基于EGARCH和C-F扩展的VaR模型及应用

分别运用EGARCH和Cornish-Fisher扩展的VaR模型对中国深、沪股市的期望收益率与风险进行了实证比较研究,发现结合异方差的Cornish-Fisher扩展的VaR模型与仅用波动率描述的VaR计量方法比较,具有较好修正作用;同时对中国股票市场风险成因作了初步探讨。

基于ARMA-EGARCH-M模型的沪深股市波动性分析

文章讨论了ARCH模型族的拟合波动性的优缺点,建立ARMA-EGARCH-M模型,简要说明了此模型的优点;以2000年1月11日-2006年3月15日上证综指和深证成指收盘价为样本,对我国沪深股市收益率分布用ARMA-EGARCH-M模型进行拟合分析,结果表明该模型能更有效地拟合我国沪深股市的波动性;最后解释实证结果和分析了我国股市的行为。

ARFIMA-EGARCH-M模型在汇率收益率波动分析中的应用

为了解决汇率收益率波动中的"尖峰厚尾"、中期记忆和非对称特征,提出了利用ARFIMA-EGARCH-M模型建立汇率收益率波动模型。以人民币/欧元的日汇率数据为例,在误差分布分别为正态分布、T分布、GED分布与SKT分布的前提下分别进行模型拟合分析,得出基于GED分布的ARFIMA(1,d,1)-EGARCH(2,2)-M模型拟合人民币/欧元汇率收益率效果最好,能较好地解决"尖峰厚尾"、中期记忆和非对称现象。

扩展GM(1,M)模型混沌优化及其在边坡监测中的应用

基于GM(1,1)与常规GM(1,M)模型缺陷的分析,给出了扩展GM(1,M)模型(E-GM)及其响应递推式,进而指出了背景值生成因子的双重约束特性。扩展模型采用最新历史数据作为响应值初始条件,并提出以模型精度与法矩阵病态程度为准则引入混沌优化方法搜索最佳生成因子。工程实例计算表明,扩展模型预测精度及可靠性优于GM(1,1)及常规GM(1,M)模型。

基于EGARCH-M波动模型的KMV信用风险度量研究

提高股权价值波动率精确度的KMV模型对上市公司信用风险状况具有较强的反映和识别的能力。利用所选数据,建立EGARCH-M波动模型,从而计算上市公司三年间每半年KMV模型的违约距离,并通过与KMV参数估计中其它两个常用波动模型的结果进行比较,实证结果表明EGARCH-M波动模型能较好地提高KMV模型的信用风险识别反映能力。

EGARCH-M模型对股价波动的国际比较研究

通过采用一般误差分布的框架代替正态分布的假设,运用EGARCH-M模型,考察了中国、欧洲和美国的股票市场价格波动情况。比较分析得出:上证指数的收益率波动最强烈,并具有最明显的集群效应。原因在于集中而强烈的新信息冲击,对新信息的吸收能力较弱和"政府看跌期权"的存在。说明中国股票市场虽然经历了较快的发展并取得了一些成就,但必须建立新的规则来消除非正常的波动。

基于EGARCH-M模型的沪市价量关系的实证研究

本文基于MDH理论,借助EGARCH-M模型,实证检验了上海股市的价量关系。结果表明非预期交易量对股市波动有很强解释能力,而预期交易量对股市波动几乎没有解释能力。同时还揭示了上海股市具有一定有效性,且存在杠杆效应。

中国股市季节效应的EGARCH-M研究

利用沪深股市 A-股综合指数的 1316个交易日的收益率 ,研究沪深股市的季节效应。在 EGARCH- M模型的方差方程和收益方程中分别引入季节变量 ,得出的结论是沪深股市在星期五有明显的正的超额收益率 ,存在显著的周历效应 ,但是两市的月历效应不太明显 。

广义MDH理论在中国股市量价关系上的应用研究

首次引入广义混合分布假说(MDH)理论,并利用中国股票市场数据检验其是否能够解释日收益波动与交易量的动态关系。结论显示:对数交易量的非预期成分是日信息流很好的工具变量;日收益波动序列可以分解为预期成分和非预期成分,非预期成分是由日信息流对市场的冲击产生的,预期成分主要由滞后的收益冲击所趋动;日收益波动包含传统GARCH模型不能反应的很大随机成分。

动态可扩展机群系统性能分析

局域网机群系统是建立高性能计算环境的有效途径.定义机群系统抽象结构及性能模型是实现上述目标的关键.给出了机群m/w计算模型系统性能分析模型,通过大规模Monte Carlo仿真应用实验,证性能模型的有效性,研究成果对于机群系统建立提供有效的组织、规划、实现方法.

疲劳裂纹扩展率的工程计算方法

以弹塑性断裂理论为基础,提出了基于J积分的疲劳裂纹扩展率工程计算方法,并推导出了D-M模型下的疲劳寿命工程计算公式.

