房地产投资信托基金价值评估——以鹏华前海万科REITs为例

文章采用营运资金折现法和经济增加值法对鹏华前海万科REITs价值进行了估值,通过比较二者的估值结果,分析了估值结果差异的原因,考察R EITs在不同情况下估值方法的适用性。

美国税收制度助推房地产投资信托的发展

本文介绍美国房地产投资信托的特点,分析了1960年代以来与该行业有关的税收政策。作者认为,美国房地产投资信托业兴旺发达的一个重要原因是得益于税收政策的支持,税收政策对房地产投资信托的发展起到巨大作用。

集合投资工具适用税收协定待遇的判定--以房地产投资信托基金为例

对中国香港上市的房地产投资信托基金投资境内不动产涉及股息适用税收协定待遇的问题,受益所有人身份的判定对于申请人能否享受税收协定待遇至关重要,关系到其能否享受更加优惠的税率。实践中判定受益所有人身份的情形极为复杂,需要结合具体情况进行综合研判。本文认为,除了适用关于税收协定中受益所有人有关问题的政策等相关文件进行判定以外,从集合投资工具视角来判定房地产投资信托基金受益所有人身份也具有可行性和合理性。

房地产投资信托的税收制度改革刍议

房地产投资信托(REITs)作为特殊的房地产投资基金,需要建立完善的法律体系,对其进行合理的引导与规范,从而实现房地产业与信托业的理性发展。法律体系中税收法律制度对于REITS的发展至关重要,但现行税收制度过于宏观,对我国现行房地产投资信托存在优惠缺失与双重征税等问题。为改变这一局面,我国"十三五"规划提出建立房地产投资信托基金试点,而试点急需辅之以行之有效的税收制度及相应理论,才可打破信托在房地产投资中举步维艰的局面。事实上,信托法中的"导管理论"与税法的"实质课税原则"都为REITs的税收制度改革提供了理论基础,再结合税收制度的现状和对域外REITs税收待遇的考察,具化REITs在我国发展中的税法瓶颈,实现我国信托税制改革。

关于我国发展房地产投资信托的税收政策研究

美国过度证券化高违约风险的次级住房抵押贷款形成的衍生金融工具的管理和风险,影响着整个国际金融和经济运行。我国房地产相关金融产品开发较为滞后,必须先期研究以房地产投资信托基金(Real Estate Investment Trusts,REITs)为代表的房地产证券化金融产品的未来制度安排和税收政策,从而提高其收益性、成长性和流动性。在现行税法下,我国发展REITs面临税收负担重和重复课税的问题。参照西方国家的经验,对我国未来推行REITs的税收政策建议是:明确信托财产课税环节,防止利用REITs架构延迟纳税或避税;REITs双重所有权结构下应豁免重复课征的流转税;制定专门税收法规,确立受益人负担原则,消除所得的经济性重复征税;税收政策应鼓励投资者长期持有,促进机构投资者的广泛参与;明确税收政策意图,给予公益性质REITs适时的优惠。

论我国房地产投资信托制度(REITs)的困境及出路

房地产投资信托(REITs)是一种具有全球化趋势的房地产投资产品,有着无可比拟的制度优势。尽管我国现阶段引入REITs还有一定的困难,但是建立和完善C-REITs是大势所趋。C-REITs的完善初步可以从组织形式、设立条件、税收法制、运作模式等方面开展。

我国房地产投资信托基金(REITs)法律制度困境及对策研究

我国房地产融资主要来自商业银行,融资结构与渠道亟待破局。为撬动民间资本,调整房地产融资结构,降低金融机构的信贷风险并拓宽投资者理财渠道,对我国在当前法律制度环境下推行REITs进行可行性分析,并从REITs专项与配套立法、组织结构模式、操作运行模式以及投资报酬设计等几个方面提出我国REITS发展的建设性的意见和建议。

房地产投资信托(REI Ts)法律制度之基本理论

房地产投资信托(REITs)本质上是一种投资基金。它于1960年在美国通过法律得以确立。房地产投资信托,就其实质而言,是房地产投资权益的证券化,是房地产证券化中的一种形式。依据资金投向的不同,REITs分为权益型、抵押型与混合型三类。依据组织形式,房地产投资信托可以分为公司型与契约型。与房地产直接投资、一般公司股票和债券这些金融工具相比较,房地产投资信托为其组织者和投资者提供了超越其他房地产投资工具的显著优势。

房地产投资信托制度(REITs)风险之法律规制与运营控制

房地产投资信托制度(REITs)中的风险问题,是任何一个研究REITs的理论界或实务界人士都必须回答的问题。在规制REITs风险的方法中,主要分为两种:最直接的处理风险问题的方法是由美国《投资公司法案》控制债务杠杆;而其它法规对REITs风险的规制,则是较为间接的控制风险的方法。伞型合伙(UPREITs)结构的风险,美国财政部和国家税务局IRS的相关法规可对此进行规制。下属合伙(DOWNREITs)结构的风险则可以采用三种运营方式予以控制。

投资信托基金融资风险研究--以A地产企业为例

我国房地产行业不断发展,在国民经济中占据重要地位.作为典型的资金密集型产业,房地产不仅需要足够的资金支持,还对资金链的良好循环有较高的要求,但近年来在国家加强监管、不断去杠杆,加之信用紧缩的背景下,我国房地产企业融资渠道受到限制,探索新的融资方式来应对行业下行风险对房地产企业至关重要.房地产投资信托基金(REITs)在国外已有比较丰富的实践经验,我国市场对REITs的呼声也在不断高涨,相关的研究和实践也逐渐丰富.文章对A地产企业REITs的管理进行研究,主要从融资风险、营销渠道以及风险评估进行研究,从而对REITs的管理有更全面和深入的认识.

