经济周期与企业数字化转型:基于同群效应和热手效应视角

在宏观经济形势复杂多变的背景下,经济周期波动是否会对企业数字化转型产生影响具有研究意义。研究发现,企业的数字化转型呈现逆周期特征;进一步发现,企业的数字化转型存在地区同群效应和行业同群效应,且两类同群效应均会促进企业数字化转型的逆周期性;管理层对未来经济预期存在热手效应,但在此影响下企业的数字化转型仍呈现显著逆周期特征。异质性分析发现,在市场化水平高、行业竞争程度高和媒体关注度低的情况下,企业数字化转型逆周期表现更明显。

我国开放式基金“热手效应”实证研究

开放式基金的"热手效应"是指开放式基金在较短期限内表现出业绩持续性的现象。本文根据我国股票市场波动状况,将时间分为市场趋势持续期和市场趋势反转期,应用横截面回归方法,对我国开放式基金的"热手效应"进行实证研究,得出结论:除了股票型开放式在市场趋势持续期存在一定的"热手效应"之外,我国开放式基金均不存在"热手效应",即在相邻的年份内,开放式基金业绩没有持续性。因此,对于投资者而言,投资于上一年业绩较好的开放式基金,并不是一个好的策略。

热手效应研究发展述评

"热手效应"最初是指篮球比赛中球员连续命中的现象,更多的是一种"感觉"体验。自从1985年季洛维奇等人具有里程碑意义的论文发表后,学术界基本接受了热手是人们对随机序列事件认知错觉的观点,热手效应成为"谬误"。此后相关研究扩展和应用至诸多领域,然而大多数体育从业者和运动爱好者对这一理论仍有异议。近年来随着越来越多的研究者提出"热手"存在的证据,关于"热手效应"的研究又热闹起来。主要用文献综述的方法梳理了热手研究的脉络及最新研究发现,并提出对这一问题的几点思考。

“热手效应”与副省级城市经济可持续性发展

通过对改革开放以来副省级城市GDP增速来研究城市经济发展是否具有"热手效应",笔者研究发现,14个副省级城市以五年计划计算GDP增速不具有持续性,但其中10个城市以五年计划计算GDP增速具有持续性。

相对论重离子碰撞中的手征效应实验研究

量子色动力学中夸克和拓扑胶子场的相互作用可以产生局域宇称和电荷共轭宇称不守恒,这为解释宇宙中物质-反物质的不对称性提供了一种可能.在强磁场下,宇称不守恒会导致粒子按正负电荷分离,此现象称为手征磁效应(CME).相对论重离子对撞中与CME类似的手征反常效应还有手征涡旋效应(CVE),以及手征磁波效应(CMW)等.本文简要综述了当前相对论重离子碰撞实验中CME,CVE,CMW的研究进展.

中高能重离子碰撞中的电磁场效应和手征反常现象

重离子碰撞可以产生极强的电磁场和高温高密量子色动力学(QCD)物质,诱导很多重要手征反常现象,例如手征磁效应和手征磁波.本文围绕手征反常现象中的诸多物理要素,详细介绍包括相对论重离子碰撞中不同碰撞系统和能量下的电磁场特性、同质异位素碰撞中寻找手征磁效应、手征磁波特性、中低能重离子碰撞中磁场效应等一系列与电磁场和手征反常现象相关的理论研究成果.相关研究有助于实验中寻找强相互作用中的电荷宇称(CP)破缺的证据,加深对QCD真空涨落和宇宙中正反物质不对称问题的理解.

投资者“热手效应”与“赌徒谬误”的心理实验研究

本文运用心理学实验研究发现,无论股价连续上涨还是下跌,在中国资本市场上具有较高教育程度的个人投资者或潜在个人投资者中,“赌徒谬误”效应对股价序列变化的作用均要强于“热手效应”,占据主导地位。在股价连续上涨的情况下,随着上涨时间加长,他们认为下一期股价下跌的可能性越来越大,从而卖出的倾向增大,而买进的倾向变小;股价连续下跌时,随着下跌的时间加长,投资者认为下一期股价上涨的可能性越来越大,从而买进的倾向增大,卖出的倾向减小。这一结果表明,在中国股票市场处于中长期“熊市”中时,至少较高知识水平的个体投资者存在期望市场回升的基本心理动力。实验也发现了这些投资者存在着明显的“处置效应”,即股价上涨时倾向于卖出,股价下跌时则倾向于继续持有,该效应在女性及专业投资知识与经验程度较低的投资者身上更加明显。

