企业类型、所有权集中度与创新研究

基于经济转型体情境,本文利用中国工业企业数据,检验了所有权集中度对企业创新的影响,并对比分析了国有企业、民营企业和外资企业三种基本企业类型的创新表现和财务绩效。研究表明:集中型所有权与研发投入、创新产出负向相关;国有企业具有高水平的研发投入,但创新产出不高,外资企业在创新产出方面具有明显优势;与外资企业相比,国有企业与民营企业更加注重财务绩效。

所有权集中度、企业融资约束与企业社会责任

探讨所有权集中度、企业融资约束共同作用下的企业社会责任表现,研究不同的集中度和不同类别的融资约束对企业社会责任独自和联合的影响。利用润灵环球企业社会责任数据库和CSMAR数据库,通过基准检验和稳健性检验,结果发现不同的所有权集中度对企业社会责任的影响都显著为正,所有权集中度加强了企业社会责任表现;但是不同指标衡量的商业融资约束、银行融资约束及企业内部融资约束对企业社会责任的影响有所不同;而所有权集中度分别与商业融资约束、银行融资约束及企业内部融资约束的交互项对企业社会责任的影响存在明显差异。

EVA视角下所有权集中度与公司价值实证研究

公司价值最大化已成为企业追逐的最终目标。文章运用实证分析的方法,以上市民营企业为研究对象,从EVA视角对所有权集中度与公司价值之间的关联性进行分析,为研究我国上市民营公司有效治理问题提供相应的理论参考。

银行所有权集中度与银行风险控制——基于我国15家上市银行的实证研究

本文基于Berle和Means(1933)提出的所有权集中可以改进银行风险的观点,选取中国15家上市银行2005-2010年的相关数据,采用资本充足率和不良贷款率作为检测银行风险的衡量指标,对银行所有权集中度和银行风险之间的关系进行了实证分析。回归结果表明,所有权集中可以提高资本充足率,但也会增加不良贷款率,这说明银行所有权过于集中和过于分散都不能有效地防范银行风险。因此,所有权集中度对银行风险的影响程度呈倒"U"型。

创业企业IPO后所有权类型集中度、董事会主导功能与多元化战略选择

文章基于代理学派与资源基础理论学派关于董事会主导功能的争议,以创业板2009-2015年上市公司组成的非平衡动态面板数据为研究样本,实证分析了创业企业IPO后董事会主导功能的形成机理及作用于创业企业多元化战略形成的过程路径两个命题,进一步打开了创业企业IPO获得高额超募资金后股权结构安排如何影响创业企业战略形成的黑箱。研究结果表明,控制型董事会与家族持股比例正相关,与机构投资者持股比例负相关;咨询型董事会与家族持股比例负相关,与机构投资者持股比例正相关;家族持股比例越高越倾向于产品多元化战略,机构投资者持股比例越高越倾向于国际化战略;控制型董事会在家族持股倾向于产品多元化战略中起到部分中介作用,咨询型董事会在机构投资者持股倾向于国际化战略中起到部分中介作用。研究从股权和董事会双重治理角度揭示了创业企业战略形成的内部作用机理,依据资源基础理论和代理理论解释创业企业合理配置股权结构来实施多元化战略的治理实践,研究结论也为创业企业从IPO时的股权安排匹配未来的战略规划提供理论依据。

商业风险、所有权集中度与CEO解职关系研究

CEO解职是公司重要的战略选择之一,多种因素影响着这一过程。为了对中国情境下的CEO解职有更深入的了解,选择国泰安信息技术公司的中国上市公司治理（CSMAR）数据库作为主要信息来源,从色诺芬数据库补充其他相关数据,从1997年~2008年中国上市公司的全部CEO离职事件名录中剔除不完整信息和正常退休原因等造成的变动,在2 455件CEO离职中共鉴别出89件解职事件,通过logistic、Cox半参数模型生存等技术对主要假设进行统计检验,采用多种分析手段得到更为稳健的分析结果。实证结果表明,商业风险、CEO与董事长兼任、所有权集中度都与CEO解职率正相关,所有权集中度负向调节商业风险对CEO解职率的作用,所有权集中度作为所有者社会情感财富的体现,通过调节作用降低了现任CEO被解职的风险。

中国煤炭产业集中度与绩效的实证分析

本文根据哈佛学派的“集中度——利润率假说”,对1990-2005年中国煤炭产业的市场集中度和所有权集中度与利润绩效和安全绩效之间的关系进行了实证分析。结果表明,以HHI指数表示的市场集中度的提高对利润绩效和安全绩效的改善有着显著的影响;而国有所有权集中度则对利润绩效和安全绩效无显著影响。通过引入虚拟变量,发现煤炭产业市场化改革有利于其绩效的改善。