我国房地产投资信托(C-REIT)法律制度的障碍分析及构建思考

REIT是一种重要的金融创新产品,具有其他融资工具无可相比的优势。由于受法律和市场环境不完善等因素的制约,我国内地实行REIT还面临许多障碍。文章结合中国实际,对C-REIT的构建提出了思考。

论中国发展房地产投资信托基金的制度障碍

房地产投资信托基金(REITs)在国外已有数十年的发展历程,深受房地产企业和投资者欢迎。中国真正关注REITs始于2000年,但对其实践一直未有突破性进展,究其原因主要在于中国发展REITs面临诸多制度障碍。当前,国内资本市场和房地产市场出现大幅回落,为我国发展REITs产品提供了很好的机遇。

论房地产投资信托的制度特性

本文揭示了房地产投资信托(REITs)的集合投资制度本质及其制度内涵,指出了房地产投资信托制度所独具的契约性和社会性特点,以及其推动房地产业发展和经济社会进步的作用。

新发展模式下房地产行业的资产证券化——房地产投资信托REITs

2022年在新冠疫情形势严峻和世界安全形势动荡的多重压力下,世界经济步履维艰、受损严重。如何保持中国经济的平稳运行,进而推动经济的适度增长,成为中国党和政府重中之重的工作。对国内房地产行业来说,及时研究和提出有力、有效防范化解风险的应对方案,尽快找出发展的新动力至关重要,专家认为向新发展模式转型是房地产行业发展的加速器和力量倍增器。对房地产信托REITs进行论述,旨在通过研究以资产证券化方式来降低房地产企业融资困难,调整房地产融资结构和防范化解房地产风险,及时向新发展模式转型,完成“稳地价、稳房价、稳预期”的目标,以达到稳定房地产行业的目的。研究表明,房地产信托REITs是一种切实可行的方法,能够推动房地产行业的良性循环和健康发展。

房地产投资信托基金风险研究

近两年,房地产行业告别飞速发展的黄金时代,一直保持着稳定收入的房地产投资信托基金(REITs)也开始逐步显露风险。REITs是一种兼具不动产资产与证券两种性质的投资产品,因此,REITs风险既是特殊的,更是复杂的。本文从REITs风险的理论溯源、REITs风险的影响因素识别、REITs危险与投资收益的关联性、REITs风险与投资组合策略以及REITs风险的传导机制这五个方面,对这一领域进行梳理研究,并总结出四点建议,以供同行交流讨论。

香港地区房地产投资信托(REITs)制度及其对内地的启示

香港已经建立了房地产信托投资制度,并且以严格谨慎的监管著称,然而其无税收优惠、契约型组织形式、外部管理人制度等特点有利有弊。内地在试点房地产信托投资基金时,可参考部分香港的做法,并对其他制度加以改良,建立适合内地的高效、持续的房地产投资信托制度。

从房地产投资信托（REITs）与相关金融工具的区别看其制度优势

在资本市场全球化与房地产业全球化的洪流中，如何满足房地产业资金需求的同时又能够保障投资人资金的安全性？美国1960年通过《房地产投资信托法》创设了房地产投资信托（REITs）这一新型的投资工具，为解决此问题提供了成熟完备的法律基础，本文从REITs与相关金融工具的区别中分析其制度优势。

发展天津房地产投资信托基金的制度障碍及改进建议

REITs是一种全新的房地产金融产品,它可以部分缓解房地产行业资金紧张的局面。天津作为沿海经济发达城市,已基本具备推出房地产投资信托基金的条件,国内首只REITs的雏形已在天津推出。本文就目前在制度层面存在的需要改进的地方,进行讨论并提出改进建议。

发展天津房地产投资信托基金的制度障碍及其改进措施

REITs是一种全新的房地产金融产品,它可以部分缓解房地产行业资金紧张的局面。天津作为沿海经济发达城市,已基本具备推出房地产投资信托基金的条件。但是目前在制度层面仍有许多需要改进的地方,国内首只REITs的雏形在天津推出,这将有助于相关制度的完善。

房地产投资信托基金涉及的税收问题研讨会在京召开

2009年12月17日，房地产投资信托基金税收问题专题研讨会在京召开。出席研讨会的有住房和城乡建设部、国家税务总局等部门的专家，以及国内各大银行、业界知名的证券公司、信托投资公司、律师、会计师事务所和部分房地产开发商等相关机构的代表，他们就我国房地产投资信托基金涉及的税收问题进行了深入的探讨，并提出了各自的观点和建议。与会代表畅所欲言，气氛热烈。