负责任的对外投资:三重维度与企业所有权优势研究

如何使对外投资企业出得去、走得稳,在国际竞争中实现高质量发展,是新发展格局下负责任的大国对外投资面临的新课题。基于Elkington“三重底线”原则,认为对外投资绩效、与东道国的环境协调和社会责任履行是对外投资高质量发展的三重维度,并利用2010—2019年中国A股上市公司对外投资数据实证检验了企业所有权优势与中国对外投资高质量发展三重维度的关系。研究发现,企业所有权优势的提升总体上显著促进了与东道国的环境协调和社会责任履行。机制检验发现,企业所有权优势通过提升对外投资绩效促进了与东道国的环境协调。异质性分析发现,企业所有权优势的环境协调效应和社会责任履行效应在不同所有制性质、不同生产效率、不同投资地域的企业之间存在一定差异。因此,引导企业主动提升对外投资高质量发展的三重维度水平,加大企业所有权优势的培育和提升,引导对外投资企业向“专精特新”发展,是负责任的对外投资未来需要关注的重点。

创新能力、所有权优势与中国企业海外市场进入模式选择

市场进入模式是企业战略研究领域的一大核心主题。本文关注企业微观因素与东道国宏观因素对中国企业外国市场进入模式选择的影响。本文的结论是:创新能力强与国际化经验丰富的中国企业选择绿地新建模式进入外国市场的可能性较大;规模经济突出且所有权优势明显的中国企业选择并购模式的可能性大。规模经济突出和所有权优势明显的中国企业,选择合资模式进入外国市场的可能性大。在选择外国市场进入模式时,中国跨国公司较少考虑文化距离、政府治理水平以及基础设施等约束和激励因素;同时,规模效用和所有权优势而非创新能力与国际化经验始终发挥着重要的影响力。这可能是导致中国跨国公司"大而不强"、国际化竞争优势不足的重要原因。

中国企业国内横向整合与国际化所有权优势

构建了中国企业国内横向整合与企业国际化所有权优势的逻辑关系,并提出了相应的研究假设。基于二手数据的实证研究发现:中国企业的国内地域多元化程度与资产优势正相关,与制度优势呈U型关系;制度优势与企业绩效呈U型关系;国际化程度对制度优势与企业绩效间的关系呈负向调节作用。研究表明,解释中国企业国际竞争优势来源的突破口在于制度优势,提出的新型所有权优势形成机制丰富了OLI的内涵,同时又回应了当前国际学术界关于关注新兴市场企业国际化行为的母国制度效应的呼吁。

日本企业进入中国市场模式的研究——以企业所有权优势为主的分析

“进入”在企业战略决策和实施中具有极其重要的意义。因为进入哪个国家和地区开展经营,是涉及企业的生存和发展的根本战略问题。本文以邓宁的国际生产折衷理论为基础进行模型构建,通过两项逻辑斯谛回归分析,得知日本企业以直接投资方式进入中国时的企业所有权优势与进入方式的关系,进而来探讨日本企业选择进入中国市场的合理模式。结果表明,进入中国的日本企业,技术能力越高,越优先选择合资经营方式;财务能力越高,越优先选择独资经营方式。

企业所有权优势与国际市场进入模式选择研究

跨国公司在东道国市场往往遭遇外来者劣势,因此,企业所有权优势是跨国公司国际化成功的必要条件,也是决定其选择绿地投资还是跨国并购模式进入国际市场的关键因素。在由跨国公司和两个当地企业组成的三人动态博弈模型中,分析了东道国市场规模、跨国公司与东道国当地企业间成本差异、绿地投资模式市场进入固定成本等因素对跨国公司选择绿地投资还是跨国并购模式进入国际市场的影响效应,发现东道国市场规模越大,绿地投资固定成本越小,跨国公司技术优势越明显,选择绿地投资模式的概率越大。对23篇实证文献的随机效应元分析进一步验证了理论模型的结论,同时采用元回归方法检验了东道国、母国因素,以及数据和产业类型等因素对主效应的调节作用。

韩国制造企业进入中国市场模式的研究——以企业所有权优势为主的分析

“进入”在企业战略决策和实施中具有极其重要的意义。因为进入哪个国家和地区开展经营,是涉及企业的生存和发展的根本战略问题。本文以邓宁的国际生产折衷理论为基础进行模型构建,通过二项逻辑斯谛回归分析,得知韩国制造企业以直接投资方式进入中国时的企业所有权优势与进入方式的关系,进而来探讨韩国制造企业选择进入中国市场的合理模式。结果表明,进入中国的韩国制造企业,技术能力越高,越优先选择合资经营方式;营销能力越高,越优先选择独资经营方式。

