市场的道德:对当今时代的警示

实体经济本应当是证券和资本市场行为的基础,后者也本该反映前者,但从美国金融市场的情况来看,证券越来越远离实业生产的基本经济状况。投资者的兴趣从具体生产活动转向了资本市场,这一市场行为对公司管理或实体经济中其他业已证券化的部门造成深刻而负面的影响。本文以公司股票和房地产抵押担保证券两类投资产品为例,探讨现代金融理论和证券衍生是如何将证券与投资分离合法化,又是如何将这种分离变成现实的。