*ST公司扭亏方式及其后续表现研究

现行*ST公司退市风险警示机制仍然存在诸多缺陷,致使大多数被*ST的上市公司总能通过利润操纵成功实现扭亏,这不仅严重扰乱了我国证券市场的正常秩序,而且也引发了*ST公司的一系列短视行为。本文分析*ST公司面临的压力与动机,并归纳五类扭亏方式,选取五个对应案例分别对其扭亏后的财务绩效与市场反应进行阐述,从扭亏市场反应、财务绩效、债权人与股东三个方面揭示不同扭亏方式造成的影响。

上市公司不同盈余管理方式的扭亏效果实证研究

本文利用文献研究方法,选取2012-2018年沪深两市A股中首次亏损的上市公司对扭亏效果的影响因素和上市公司盈余管理方式的扭亏效果进行回归分析。研究发现:公司的资产规模与资产负债率对扭亏不具有显著影响,公司所处市场环境与股权性质对扭亏具有显著影响;销售改善、内部管理和股权性质变更三种持续性扭亏方式对亏损上市公司扭亏效果具有显著的正相关关系,而债务重组、政府补助、资产重组和投资收益虽然一定程度上增加了企业的收入,但对亏损上市公司扭亏并无帮助。

^(*)ST公司扭亏研究——以^(*)ST京城为例

2003年,中国建立了退市风险警示制度,连续两年亏损的公司将被实施退市风险警示,股票简称前将被加上“^(*)ST”标志,如果继续亏损,会被暂停上市。近20年来,我国绝大部分的^(*)ST公司总能成功扭亏,但其中部分企业也出现了二次ST的情况,这不禁让人怀疑其先前的扭亏方式是否存在问题。基于此,本文选取案例公司*ST京城进行分析,通过研究发现其2017年的成功扭亏主要是基于非经常性损益的变动的“假象”,对此,本文从^(*)ST公司和监管方层面提出相关建议。