比较所有权优势:中国和印度企业跨国并购的理论框架

随着中国企业开始大量海外投资与国际并购，国家政策与企业战略都迫切需要新的理论指导。结合国际贸易的比较优势理论与国际企业的邓宁折衷理论（OLI），我们提出“比较所有权优势”理论，用于解释新兴市场企业为什么要进行国际化。我们希望这一新概念能奠定新兴市场企业全球竞争战略的基础。根据比较所有权优势的战略的四大特性：奇正性、动态性、创新性与结构优化性，我们对中国与印度的跨国并购战略进行预测，并对2000—2008年间总计2670件跨国并购进行了实证分析。我们的理论很好地揭示了基于比较所有权优势理论的中国与印度企业在并购行业、地区、交易模式、并购态度等的差异与共同点。

中国民营制造企业海外发展内在驱动要素研究——基于法经济学所有权优势分析

在"中国制造2025"战略实施和国际国内双循环新发展的格局背景下,内在驱动要素是提升我国民营制造企业海外发展能力的出发点。基于2013—2018年692家中国民营制造上市企业样本,从所有权优势视角,运用AHP分析法探究其海外发展内在驱动要素。对比显示,代表所有权优势的企业规模、技术创新能力和经营管理能力均对企业海外发展有显著驱动作用,但各要素影响力度明显存在差异:企业规模影响最为显著,验证了近年中国企业纷纷选择"海外集聚,抱团发展"的海外发展现象;随着海外业务不断扩张,企业技术创新能力影响明显增强。但受行为短期化影响,企业多采用"价廉多销"的海外扩张战略,对技术创新能力和成长能力缺乏关注,忽视了企业海外长期发展。新形势下,企业海外扩张思路亟待拓展,并伴随规模不断扩大,企业更应关注技术创新能力提升和产品品质建设。

中国企业对外直接投资所有权优势分析

随着中国企业对外直接投资快速增长,越来越多的研究开始关注中国企业在对外投资过程中具有的竞争优势。本文着眼于中国企业的所有权优势,通过分析发现以往建立在研究发达国家企业基础之上的对外直接投资理论不能完全解释中国企业所有权优势。中国企业所有权优势有其自身特点,在发展过程中仍在不断变化,值得进行深入研究。

在华韩资企业的所有权优势与绩效关系分析

本研究运用对外直接投资理论中的所有权理论,首先探讨韩资企业的所有权优势,然后分析所有权优势与经营绩效之间的关系。根据在华韩资企业问卷调查的数据分析,得出了在所有权优势当中,营销优势对当前绩效产生明显影响,而技术优势与管理优势对未来绩效产生明显影响的结论。

跨国银行所有权优势理论综述与经验借鉴

由于跨国银行所有权要素难以获得具体的数据,因此大部分的研究集中在地域要素。尽管数据的限制,一些证明表示银行规模、效率、业绩、母国对银行的限制都决定银行海外扩张。本文主要根据一些关于银行的规模、效率和绩效的实证研究结果来提出银行海外扩张应如何在这些方面具备的优势。

基于比较所有权优势的中国企业跨国并购策略分析

跨国并购已经成为中国对外直接投资的主要方式,本文根据比较所有权优势对中国企业跨国并购的行业、区位、交易方式、交易主体方面的策略进行分析。接下来以中国南车收购德国采埃孚集团旗下的橡胶与塑料业务为例进行具体阐述。最后提出中国企业应通过跨国并购积累优势资源,将平均比较优势转化为较为显著的比较所有权优势和合理分配资源,充分发挥跨国并购中国有企业的资金规模优势和民营企业的市场灵活性优势等建议。

对市场所有权优势新理论的有益探索——评曾繁华博士新著《中国企业技术成长机制及竞争力研究》

在目前国际经济秩序主要由西方大国主宰、西方发达国家的大型跨国公司作为经济全球化主体并左右国际分工格局条件下,作为世界先进技术最大需求者的广大发展中国家,在竞争实力和竞争优势不对称的条件下,如何发现和定位自身的优势?

