从实务角度探析信用债托管结算体系

近年来,伴随着债券市场的快速发展,信用债被更多地投资者接受,但是信用债托管结算机构的不同会制约信用债市场的进一步发展。本文主要阐述了我国信用债市场托管结算的现状,对信用债投资过程中托管结算流程上的一些问题进行梳理,指出信用债托管结算体系互联互通是金融市场基础设施建设和信用债市场高质量发展的必然要求,要从监管层面、制度层面、操作层面同步实现互联互通。

中美债券市场托管结算系统比较研究

中国与美国的托管结算系统存在许多相似性,两国都建立了中央托管机构,都实行分级托管,并采用"券款对付"。但中国的托管结算系统在很多方面还无法达到美国的水平,这主要体现在中央托管结算机构的服务等方面。针对这些不足,主要的改善措施有:实现托管体系的统一性以及完善中央托管机构的职能等。

中美债券市场托管结算系统比较研究

中国与美国的托管结算系统存在许多相似性,两国都建立了中央托管机构,都实行分级托管,并采用"券款对付"。但中国的托管结算系统在很多方面还无法达到美国的水平,这主要体现在中央托管结算机构的服务等方面。针对这些不足,主要的改善措施有:实现托管体系的统一性以及完善中央托管机构的职能等。

金融科技助力债券登记托管结算体系建设

金融科技是信息技术在金融领域的应用。在我国债券市场成立之初,国债以纸质形式分散托管于中介机构,市场乱象频发。中央结算公司利用信息科技,发挥后发优势,实现了债券无纸化转型,建立了世界领先的债券登记托管结算体系,成为金融科技助力债券市场建设的成功范例。此后,利用金融科技持续赋能登记托管结算体系建设。近年来,大数据、人工智能、区块链、云计算等新兴金融科技不断涌现,为债券市场发展带来机会与挑战。对此,应坚持守正创新、安全可控的原则,结合金融科技的本质核心和发展规律,以开放和辩证的态度,主动探索新兴技术,同时也应客观理性评估具体实践效果,实现债券市场建设质效的新提升。

完善我国债券市场托管结算体系的探讨

债券市场是金融市场的重要组成部分,同时也是金融市场发达程度的一个重要标志。债券市场可以为政府、金融机构和企业提供有效、便捷的融资渠道,降低融资成本,还可以促进金融稳定、降低金融系统性风险。同时债券市场也是政府进行宏观经济调控、实施财政货币政策的重要平台。债券市场要发挥上述作用,不但需要一个高效的前台交易系统,也需要一个高效的后台支持系统。而高效、统一的债券市场托管结算体系是保证债券市场有效运行的重要支撑,在支持债券市场的创新发展、提高效率等方面发挥着重要的作用。因此,应进一步完善债券市场托管结算体系,推动债券市场整体效率的提升和债券市场的健康发展,进而促进经济的增长。

区块链技术下托管结算业务的应用探析

区块链技术因分布式数据储存、共识机制、加密计算等方面特性,克服了在传统交易模式下内生性"信用危机"缺陷,有效地解决金融信用问题,实现点对点的可信价值交换。为更好地发挥区块链应用价值,文章首先介绍区块链在实体经济中的应用前景,然后选择证券行业中资产托管业务、场外开放式基金交易结算和股票质押回购三个场景,具体分析它们的发展现状、应用价值和合规性,总结出区块链技术在托管结算业务中的应用价值,为区块链技术在实体经济中的应用提供借鉴思路。

财政部印发《政府债券登记托管结算管理办法》

为规范政府债券登记、托管和结算行为,保护投资人合法权益,防范政府债券市场风险,促进政府债券市场高效运行,8月4日,财政部印发了《政府债券登记托管结算管理办法》,具体内容如下:第一章总则第一条为规范政府债券登记、托管和结算行为,保护投资人合法权益,防范政府债券登记、托管和结算风险,保障政府债券市场安全高效运行,依据《中华人民共和国预算法》等法律法规,制定本办法。

