房地产存货、宏观经济形势与企业风险承担--基于中国房地产上市公司的经验证据

在中国近年积极鼓励房地产行业"去库存"的政策背景下,本文选取2007年至2017年间中国资本市场A股房地产上市公司为研究样本,基于企业风险承担视角探讨了房地产行业"去库存"政策的微观意义。实证研究发现:房地产企业存货规模越大,企业风险承担水平越低;景气的宏观经济形势对上述负向影响具有缓解作用。进一步研究发现,持有较大规模房地产存货不利于企业市场价值提升,而高风险承担水平的房地产企业具有更高的市场价值。本文研究从微观视角为房地产行业"去库存"政策提供了增量的经验证据,同时有助于加深对房地产行业平稳健康发展问题的理解。

关于投资性房地产的转换和处置

企业持有的房地产除了用作自身管理、生产经营场所的房地产用于赚取租金或增值收益的活动,甚至成为个别企业的主营业务。这就需要将投资性房地产单独作为一项资产核算和反映,与自由的厂房、办公楼等房地产和作为存货(已建完工商品房)的房地产加以区别,从而更加清晰地反映企业所持有房地产的构成情况和赢利能力。