究竟是“热手效应”还是“赌徒谬误”主导着市场情绪?——来自中国股票市场的证据

本文的研究焦点是中国股票市场中的"热手效应"或"赌徒谬误"认知偏差。通过定义情绪指数和界定系统性的"热手效应"或"赌徒谬误"认知偏差,本文首先基于日的时间尺度、整体投资者的合力情绪及包括不同市场阶段的较长时期对这两种偏差进行统计检验,然后分别从不同的时间尺度(周)、不同的投资者类型(散户、大户和咨询机构)、不同的市场阶段(牛市和熊市)以及游程反转后的市场累积收益等视角对"热手效应"或"赌徒谬误"偏差进行了一系列的稳健性检验。检验结果表明,一般来讲,"热手效应"主导着市场情绪。

“热手效应”和“赌徒谬误”决策偏差与股市极大日收益率异象——基于中国A股市场的经验证据

针对近年来成熟资本市场普遍存在的极大日收益率异象,本文以中国A股上市公司为样本,实证检验了极大日收益率异象在新兴市场的存在性,并在行为金融框架内,基于"热手效应"和"赌徒谬误"理论,对该资产定价异象进行了解释。本文认为,投资者短期内的"热手效应"及随后的"赌徒谬误"决策偏差可解释极大日收益率异象,并且市场情绪和公司信息透明度分别通过改变"热手效应"和"赌徒谬误"决策偏差的程度及相对游程长度而影响极大日收益率异象。同理论假设一致,本文发现中国A股市场整体上存在极大日收益率异象并主要存在于低信息透明度公司中,且在市场情绪高涨期更明显。本研究对于稳定股市,提高投资者决策效率及公司市值管理水平均具有重要启示意义。

以Two-beta模型为基础的中国股票市场换手率效应研究

基于2698家上市公司2000~2019年间的月度数据,对我国A股市场换手率效应的存在性及形成机制进行探讨。研究发现,我国股票市场存在显著的低换手率溢价现象,换手率与次月收益率呈显著负相关关系。平均而言,换手率最低组每月比换手率最高组的收益高出2.29%,并且该结论在控制了规模、流动性、特质波动率等8种定价因子之后依然稳健。此外,换手率效应无法用传统的FAMA因子定价模型解释,而从流动性溢价角度解释的比例也很低,平均仅为8.2%。进一步继承并拓展Twobeta模型进行研究,发现低换手率股票对应的企业拥有较高的现金流风险和较低的折现率风险,并且现金流风险拥有更高的风险价格,这造成了低换手率高收益现象,从而为换手率效应提供了全新的理论解释。

手近效应:研究内容、影响因素与神经机制

把手放在刺激旁边,会对知觉、记忆、语义和执行控制等认知加工产生影响,这类现象被称为手近效应。手近效应反映了身体与环境的互动对认知的塑造作用,为具身认知提供了新证据。本文从手近效应的内容,影响因素,及其认知、神经机制等方面对相关研究进行梳理。并从手近效应的神经机制,应用研究,以及动作意图和人际社会因素的调节作用等方面探讨当前手近效应还未解决的问题。

基于极化电子散射的分子手征效应研究

手征 (chiral)概念是许多科学领域所关注的焦点 ,其研究也是探索生命起源和生命活动最吸引人的研究方向之一。本文简要介绍近几年基于极化电子散射实验的分子手征效应研究的实验方法及结果 ,并展望了该领域的实验发展前景 。

极化电子与分子碰撞中的手征效应研究进展

本文回顾极化电子与分子碰撞中的手征效应研究进展。着重描述电子二色性的特征、理论背景。

手征磁效应产生的电荷分离相关性的研究

在相对论高能重离子非对心核-核碰撞中,用修正的Wood-Saxon核分布代替均匀核分布来研究核-核碰撞所产生的背景磁场,并在此基础上,分析垂直反应平面上和下作用区域的由于粒子分离所产生电荷分离相关性。本研究对相对论重离子碰撞P和CP对称性局域破缺粒子分离特性有进一步了解。