债券市场登记托管结算机构的联通与统合

随着金融风险日益衍化和愈加频发,作为交易流动性和风险聚集地的'金融管道',登记托管结算机构的重要性日益突出。特别是在我国债券市场,市场化风险防范体系的塑造尤其强调对登记托管结算机构的培育与规范。我国债券市场登记托管结算机构经过三十余年的发展,整体结构初步完备,但法律基础薄弱和监管多头离散的问题尚未解决,应围绕电子簿记、中央托管、净额结算以及券款对付等要素对其进行针对性的联通及统合。同时,亦需关注金融科技(FinTech)对登记托管结算机构带来的颠覆性创新,在关注'去中心化'技术的同时更要冷静思考法律价值的衡平和市场制度选择的契合。

中央债券托管结算机构的风险控制作用

随着债券回购以及短期国债现货市场的快速发展 ,债券交割风险逐渐成为货币市场乃至整个金融市场系统性风险的重要组成部分。为控制结算风险 ,建立中央债券托管系统成为各国金融市场基础设施建设最具革命性、最具实质性意义的举措。中国的中央托管结算机构是在社会经济为不规范的国债回购所引发的系统性金融风险付出巨大代价的背景下应运而生的。中国新兴市场的不规范性 ,使得中国的中央结算机构面临更复杂的局面。为了充分发挥中央结算机构在风险管理中的功能 ,应当为其建立一套风险控制准则。按照这一准则和逐步发挥其自律组织功能的思路 ,今后几年 ,中央结算公司应在统一托管、对次级托管的有效监督以及提供“券款对付”的结算服务等方面进一步发挥其作用。

论我国债券市场的发展

我国的债券市场经过20多年的发展已经初具规模,但在市场结构、流动性、法律制度、市场监管等方面还存在问题。对发展我国债券市场的建议是:完善法律体系,统一市场监管;发展公司债券,丰富债券品种;促进对外开放,扩大投资队伍;完善做市商制,增加市场流动;联通二级市场,统一托管结算。

新常态下中国债券市场的演变、发展与改革

中国经济进入新常态,债券市场的发展面临着新机遇和新挑战。本文从我国债券市场发展的历史背景出发,回顾了中国债券市场从1949年到2014年的发展历程,从债券市场的基础配套机构、参与者的内部治理结构和监管体制等方面指出了新常态下中国债券市场面临的新挑战,并提出未来债券市场改革发展的方向和对策建议。本文认为,建立破产偿债机制、完善托管结算体系和改革债券市场监管体制是未来中国债券市场完善发展的思路和方向,是构建中国多层次资本市场的必要前提和制度保障,是中国由资本大国走向资本强国的必经阶段。

基于安全视角的国债市场金融基础设施模式选择与发展建议

本文以国债市场金融基础设施为研究对象,聚焦国债托管结算制度,介绍了美国国债市场金融基础设施现状,分析了其特点,并对比我国国债市场金融基础设施现状,总结了我国的后发优势,最后以国家金融安全为视角,对我国金融基础设施的发展提出了几点建议。

试论证券借贷业务的风险管理

中国银行间债券市场即将引入证券借贷业务。该文试图从监管机构、市场参与方和中介机构三方的不同角度阐述证券借贷业务所涉及的风险，并从不同管理主体角度出发提出了三类不同的风险管理模式。构建了证券借贷业务的基本风险管理框架。

巴西国债市场介绍及其对我国债券市场发展的启示

本文介绍了巴西国债市场的规模、基本结构、发行机制、债务管理策略、国际债信等各方面情况,并总结了巴西国债市场基础设施概况,最后从中国债券市场发展及托管机构业务拓展角度,提出了几点值得借鉴的经验。

债券市场基础设施 如何互联互通

我国债券市场账户体系具有明显的碎片化特征,市场分割比较严重,其根本原因是登记托管结算机制不合理。一个可能的解决方案是,建立集中统一的登记托管结算体系和多级账户安排。

绿色债券充抵碳金融市场交易保证金的应用

本文结合当前国内碳金融市场与绿色债券市场发展现状,从梳理债券作为交易保证金在国内外市场的实践应用入手,探索分析以绿色债券作为碳金融市场交易保证金的部分替代,由债券登记托管结算机构作为第三方专业担保品管理机构,通过担保折扣率、逐日盯市、调整替换等机制安排,为碳金融市场交易安全保驾护航的可行性、面临的挑战以及应对的措施等,为提升绿色债券流动性,助力形成高效经济的绿色资源配置机制,建设具有国际竞争力的绿色金融市场贡献研究力量。