浮动执行价的亚式信用利差期权定价

假定即时利差和无风险短期利率相关,建立两因素的Longstaff-Schwartz均值回复模型。利用测度变换等方法,讨论了浮动执行价的亚式信用利差期权定价。首先给出了浮动执行价的几何平均亚式信用利差期权的价格显示解,并以此显示解作为控制变量结合MonteCarlo模拟研究了浮动执行价的算术平均亚式信用利差期权的数值解,分析了不同信用等级机构的期权价格及利差波动率变化对期权价格的影响。结果表明带控制变量的MonteCarlo方法能提高计算结果的精度。

具有浮动执行价的远期生效幂亚式期权定价（英文）

本文研究具有浮动执行价的远期生效幂亚式期权的定价问题.利用鞅方法,首先推导出浮动执行价的远期生效幂亚式几何平均看涨期权价格的显示公式.随后,利用方差减少技术,以此幂亚式几何看涨期权价格公式作为控制变量建立浮动执行价的远期生效幂亚式算术平均看涨期权价格计算的蒙特卡罗模拟算法,获得浮动执行价的远期生效幂亚式期权的定价结果.最后,应用数值实例,分析模型主要参数,时间窗框和幂因子等因素异动时对该类期权价格的影响.计算结果,带控制变量的模拟方法能有效地解决幂亚式期权的定价,以及幂因子对期权价格的影响有显著性作用.

基于delta-gamma-最小VaR模型的国际棉花期权期货套保最优执行价选择

为解决期权与期货套保最优执行价选择的难题,本文从期权和期货的内在关系出发,基于delta-gamma-最小VaR套保模型进行了最优执行价的理论推导,得到了期权与期货套保最优执行价选择的解析方法,并讨论了最优执行价的特征与应用。研究发现:期权收益风险比期货收益风险比及期权期货相关系数三者有确定的解析关系;理论最优执行价由期货价格和波动率、最优相关系数、到期时间以及无风险收益率共同决定。国际棉花期权与期货套保应该用实值期权,实值深度与到期时间长度有关;理论最优执行价有明显的时变性,呈分段上升态势,经过适当的调整后可以在交易中使用;不同波动模型下的最优执行价有差异,解析法比离散法有更好的适用性。市场主体在利用期权对期货进行套保时,可以运用调整后理论最优执行价建立套保头寸,并根据市场的变化和到期时间,动态调整期权执行价。

期权定价中提前执行价值的实证研究

相对于欧式期权,美式期权是可以提前执行的。本文在计算提前执行价值的实证研究中采用CBOE交易的S&P100实际价格,而非从模型中得到的价值。基于该实证研究建立了一个关于提前执行的多元线性回归方程。所得出的结论和理论分析一致,说明提前执行价值在统计学和经济学上都是非常显著的,且卖权的提前执行价值大于买权的提前执行价值。

论资产交换选择权的价值评估

资产交换选择权是以一种资产交换另一种资产的期权,又称 Margrabe期权。在实务上,投资顾问的报酬是由他的绩效收益率R1高于设定标准收益率R2的某一百分比决定,即α (R1-R2),α是百分比。也就是说,其报酬是超额收益率的α百分比。若其绩效低于标准收益率R2,即(R1-R2)【0,则其报酬为零。这种绩效价值其实是一种互换选择权,以R2交换R1。其到期现金流量为max(α(R1+R2),0)。从中国投资者的观点看,使用瑞士法郎购买日元的期权是把一种外币换成另一种外币资产的期权。股票投标是将一种股票交换另一种股票的期权。实际上其他许多金融合约的性质也相当于资产交换期权,因此,可利用资产交换期权的评价模型来评估金融合约价值。

股权分置改革中对价水平确定与支付方式分析

基于股权分置改革过程中出现的各种方案,将方案分为对价水平确定和各种对价安排的执行方式两个部分分析,总结了各种对价确定方法,并将对价方法分成确定改革方案实施后的股票价格和确定对价比率两个步骤研究,计算了对价执行方式之间的相互转换,且统计列举的公司方案所应用的确定改革方案实施后的股票价格的方法和具体的对价执行方式,为比较各种方案提供方便。

指数化期权激励及其在我国的运用

文章在分析指数化期权激励方式相对于传统期权激励方式优势的基础上,结合指数化期权激励方式在美国的实践,研究了制约其发展的主要因素,通过研究我国股票市场的特点,认为我国具有实施指数化期权激励方式良好的市场条件,并指出了发展指数化期权激励方式应解决的主要问题。

新型售房方式研究——非实物期权视角的房地产期权设计

长期以来,中国商品房多以期房销售为主,这种销售方式不利于商品房的流通,也难以满足购房者的意愿。针对房地产的特性和期房销售方式的不足,设计非实物期权的房地产期权,以房地产期权销售代替期房销售,并以上海市为例制定房地产期权的执行价和价格。

探求适合我国国情的ESO道路

在美国和西方诸发达市场经济国家 ,经理人股票期权计划 (Executivestockoptionplan ,ESO)已成为大型上市公司对高层经理人员进行激励的一种非常重要和普遍的方式。然而 ,在我国 ,股票期权仍然面临市场机制的非充分性、证券市场的低效性、产权改革滞留表层、公司治理结构欠缺规范等障碍。文章致力于在当前形势下建构一种纠错机制 ,使标准股票期权本土化 ,主要是从股票期权约定价和执行价的制定上入手 ,引入证券评估中的股息折现模型 (DDMS) ,力求使纠正过的股票价格正确反映公司的经营业绩 ,从而屏蔽经理人经营股票价格的现象 ,为上市公司提供一个可实际操作的经理人股票期权计划 (ESO)。

Black-Scholes期权定价公式介评

1997年10月14日,瑞典皇家科学院宣布把该年的诺贝尔经济学奖授予哈佛大学教授罗伯特·默顿(Robert C.Merton)和斯坦福大学教授迈伦·斯科尔斯(MyronScholes),以表彰他们在期权和其他衍生金融工具方面所做的开创性工作。其实。

泉州聚龙小镇开发项目中实物期权的实例研究

实物期权(Real Options)的概念最先是由美国学者迈尔斯(Myers)提出的,它是相对金融期权而言的,是金融期权理论在实物资产期权上的扩展。传统的决策理论认为不确定性增加会加大项目的投资风险,降低资产的价值,而实物期权是一种"二维思考方式",更注重标的资产的净现值与不确定性所蕴涵的成长机会的价值,认为不确定性会增加资产的价值。实物期权作为一种处理不确定性的全新的思维方式,

权证周报

宝钢权证一周评述: 宝钢股价自10月29日上涨10％以来,继续演绎其疯狂 走势,权证投机气氛浓郁。10月31日宝钢权证借大盘在1100 点气温反弹之机,一路飙升最高涨幅达60％,宝钢股价轻易 收复1元大关。随后几个交易日,宝钢权证振幅明显加大, 一直高于16%;交易日趋活跃,换手率平均在450％以上,投 机资金非常活跃。对于高风险的短线投资者来说,存在获利 机会。

股票期权激励

在国外，人们将股票期权制喻为“金手铐”。