外尔半金属中的手征涡旋效应

实验表明,外尔半金属中不仅存在手征反常,也存在引力反常。引力反常会导致手征涡旋效应。因此,在外尔半金属中研究手征涡旋效应是必要的。作为石墨烯的三维类似物,外尔半金属也有可能出现强耦合。基于此,通过规范/引力对偶的方法研究强耦合下外尔半金属中的手征涡旋效应。在只考虑引力反常引起的手征涡旋效应的情形下,得到如下结论:1)手征涡旋效应可以由引力反常引起,在具有手征费米子的外尔半金属中存在,且与耦合强度成正比;2)手征涡旋效应与温度平方成正比。

我国科学家首次观测到Weyl半金属手征磁效应

Weyl(外尔)半金属的物性研究一直是凝聚态物理学的前沿热点之一,其中Weyl半金属材料的手征磁效应只存在于理论预言中,由于材料制备的困难和表征手段的缺乏,至今尚未在实验室直接观测到手征磁效应。

具身认知视角下的交互手势对用户情感认知的影响

目的以具身认知相关理论为基础,结合现代人使用便携移动设备的操作习惯,探讨触屏环境下操作手、图片价态、滑动方向三者对用户情感认知造成的影响差异,为便携式移动设备的界面设计及手势设计提供参考。方法实验采用手(左/右)×滑动方向(由左向右/由右向左)×图片价态(积极/消极)的混合设计,刺激图片均选自国际情绪图片系统。将60名右利手大学生随机分为四组,两组受测者使用右手,另外两组则使用左手,分别在触屏设备上完成从左向右或从右向左滑动情感图片的操作。受测者根据自己的实时感受对图片进行1-5的评分。结论滑动方向对于用户的情感认知具有显著影响,由左向右的滑动方式能为用户带来更加积极的情感体验,增加用户对于图像的喜好程度;当用户使用惯用手操作时,该影响会更加显著。同时,研究发现当操作手与空间位置的极性保持一致时,用户对图片的情感认知会更加积极,然而该结论在消极图片上并不适用。

在同质异位素碰撞中通过双平面方法寻找手征磁效应

在相对论重离子碰撞中寻找手征磁效应(CME)有助于人们理解强相互作用中的CP对称性破缺和量子色动力学(QCD)真空的拓扑性质。基于CME的背景和信号相对于旁观者平面和参与者平面有不同的相关性,实验上提出了一种双平面方法提取CME信号。利用具有不同强度CME的多相输运模型,在质心碰撞能量为200 GeV的同质异位素碰撞中重新探讨双平面方法,发现相对于两个不同平面的CME信号和背景效应的比值系数是不同的,这与目前实验测量中的假设不一致。这种差异来自于相对于旁观者和参与者平面的CME的退关联,它源于末态的相互作用。本工作的研究表明,目前的实验测量可能高估了在相对论性重离子碰撞中观测到的末态CME信号的比例。

异质信念、套利限制与低换手率溢价之谜

基于1995~2017年2698家中国A股市场上市公司数据,利用Fama-Mac Beth回归、排序分组等方法实证分析低换手率溢价存在性及其影响因素。实证结果表明,中国股票市场存在显著的低换手率溢价现象,当期换手率低的股票能够获得更高的预期收益;尽管股票换手率能够反映其流动性,然而流动性溢价不能较好解释低换手率效应,投资者的异质信念和套利限制对低换手率溢价的解释力更强。究其原因,低换手率溢价由投资者异质信念与市场套利限制共同造成的错误定价和价格的延期纠正。因此,投资者应回归到理性投资,切忌盲目追热。

非对心核-核碰撞热夸克所产生的手征磁场研究

以热化的纵向集体流模型为依据,着重计算了高能核-核非对心碰撞的热夸克分布对核-核碰撞中形成的磁场的贡献,完善了非对心核-核碰撞过程中磁场大小的计算方法.