定位。