论托管资金的所有权变动——以破产程序中买卖合同履约保证金为中心

第三方托管制度(Escrow)源于美国,我国台湾地区借鉴该制度并改造为成屋履约保证机制,引入我国后为各种交易的保证金托管提供了制度平台。但该制度在我国仍不完善,尤其在寄托保证金一方破产时保证金是否加入破产财产尚不明确。托管资金独立于托管人,其所有权自当事人约定的条件成就并交付给受让人时由寄托人转移于受让人,但是在破产程序的特殊情形下,条件的成就将使托管财产所有权溯及到寄托人寄托资金之时,使受让人对托管资金享有优先受偿顺位以保障双方当事人的利益公平。

对我国证券公司客户保证金托管模式的思考

目前发达国家和地区的证券公司客户保证金托管模式主要有经纪商存管模式、第三方托管模式、混合存管模式,我国有中信证券模式和国泰君安模式。我国证券公司客户保证金托管模式改革中应设立单独的证券融资公司专门负责存管保证金,加大对证券公司的监管力度,建立健全内部控制制度和加强资金风险管理,建立存款保险制度,切实加强对投资者的保护。