股权集中度与公司绩效的关系——基于2010-2014年创业板上市公司样本的研究

以往股权集中度与公司绩效关系的研究常常忽略第一大股东在公司中的关联关系,对高管人员的所有者角色和经营者角色也不加区分。本文重新定义所有权集中度和经营者持股对应的衡量指标,以"第一大利益集体持股比例"代替"第一大股东持股比例"、"狭义内部人持股比例"代替"全体高管持股比例",使用面板数据,建立固定效应模型,发现拟合效果更佳。回归结果显示,所有权集中度与绩效负相关、经营者持股与绩效呈"正U形"关系。这表明对目前的创业板上市公司来说,股权激励计划并不总是有效的。将数据进一步分组并估计后发现,经营者持股比例与绩效的"正U形"关系仅体现在非绝对控股的公司中,绝对控股公司的经营者持股比例与绩效无关。

为什么CEO解职如此罕见? 一种基于前景理论的解释

基于前景理论和公司行为理论,本研究将商业风险、所有权集中度及CEO解职后的继任来源整合于同一框架。基于中国上市公司数据所进行的大样本实证分析表明,商业风险、CEO与董事长兼任、所有权集中度与CEO解职率正相关,所有权集中度负向调节商业风险对CEO解职关系。但针对CEO解职后不同继任来源的分析显示,这种调节作用尽管在两类CEO解职中仍然得到保持,但其它所考察变量在外部继任型解职中则有着明显不同。这些发现,进一步加深了对高所有权集中度情境下,CEO解职这一极为重要的战略决策过程的理解。

政府腐败和国际企业融资模式

这篇论文同时从理论上和实证上说明了政府腐败在不同的国家对于形成公司融资模式的重要性。文章表明 ,在政府腐败的情况下 ,公司管理层能够强有力地侵占外部投资者的权利 ,因为管理层可以威胁撤销和政府搞好关系的特定技巧 ,而这种技巧对于公司的生存发展是至关重要的。在腐败的政府治理下 。

公司内部治理结构对企业绩效影响的实证研究——以中国制造业A股上市公司为例

企业绩效水平是公司内部治理结构合理与否最直接的反映。本文以沪深股市733家制造业企业为样本,从所有权集中度、董事会特征、管理层激励三个因素入手,对公司内部治理结构与企业绩效的关系进行实证分析。研究发现:所有权集中度与企业绩效呈显著的倒U型关系,董事会规模与企业绩效呈不显著的负相关关系,董事长兼任总经理有助于企业绩效水平的提高,而提高独立董事比例并不能对企业绩效水平的提高起到明显的促进作用,管理层持股比例的提高反而会降低企业绩效水平。

大股东壕沟效应和业绩：来自加拿大的经验证据

《公司理财和会计杂志》（Journal of Business Finance ＆ Accounting）在2008年3月第35卷1—2期25—49页刊登了Yves Bozec和Claude Laurin合作的一篇题为《大股东壕沟效应和业绩：来自加拿大的经验证据》（Large Shareholder Entrenchment and Performance：Empirical Evidence from Canada）的论文。近年来实证研究结果表明世界上最大的上市公司所有权集中度比较高。在加拿大，大股东掌握投票权，特别是家族企业。

数字化转型战略对企业数字创新绩效影响研究

中国的数字转型与创新发展态势广受关注,党的二十大报告中明确指出,要强化企业科技创新主体地位,发挥科技型骨干企业引领支撑作用。企业战略如何提升数字创新绩效,促进数字经济发展是当前产业界和学术界关注热点。本文基于2007—2017年我国A股上市数字企业的1612条非平衡面板数据,利用面板数据回归的中介效应分析与调节效应分析探索数字化转型战略对于企业数字创新绩效影响机制。研究结果表明:(1)企业知识吸收能力在数字化转型战略与企业的数字创新绩效中起到了部分中介作用;(2)产权性质正向促进企业知识吸收能力与企业数字创新绩效的正向关系;(3)企业所有权集中度负向调节了企业知识吸收能力对于企业数字创新绩效的正向促进作用。本研究有助于帮助企业明晰数字创新路径,助力企业数字创新成功,提升我国企业数字创新能力,服务数字经济发展。

所有权与公司绩效:基于文献综述的认知

所有权结构是现代公司治理的基石,也是影响公司治理绩效的重要决定因素。在西方公司财务理论中,关于所有权结构与公司绩效之间关系的研究一直是国内外学者关注的热点问题,但是由于在研究过程中设计的理论假设条件严格性或实证所选指标和数据的不同,还没有形成一个被广泛接受的一致性结论。本文将从所有权性质、所有者集中度、所有权制衡、内部人所有权等角度对所有权与公司绩效相关研究成果进行全面的总结和梳理,并提出值得进一步深入研究的方向。