预测模型法在油田二次开发中的应用

预测模型法是油气田可采储量标定的常用方法,目前此类方法均以模型对历史数据的拟合程度判断计算结果的可靠性,不同模型对同一历史数据均可能具有较好的拟合程度,这将对预测模型的选择带来较大的不确定性。根据预测模型自身参数与本构参数间的关系,提出以产油量峰值Qmax,峰值时间tm及峰值对应累油Npm作为模型特征参数组的概念,可通过对比模型特征参数组与油田实际特征参数组的关系,判断不同模型的拟合效果。通过M油田的计算实例表明,预测模型的特征参数组能够有效判断不同预测模型的拟合效果,推荐使用胡陈模型及胡陈张模型作为二次开发效果评价的方法,预测提高采收率为2.73%。研究结果对油田二次开发效果具有一定的理论参考和实际应用意义。

A股波动潜在风险的实证分析

运用扩展的EGARCH-M模型和基于扩展的EGARCH-M模型的VaR模型,以 1996年 12月 1日至 2004年 2月 20日沪深两市A股指数的日收盘价和A股日交易额为样本,拟合了沪深股市的波动,并进一步测算股市波动的潜在风险,通过对实证结果的解释,指出沪深股市潜在风险的一些基本特征。

中国股票市场股权溢价的时变性研究

文章使用GARCH、EGARCH和跨期资本资产定价模型(ICAPM)来对1991年1月-2008年6月期间我国股票市场股权溢价的时变性问题进行研究。结果表明,我国股票市场的股权溢价具有明显的随着时间变化的特征,ARCH效应和杠杠效应显著。模型和模型估计结果表明,我国股票市场的股权溢价并不具有明显的时变性,条件标准差比条件方差的拟合效果要更好一些。

利率期限结构形成的理论分析与实证检验

采用上海证券交易所债券市场2001-09-01到2005-02-28的每周国债收盘价格为研究样本,利用回归分析、单位根检验以及向量自回归这些现代金融计量方法对利率期限结构的形成假设理论进行验证和剖析,并提出了利用EGARCH-M模型来刻画某些长短期利率间期限溢价的动态变化特征.实证结果表明,上交所国债市场利率期限结构中,短期部分利率间的关系能够由市场预期假设来解释,长期部分对市场预期假设的支持能力较弱,而中短期利率间的相互影响则更多地支持了流动性偏好和优先置产理论.

沪深300指数极值VaR的分析与计算

文章将GARCH模型和EVT理论相结合,对沪深300指数的风险价值进行分析与计算,并将其与传统基于正态分布假设计算的VaR、GARCH模型计算的VaR以及基于EVT理论计算的VaR进行比较,发现采用GARCH模型和EVT理论相结合而得到的极值VaR能更好地反应沪深300指数的风险。

我国股票市场波动非对称性的实证研究

本文首先对沪深两市收益率的性质作了统计分析,由统计分析的结果得知两市的收益率数据可以应用t分布下的EGARCH-M模型作波动的非对称性实证研究,研究结果证实了沪深两市中都存在显著的非对称性波动,并且,从经济意义上讲,上海股市的非对称性更显著;结果还表明,总体上讲沪市中的投机性要比深市严重。

我国转轨时期通货膨胀特征实证分析

经济生活中较高的通货膨胀不确定性会扭曲相对价格体系 ,带给远期经济行为更大风险 ,造成“资源配置缺损”。本文从通货膨胀与其不确定性角度 ,对我国 1983- 1991、1991- 1999、1999- 2 0 0 4三段时期通货膨胀特征进行了实证分析 ,研究结果肯定了高通胀与其不确定性之间的正向关系。对于通胀不确定性进行有效控制 ,将有利于我国改革顺利推进 ,经济稳定。

基金投资风格漂移识别——基于收益和风险双维度

修正EGARCH-M模型构建基金投资风格漂移识别模型,考量收益和风险两个维度。实证发现,在较长时期内,中国基金投资风格不存在严重的漂移现象不明显,但在较短时期内,基金投资风格没有表现出较大的漂移度,相对于股市上涨阶段,股市下跌阶段基金投资风格发生漂移的概率更高。与现有的两种主要基金投资风格漂移识别方法相比较,模型具有四个方面的优越性,实证研究表明模型是可行的。

我国新商品期货品种的波动特征研究

文章运用GARCH模型和GARCH-M模型研究我国2007～2008年间新推出的商品期货(锌、菜籽油、线型低密度聚乙烯和黄金)的波动聚集性、持续性、非对称性以及风险溢价等特征。实证结果表明:四种新商品期货价格波动均表现出较强的聚集性和持续性特征。其中,聚乙烯期货的波动呈现出正向冲击比负向冲击对价格影响更大的非对称波动特征,菜籽油期货的风险与收益之间呈现出显著的负相关关系,而其它期货品种则没有呈现上述明显定量特征。