基于有限理性的房地产市场价格形成机制及泡沫治理策略分析

针对房地产市场价格形成机制的研究是探索房地产泡沫治理策略的基础.从房地产的本质属性研究出发,探讨了房地产供需双方的效用组成,并分析从完全信息条件(完全理性)逐步放松到不完全信息条件(有限理性)条件下房地产价格形成和泡沫发展的过程,进而提出了相应的泡沫治理策略建议.

房地产泡沫:基于有限理性视角的分析

虽然人们已经认识到房地产泡沫是价格远离基础价值的一种"异象",而且也知道其中的危害性,但是公众和政府始终都无法摆脱这种"异象"的困扰。因为在现实中就连房地产泡沫是否存在的基本判断都要受到有限理性的约束,公众和政府不仅有可能找不到真正的基础价值,而且价格究竟要偏离基础价值多远才能够叫做泡沫也没有形成共识,关于政府消除泡沫的必要性和方法等方面的许多分歧由此产生。结果,公众总是不自觉地陷入房地产泡沫之中,而政府试图调控房地产市场的政策也总是不能令人满意。

住房租赁行为对有限理性下房地产泡沫的影响研究

为了研究住房租赁对房地产行业泡沫的影响,文章引用股票有限理论模型对房地产市场泡沫情况进行类比研究,以山东省青岛市为实例研究对象,依据国家统计局及中国信息网上该市的统计数据,对房地产自有价值、租赁价值、房地产泡沫程度进行研究。结论表明2014-2016年山东省青岛市存在较小程度的泡沫,2016-2019年该市存在较大程度的非理性泡沫.

基于行为金融学的房地产泡沫成因新探

本文以行为金融学为理论基础,阐析了房地产市场投资者的心理及其行为,分析了房地产市场泡沫形成的原因,并针对房地产投资者决策过程中的非理性行为提出了一些规范建议,以促进我国房地产市场健康发展。

房地产泡沫形成的心理因素

在实际经济活动中，受个人认知水平和心理因素的影响，一个人无法做到完全理性。因此，在房地产泡沫的运行过程中，以“羊群效应”、正反馈特征、“大傻瓜”心理、噪声交易行为为主要表现方式的经济主体的“有限理性”得到了充分的体现。

从开发商的心理特征和行为模式看宏观调控对房地产市场的影响

有效模拟开发商的心理特征和行为模式,有助于政府部门有针对性的制定和落实产业相关政策。基于房地产开发商的市场地位和相关心理学理论,归纳开发商的心理特征和行为模式,并通过列举开发商对房地产市场的典型判断,分析宏观政策在房地产市场中的影响。研究突破了经典经济学对开发商行为特征的假设,建议政策设计者应该融合开发商的认知特点和心理预期等因素,提高政策的制定效率和实施效果。

“理性经济人”的非理性行为

由美国耶鲁大学斯坦利·里索(Stanly B.Resor)经济学教授罗伯特·希勒(Robert J.Shiller)编著的《非理性繁荣》一书针对当时社会的股市以及房地产界出现的非理性繁荣运用大量的实例数据及亲身问卷调查结论,剖析了泡沫市场产生的各种原因并提出了消除市场泡沫的措施,警示和提醒投资者预防"理性经济人"的非理性行为。本文借鉴此观点分析中国的泡沫市场,并期待减少中国"理性经济人"的非理性行为。

有限理性、收入差距与房地产价格泡沫研究

基于行为经济学视角理论发现,居民有限理性提高投资者的住房投资偏好,加剧房地产价格泡沫;住房不同属性的凸显,引致收入差距影响房地产价格泡沫存在门槛效应。并构建动态面板门槛数据模型,采用Kremer等(2013)提出的动态面板阈值方法进一步验证。结果显示,我国房地产价格泡沫存在动量效应,不存在反转效应,非理性泡沫理论和噪声交易理论解释更加合理,理性泡沫理论解释力度不够;收入差距是房地产价格泡沫的缓冲器,对房地产价格泡沫产生显著门槛效应,低于门槛值时,影响为抑制作用,高于门槛值时,影响转为促进作用。结合实证研究与现实境况,要协调房地产市场平稳健康发展,不仅要扭转居民非理性的住房投资偏好,还应着力合理控制收入差距水平。