股东关联网络与对外直接投资--基于所有权优势提升角度

随着企业交叉持股日益普遍,企业间呈现出复杂多元的网络化特征。本文运用复杂网络方法,基于2011—2022年中国上市企业前十大股东持股信息构建股东关联网络,从投资强度及决策两个方面考察了股东关联网络对企业对外直接投资的影响。研究结果表明:股东网络可以通过“捆绑”联盟企业互补优势形成新的所有权优势,并且处于网络中心的企业优势提升更明显,使其更有意愿开展对外直接投资活动;机制检验显示,充分发挥股东网络资源整合、信息传递和监督自查的作用,能够通过提高股权融资能力、拓宽非正式信息通路和加强企业声誉建设渠道促进企业“走出去”,为培育对外直接投资竞争优势提供新契机。本文从网络化这一视角证实了股东网络对国际直接投资的积极作用,深刻思考了如何通过网络特性加强联盟企业的所有权优势,对形成互相促进的新发展格局具有启示意义。

我国民营企业实施“走出去”战略的所有权优势

“走出去”战略是“十五”规划的重要内容,如今“十五”规划实施过半, “走出去”战略面临深入发展的压力。结合民营经济良好的发展势头,特别是十六大以来民营经济面临的新机遇, 鼓励民营企业积极“走出去”是必然的选择。分析民营企业的所有权优势有助于增强其“走出去”的信心,并为其战略选择提供依据。

中国企业对外直接投资究竟依托了什么样的优势?——三种假说的比较实证

本文就中国企业对外直接投资所依托优势之三种假说做了比较实证和机理分析。三种假说分别为所有权优势、生产率异质性和规模经济。比较实证显示,规模经济最具解释力,生产率异质性的解释力有限,而所有权优势的解释力最弱。机理分析揭示,国内行业规模扩张越快,大企业成长越快,大企业更容易形成内部规模经济,同时享有天然的外部规模经济。对于这个机理,可在Melitz提出并经Helpman拓展的产业异质性框架下建模予以刻画。

我国制造业对外投资优势与取向

虽然我国制造业在很多关键生产环节与核心部件上技术相对落后，自给能力不足，与发达国家相比，产品的加工程度和附加值仍有着较大差距，但具有国际竞争力的制造技术和产品正在不断增加，一些具备所有权优势、内部化优势和区位优势的企业快速成长，拥有了对外投资的能力。

制度理论视角下企业国际化优势诠释

以新兴经济体国家企业的国际化优势为研究议题,介绍了制度理论,详细解析了制度理论对企业国际化优势的诠释,实质上是将制度理论融入国际生产折衷理论,从制度所有权优势、制度区位优势、制度内部化优势解释了企业的国际化优势。最后给出了制度理论对企业国际化优势解释的研究展望。

环境信息披露质量是否促进企业对外直接投资?——来自中国A股制造业上市公司的证据

在企业环境治理和高质量发展的双重背景下,环境责任的履行能力对中国企业制定“走出去”战略产生重要影响。基于所有权优势理论的拓展,从制度所有权优势视角探讨环境信息披露质量对企业对外直接投资广度、深度与规模的影响,并从资产所有权优势视角进一步剖析其影响路径。以2011—2020年中国制造业上市公司中587家OFDI企业为样本的实证结果显示,高质量的环境信息披露能够提升企业OFDI深度,促进企业OFDI规模的扩大。环境信息披露质量对OFDI的直接效应会因企业所有制、行业污染程度及地区环境规制强度的不同而存在差异性。此外,环境信息披露质量通过声誉机制、融资机制和生产率机制能够间接促进企业开展OFDI。

城市化与城市规模对中美对外直接投资区位选择的影响研究

本文首先对城市化与城市规模通过所有权优势和区位优势对对外直接投资区位分布的影响机制进行了综合分析。进一步地,通过选取中国和美国对外直接投资数据并构建面板数据固定效应模型,对城市化程度差异和城市规模对对外直接投资的影响进行了实证检验。研究发现:①中国对外直接投资对东道国城市化区位优势表现出显著负偏好,而美国则与中国相反,表现出显著的正偏好。中美产生这种差别的原因在于中国企业所具有的所有权优势不足,更偏好向低城市化国家投资以加强自身的所有权优势。而美国企业的所有权优势很充分,所以更偏向于获得东道国城市化带来的区位优势。②分时段的回归发现,随着我国对外直接投资发展阶段的变化,我国对东道国城市化偏好表现出先降后升的趋势。这说明母国自身发展阶段显著地影响其对东道国城市化区位优势的偏好。③对城市规模进行的回归发现,无论是中国还是美国,其对外直接投资对于中型以上城市总是正偏好的,说明城市规模的增大有助于增强该城市的由规模化和专业化带来的区位优势,从而增强国际资本吸引力。据此,本文提出了相应的政策建议:首先,政府应提出促进我国企业向其他发达国家投资的政策措施,同时引导我国企业对发达国家区位优势的开发。并且,鼓励那些在国内发展较为成熟、国际上有较强竞争力的企业积极走出去。其次,更加积极引导企业进行技术导向型投资。再者,积极引导本国大中型城市的进一步发展和国际化进程,培育更多的大中型城市,充分发挥这些城市的要素禀赋优势,增强它们对国际资本的吸引能力。最后,继续促进企业自主创新能力的提高,增加企业的软实力。