我国粮食托市收购政策研究

粮食托市收购政策施行7年来,已经在稳定粮食价格、保护农民种粮收益等方面发挥了显著作用,达到甚至超出了政策设计的预期。面对粮食供求形势发生的新变化,现行粮食托市收购政策的一些消极影响也日益突显。为此,要进一步完善和细化政策在价格制定、信贷管理、财政补贴、购销监管等方面的操作措施。同时,继续坚持托市政策的市场化改革方向,逐步探索和建立以差额直补方式为主要内容的粮食托市政策。

承销商托市对新股初始回报的影响——对上海A股市场的实证研究

新股初始回报一直是国内外研究关注的热点。承销商托市不仅是影响新股初始回报的重要因素 ,还是使资本市场健康运作 ,保护投资者利益的一个关键。但迄今为止 ,国内对影响新股初始回报因素的讨论均未涉及承销商托市。为此 ,本文建立了中国股市的收益率分布偏度模型 ,证实了上海股市承销商托市的存在 ,发现了托市的行为模式、主要托市对象 ,分析了托市对股市的影响 ,为更全面、准确的掌握新股初始回报变化规律 ,了解中国股市的情况提供了条件。

粮食托市收购政策效应评估——以玉米临储政策为例

以全国9个玉米主产区2001-2014年的年度数据为样本,通过倍差法、类倍差法和倾向得分匹配法三种政策绩效评价模型,剔除其他玉米价格波动影响因素,利用面板数据Pool-OLS计量方法,检验玉米临储政策的独立效果。倍差法和类倍差法评价结果表明,在推行玉米临储政策的省份,该政策显著提高了玉米价格,幅度分别0.14元/千克和为0.17元/千克,相比于样本省份的平均价格,该增幅分别为9.26%和11.88%,临储政策的托市效应显著。倾向得分匹配法检验结果显示,临储政策对玉米的托市效果为0.15元/千克,也验证了倍差法和类倍差法结果的稳健性。

对中国股市新股发行抑价的再思考——承销商托市

新股发行抑价一直是国内外研究关注的热点。承销商托市不仅是新股发行抑价的重要原因 ,还是使资本市场健康运作 ,保护投资者利益的一个关键。建立中国股市的收益率偏度模型 ,证实了上海股市上承销商托市的存在 ,发现了托市的行为模式、主要托市对象 ,分析了托市对股市的影响 ,为更全面、准确的了解新股抑价原因和中国股市的情况建立了基础。

IPO定价、分配与托市理论

基于股票市场成熟度及效率、定价方式、二级市场及政策等因素,我国IPO定价、股份配售及后市交易具有一定特殊性。随着定价市场化改革的推进,发达国家市场机制下的定价、股份分配及托市策略有望对我国的IPO定价实践提供有益借鉴。

目标价格是应对“托市困局”的良方吗?——对当前国内价格改革效果的再思考

粮食托市收购政策在保障粮食生产的同时也带来了粮食市场的价格扭曲及政府财政的过重负担。当前,目标价格政策已被视为解决这类"托市困局"的良药,成为粮食价格政策的未来调整方向。在对已有资料梳理概括的基础上,运用DID模型分析目标价格制度对农户生产积极性维持方面的影响。研究结果显示,目标价格制度在保护农户生产积极性方面尚未发挥积极影响。针对该结论,一方面可以从政策变迁视角给予解释,另一方面也可从目标价格制度自身理论缺陷方面提供依据。文章从既定的政策目标出发,在概括目标价格理论特征的基础上,进一步分析了目标价格实施的有效性及可持续性,为突破"托市困局"提供更为宽泛的思考视角。

IPO市场上承销商“托市”的博弈分析

运用博弈理论分析了托市行为的内在机理,证明托市是承销商与投资者均衡策略的必然结果。这一结论表明,证券监管层应积极面对事实上已经存在的承销商托市问题,建立相应的信息披露制度和操作规范,防止承销商的价格操纵,发挥托市对稳定证券市场价格、增强市场流动性的积极作用。

IPO承销商托市行为及其研究方法

新股的高初始收益率一直是IPO(首次公开发行)研究领域的一个热点问题。20世纪80年代至90年代早期,学术界都是从发行价偏低(即IPO抑价发行)来解释这一异常现象的,但是自从Ruud提出承销商托市的观点后,学者们便开始从上市后的首日价格过高方面展开研究。文章对承销商托市的具体行为,其与新股折价发行的关系以及托市动机进行了阐述,并探讨了分别基于托市交易数据和后市异常现象的承销商托市行为的研究方法。

托市收购、目标价格改革与农产品期货市场发展关系研究

讨论了托市收购政策对农产品期货市场的影响,认为托市收购政策在促进我国粮食生产的同时,也严重扭曲了市场机制,阻碍了市场功能的正常发挥。在托市收购政策下,国家收储了大量粮食,价格波动范围受到严格约束,农业生产经营者面对的市场风险大幅降低,农产品期货市场出现了交易冷清、市场主体大量退出的状况。分析了目标价格改革对农产品期货市场的影响。提出实施目标价格改革后,政府不再入市收购,价格的决定权重回市场,价格波动风险的加大将增加市场主体利用期货市场避险的动力,逐步激活农产品期货市场。同时,期货市场能够利用其规避风险和价格发现功能使目标价格改革进程更为顺畅。

粮食托市收购政策的增产效应研究

运用DID模型和面板数据模型对小麦、早籼稻、晚籼稻、玉米和大豆等5种粮食品种近十几年的粮食产量数据进行研究,旨在考察中国粮食托市收购政策的实施对粮食的增产效应以及对粮食的增产程度。研究结果表明,粮食托市收购政策的实施确实有增产效应,对小麦、玉米、早籼稻和晚籼稻的增产效应为正,增产程度较明显,而对大豆的增产程度不明显。

托市收购政策还应继续完善

对于中国这个拥有13亿人口、农业粮食基础还相对薄弱、多重约束日益加大的国家而言,粮食供求的主要矛盾在于"防少"而不是"防多"。

小麦托市收购中信贷资金的道德风险与化解

2007年小麦托市收购不仅使粮农收益颇丰，而且只要认真执行国家发改委等六部委《小麦最低价收购预案》，可以达到银企双赢的局面。于是，企业积极入市收购，农发行全力保证资金供应，出现了自取消保护价以来多年不见的收购热潮。但小麦托市收购中信贷资金的道德风险依然很大，应引起高度重视。

限购令,其实是在托市

市场不必对地方政府的限购令抱有太多希望，因为这种政策强调的是政府对市场的主导作用，强调的是城市居民持有二套以上的住房可以投资赚钱。

科学的调控举措 巨大的社会效应——对河南省2006～2007年小麦托市收购的调查与思考

带着对小麦托市收购政策的种种见仁见智的看法,笔者踏上旅途,赴全国第一小麦生产大省和小麦托市收购量最高的河南省进行实地考察和调研。在八天的旅途中,与种粮农民、基层粮企相关人员和地方粮官进行五场访谈和座谈,获得了丰富的资料,受到了深刻的启示,特贡献出来以飨读者。

确保粮农受益——当前最低收购价政策托市作用分析

如果普遍出现农民卖粮难和粮食价格下跌,不但会使粮农持续增收的目标难以实现,挫伤农民种粮积极性,而且也会导致国家最低收购价格政策陷于失败,这对我国粮食稳定发展将造成极其不利的影响。

托市政策改革势在必行 实行目标价格仍有难题

近期,粮食托市收购政策改革引发高度关注。6月25日,国务院常务会议确定,在保护农民利益前提下,推动最低收购价、临时收储和农业补贴政策逐步向农产品目标价格制度转变。这是我国粮食收储政策朝着市场化回归的重大举措,必将更好地发挥市场的基础作用,既保护农民利益又减少对市场的干预。

粮食托市收储内部监管及合谋防范——基于政府规制视角的双层委托代理分析

托市收储监管漏洞频发影响粮食市场调控效果和国家粮食安全,做好托市收储内部监管关系种粮农民切身利益、国家粮食宏观调控效果和国家粮食安全。粮食托市收储的垂直管理体系构成了双层委托代理结构,通过构建“政府-中储粮-代储库”三层监管模型推导政府防范中储粮和代储库合谋的最优制度设计及其比较静态特征,分析表明信息租金在政府监管能力有限的情况下成为代储库向中储粮寻租的基础。为了防止合谋、引导企业规范收储,政府需要补偿两者不合谋造成的效用损失,或者政府罚金数量必须要高于其合谋收益,而中储粮成本权衡、收储目标冲突和反向激励等现实制约会导致政府监管效力减弱。

菜籽油减产国家慎托市

与会中国农科院人士表示,影响油菜籽的政策有四项。首先是临时收储政策。余下分别是油菜生产基地县建设、高产创建和良种补贴。并认为2008年启动的临时收储政策影响很大。

唱空中资房企,评级机构又在“托市”?

5月下旬，标普和穆迪又对中资房企提出“警告”。标普报告显示，2012年初，中资开发商面临的局面是今年到期的债务规模处于高位且流动性遭到削弱。

“托市”谣言不攻自破

3月15日，中国股市每年一度的“两会行情”正式谢幕，上证指数从3月2日的1285点，冲至1318点，最终收在了3月15日的1269点。